B站遞交赴美IPO申請(qǐng)擬融資4億美元

長(zhǎng)江商報(bào)消息 游戲收入占比大，盈利模式或成挑戰(zhàn)

本報(bào)訊（記者 張璐）一直以來(lái)被二次元用戶所喜愛(ài)的視頻彈幕網(wǎng)站嗶哩嗶哩（以下簡(jiǎn)稱B站），日前已經(jīng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO申請(qǐng)，計(jì)劃在美國(guó)上市，融資金額4億美元。在對(duì)市場(chǎng)前景的展望上，產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書(shū)樂(lè)在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“B站在商業(yè)的成功很大程度上得益于其團(tuán)隊(duì)在文化與商業(yè)之間努力地尋求著一個(gè)平衡點(diǎn)，雖然海量的年輕用戶和獨(dú)特的體驗(yàn)感，是B站吸引資本的王牌，但是未來(lái)一旦上市面對(duì)如何保證商業(yè)變現(xiàn)和版權(quán)問(wèn)題，將對(duì)其來(lái)說(shuō)更具挑戰(zhàn)�！�

靠游戲收入沖刺IPO

在B站，富有創(chuàng)意的創(chuàng)作者、龐大忠誠(chéng)的用戶群和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容構(gòu)成了三位一體的良性循環(huán)。其中，內(nèi)容創(chuàng)作者被用戶昵稱為“UP主”。這類似于Youtube上的頻道，但UP主更人格化，彈幕也使得UP主和用戶的互動(dòng)更親密。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷幾年的高速發(fā)展，B站的凈收入從2015年的1.31億元人民幣增長(zhǎng)至2016年的5.233億元人民幣，并在2017年進(jìn)一步增長(zhǎng)至24.684億元人民幣。

另外，對(duì)于B站來(lái)說(shuō)，游戲是非常高效的變現(xiàn)方式。根據(jù)招股書(shū)，2015-2017年，游戲收入占營(yíng)收比例分別是65.7%，65.4%和83.4%，相比2016年的3.42億元，B站游戲收入增長(zhǎng)超過(guò)5倍。

游戲在為B站帶來(lái)光環(huán)的同時(shí)也埋下了隱憂，收入占比過(guò)度依賴游戲讓B站的營(yíng)收結(jié)構(gòu)顯得較為單一。招股書(shū)中披露，2017年，兩款手機(jī)游戲占手機(jī)游戲總收入的比例超過(guò)10%，其中一款占游戲收入比重為71.8%，另一款游戲僅為12.7%。

中國(guó)電子商務(wù)協(xié)會(huì)專家張健在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道，“B站作為國(guó)內(nèi)最有影響力的二次元網(wǎng)站，本次赴美申請(qǐng)IPO，一部分原因是為了緩解資金壓力，為了能順利完成IPO，勢(shì)必會(huì)下架一些UP主上傳的非原創(chuàng)視頻，同時(shí)大量購(gòu)進(jìn)版權(quán)產(chǎn)品，如此一來(lái)運(yùn)營(yíng)成本會(huì)成倍的增長(zhǎng)。二是為了增加知名度的同時(shí)擴(kuò)大在二次元領(lǐng)域的影響力，從而為B站多元化發(fā)展創(chuàng)造條件，比如進(jìn)行二次元IP孵化，從而實(shí)現(xiàn)更大的商業(yè)變現(xiàn)�！�

不斷擴(kuò)張上下游產(chǎn)業(yè)鏈

據(jù)了解，自成立以來(lái)，B站經(jīng)歷了五輪融資，在多輪融資后， B站的估值被推高，2015年估值超過(guò)17億元。而近來(lái)，有消息人士向媒體透露，目前B站估值在30億-35億美元。

根據(jù)招股書(shū)顯示，2015-2017年，B站營(yíng)收分別為1.3億元、5.23億元、24.68億元，凈虧損分別為3.73億元、9.11億元、1.84億元。相比于2016年，2017年B站的虧損額已經(jīng)有大幅下降，但盈利問(wèn)題仍然是B站面臨的難題。事實(shí)上，近年來(lái)B站在商業(yè)化道路上也嘗試了一系列的探索，其中包括線下漫展、演唱會(huì)、周邊販賣、游戲、直播。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，主流視頻網(wǎng)站貼片廣告+付費(fèi)會(huì)員的商業(yè)模式在B站并沒(méi)有過(guò)多的體現(xiàn)。

事實(shí)上，B站已經(jīng)開(kāi)始從產(chǎn)業(yè)鏈上下游排兵布陣，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。天眼查數(shù)據(jù)顯示，B站對(duì)外投資的企業(yè)多達(dá)52家，包括旗下的子公司。所投企業(yè)大部分屬于內(nèi)容制作、游戲以及衍生品等周邊產(chǎn)業(yè)，其中不少是低于10萬(wàn)元的小金額投資，范圍覆蓋天使輪至中后期各個(gè)階段。截至2017年底，B站共投資了約11家圍繞二次元領(lǐng)域手游和頁(yè)游開(kāi)發(fā)商的企業(yè)。此外，B站還向線下活動(dòng)延伸，B站涉足的領(lǐng)域還包括ACG行業(yè)社區(qū)和垂直媒體。

實(shí)際上，近年來(lái)二次元文化發(fā)展迅猛，2017年國(guó)內(nèi)泛二次元用戶已經(jīng)超過(guò)3億人，同時(shí)從2014年的1.62億到2015年的14.46 億，再到2016年24.5億，資本對(duì)二次元的熱情高漲。

但是，二次元市場(chǎng)在發(fā)展壯大的同時(shí)也依然還充滿變數(shù)。張書(shū)樂(lè)認(rèn)為，“未來(lái)二次元社區(qū)要壯大，除了更多的和日美二次元版權(quán)方加大內(nèi)容以及周邊產(chǎn)品的合作外，更關(guān)鍵的還是在于扶植國(guó)漫崛起，通過(guò)真正掌握在手上的自產(chǎn)IP，才能真正完成用戶黏性的持續(xù)穩(wěn)定，換言之，沒(méi)有國(guó)民動(dòng)漫的二次元社區(qū)，抗擊風(fēng)險(xiǎn)的壓力總是偏弱的�！�

責(zé)編：ZB