引導(dǎo)基金要在“引導(dǎo)”上下足功夫

長江商報消息 當前，無論是政府引導(dǎo)基金，還是PPP，都是政府投資管理方式的有益嘗試和重要創(chuàng)新。而政策導(dǎo)向與投資人利益訴求之間的分歧如何化解，對于政府而言確實是不小的挑戰(zhàn)。

目前，政府引導(dǎo)基金在我國已是“遍地開花”。尤其是從2014年開始，地方紛紛設(shè)立政府引導(dǎo)基金，我國各類政府引導(dǎo)基金呈現(xiàn)出“井噴”之勢。賽迪數(shù)據(jù)顯示，2016年全年新成立的政府引導(dǎo)基金442家，目標募集金額超過3.6萬億元。據(jù)清科研究中心旗下私募通統(tǒng)計，截至2016年12月底，國內(nèi)共成立1013支政府引導(dǎo)基金，目標規(guī)模已經(jīng)超過5.3萬億元。

這一“井噴”既體現(xiàn)出地方政府積極拓寬投融資渠道，也說明社會資本愿意與政府捆綁在一起尋求安全穩(wěn)妥的投資途徑。不過，“井噴”背后存在的一些問題需要引起注意和及時解決。

自2002年我國第一支政府引導(dǎo)基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金成立至今，政府引導(dǎo)基金已走過15個年頭。作為政府投資創(chuàng)新的方式之一，政府出資設(shè)立母基金，下設(shè)若干子基金，子基金采取和社會資本合作的方式設(shè)立。有別于以往財政資金的直接“輸血”，政府引導(dǎo)基金的方式可以說是政府“造血”，完成了由財政補貼向股權(quán)投資的轉(zhuǎn)變。這種方式一方面通過用少量財政支出撬動更廣泛的社會資本，起到資金活水的作用。在當前地方財政收入增幅放緩、發(fā)債空間有限的背景下，此舉有利緩解地方融資壓力。另一方面，引導(dǎo)社會資本進入可以實現(xiàn)市場化運作，克服了無償財政支出方式的缺點，提高資金的使用效率。

據(jù)了解，目前，我國政府引導(dǎo)基金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。不以盈利為目的，對投資領(lǐng)域及行業(yè)進行嚴格限制，同時吸引社會資本參與是目前主要操作方式。不過，伴隨這一方式的逐漸普及，政府引導(dǎo)基金在運作中的一些問題也開始顯現(xiàn)。中國財政科學(xué)研究院此前的調(diào)研就發(fā)現(xiàn)，投資行業(yè)與地域失衡、資金利用效率不高、市場化程度較低、缺乏后續(xù)監(jiān)測和信息披露制度等，這些問題不同程度地存在于各地政府投資基金的運作中。

究其原因，一是政府缺乏成熟運作經(jīng)驗和決策機制。由于政府投資引導(dǎo)基金是相對較新的模式，不少政府機構(gòu)不顧產(chǎn)業(yè)方向，重形式輕質(zhì)量“一哄而上”。

二是行政色彩較濃，難以形成對社會資本的引導(dǎo)力。例如，一些市縣出于發(fā)展本地經(jīng)濟的目的，規(guī)定參股發(fā)起設(shè)立的基金，必須投向本地企業(yè)，而有些地區(qū)產(chǎn)業(yè)起步較晚，規(guī)模普遍較小，這就限制了項目可選擇面。還有些主管部門，出于保證資金安全的目標，設(shè)置了繁瑣的行政決策審批程序，或者是設(shè)置了一票否決權(quán)等，影響了基金決策的科學(xué)性準確性。

當前，無論是政府引導(dǎo)基金，還是PPP，都是政府投資管理方式的有益嘗試和重要創(chuàng)新。而政策導(dǎo)向與投資人利益訴求之間的分歧如何化解，對于政府而言確實是不小的挑戰(zhàn)。要實現(xiàn)真正放寬放活社會資本，引導(dǎo)和激發(fā)民間投資潛力和創(chuàng)新活力，需要政府引導(dǎo)基金這只“手”拿捏好尺度，既不缺位，也不越位。一方面，解決市場化不足的問題，科學(xué)界定并嚴格控制政府投資范圍，平等對待各類投資主體，確立企業(yè)投資主體地位。另一方面，政府也要積極適應(yīng)新的形勢和新的方式，變革管理方式、提高管理效率，補足管理“短板”。（經(jīng)濟參考報）

責(zé)編：ZB