強化A股市場預期管理不妨給IPO定個“小目標”

長江商報消息 進入2017年以來，A股市場在開年漲了兩三天后即迅速回落，截至1月13日，深證成指跌破萬點，創(chuàng)業(yè)板指連跌七日。除了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化外，IPO發(fā)行“提速”被認為是市場下跌的一個重要因素。

主流媒體認為IPO加快發(fā)行不是市場動蕩的原因。2017年以來，每天3家左右的節(jié)奏增加新股供給，意味著監(jiān)管層希望恢復市場融資功能，市場下跌不是因為審核速度加快，而是信用環(huán)境偏緊導致的。

但一些機構和投資者尤其是中小投資者則認為，造成目前市場波動的主要原因就是新股發(fā)行節(jié)奏的加快，監(jiān)管者應更多考慮市場的接納能力。

中國上市公司市值管理研究中心日前發(fā)布的《2016年A股市值年度報告》顯示，2016年度A股市值收于50.62萬億元，對比2015年的52.99萬億元市值減少4.46%，創(chuàng)出歷年年底市值的第二高；A股整體估值為19.82倍，較2015年的23.62倍有所下降，市值和估值的雙降顯示出A股整體市場擠壓投機泡沫，夯實了市場基礎。

通過計算得知，2016年IPO募資1843億元約占A股市場的0.36%。市場各方對2016年（除去1月份的特殊情況外）A股市場的表現(xiàn)總體滿意。這一年中的后11個月，A股漲幅超過8%，市場也接受了新股發(fā)行適當提速的事實。

依據(jù)去年IPO的情況，有機構預計今年IPO融資總金額將達2200億元-2500億元，達到320家-350家左右。不考慮A股市值變化情況，即便以2500億元的最高額來計算，今年IPO預期融資規(guī)模也僅占去年年底A股市場市值的0.49%。

這組數(shù)據(jù)說明，市場對于IPO融資總量的承受是有一定限度的。盡管今年以來IPO融資規(guī)模并不大，但發(fā)行數(shù)量的提升仍會引發(fā)市場的錯覺：注冊制已實質(zhì)性啟動，今年IPO融資規(guī)模會大幅上升。筆者認為，消除這種錯覺的方法就是給出每年IPO融資規(guī)模占A股總市值的比重，有了這樣一個數(shù)字，就可以讓市場各方有一個比較明確的預期。

目前，宏觀經(jīng)濟金融領域的一些指標是有明確增長預期的，比如M2、財政赤字等。IPO發(fā)行是否也可以設定一個融資規(guī)模的“小目標”，以強化A股市場的預期管理，這需要監(jiān)管層和市場各方群策群力共同籌劃。（證券日報）

宏觀經(jīng)濟金融領域的一些指標是有明確增長預期的，比如M2、財政赤字等。IPO發(fā)行是否也可以設定一個融資規(guī)模的“小目標”，以強化A股市場的預期管理，這需要監(jiān)管層和市場各方群策群力共同籌劃。

責編：ZB