管控資金源頭 抑制險(xiǎn)資舉牌沖動(dòng)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)的活躍由來(lái)已久，其掀起波瀾則始于去年“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”。透過(guò)現(xiàn)象看，險(xiǎn)資持續(xù)在資本市場(chǎng)大規(guī)模撒錢(qián)大致有以下動(dòng)因：

其一，在利率下降周期中，可供險(xiǎn)資投資的標(biāo)的選項(xiàng)不多，在投資端限制逐步寬松的背景下，保險(xiǎn)資金核心盈利能力從負(fù)債端逐步過(guò)渡到投資端，以緩解業(yè)績(jī)壓力。尤其是萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍達(dá)到5%以上，負(fù)債端成本較高，投資端壓力上升，這也增加了投資端的盈利沖動(dòng)。

其二，從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度看，保險(xiǎn)公司持有上市公司股份比例超過(guò)20%后，將計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資，采用權(quán)益法計(jì)賬，可避免二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于公司資產(chǎn)和損益的影響，同時(shí)，上市公司凈利潤(rùn)和分紅可以計(jì)入公司當(dāng)期投資收益，況且險(xiǎn)資投資標(biāo)的還都是一些高股息率股，可以提升保險(xiǎn)公司投資收益率。

這次對(duì)保險(xiǎn)資金舉牌行為的處理是維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、維護(hù)經(jīng)濟(jì)全局穩(wěn)定的果斷之舉。筆者以為，問(wèn)題的關(guān)鍵在于保險(xiǎn)公司舉牌資金的來(lái)源和性質(zhì)，如果資金來(lái)源合規(guī)，不涉及資金杠桿和“短錢(qián)長(zhǎng)配”，沒(méi)有資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)應(yīng)該是歡迎理性舉牌行為的。畢竟，保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)仍然是理性機(jī)構(gòu)投資者的形象，險(xiǎn)資重倉(cāng)股的選擇也充分體現(xiàn)著價(jià)值投資理念，險(xiǎn)資的舉牌行為相當(dāng)程度上可以活躍市場(chǎng)帶動(dòng)人氣，總體上，對(duì)市場(chǎng)投資者可以起到正面引領(lǐng)作用。（證券日?qǐng)?bào)）

責(zé)編：ZB