管控資金源頭 抑制險資舉牌沖動

長江商報消息 保險資金在資本市場的活躍由來已久，其掀起波瀾則始于去年“寶萬之爭”。透過現(xiàn)象看，險資持續(xù)在資本市場大規(guī)模撒錢大致有以下動因：

其一，在利率下降周期中，可供險資投資的標的選項不多，在投資端限制逐步寬松的背景下，保險資金核心盈利能力從負債端逐步過渡到投資端，以緩解業(yè)績壓力。尤其是萬能險結(jié)算利率普遍達到5%以上，負債端成本較高，投資端壓力上升，這也增加了投資端的盈利沖動。

其二，從會計準則的角度看，保險公司持有上市公司股份比例超過20%后，將計入長期股權(quán)投資，采用權(quán)益法計賬，可避免二級市場波動對于公司資產(chǎn)和損益的影響，同時，上市公司凈利潤和分紅可以計入公司當期投資收益，況且險資投資標的還都是一些高股息率股，可以提升保險公司投資收益率。

這次對保險資金舉牌行為的處理是維護資本市場穩(wěn)定、維護經(jīng)濟全局穩(wěn)定的果斷之舉。筆者以為，問題的關(guān)鍵在于保險公司舉牌資金的來源和性質(zhì)，如果資金來源合規(guī)，不涉及資金杠桿和“短錢長配”，沒有資金鏈風險，資本市場應(yīng)該是歡迎理性舉牌行為的。畢竟，保險資金在資本市場仍然是理性機構(gòu)投資者的形象，險資重倉股的選擇也充分體現(xiàn)著價值投資理念，險資的舉牌行為相當程度上可以活躍市場帶動人氣，總體上，對市場投資者可以起到正面引領(lǐng)作用。（證券日報）

責編：ZB