大股東更改承諾需作出補償

長江商報消息 這種補償中小投資者的約定，顯然有利于大股東慎重作出承諾，避免大股東用空頭承諾來忽悠市場忽悠投資者。同時由于有補償中小投資者的約定，這就使得大股東在有意違約時也必須慎重對待。

創(chuàng)業(yè)板造假第一股萬福生科再次上演“烏雞變鳳凰”的劇情。12月7日晚，萬福生科公告稱，公司控股股東桃源湘暉與佳沃集團有限公司簽署了《表決權委托書》，桃源湘暉不可撤銷地授權佳沃集團作為其持有的萬福生科26.57%股份的唯一的、排他的代理人。由于佳沃集團是聯想控股旗下公司，這就意味著萬福生科的實際控制人由盧建之變更為聯想控股。股價因此接連走出三個漲停。

萬福生科是創(chuàng)業(yè)板上市公司。而創(chuàng)業(yè)板是明令禁止借殼上市的。但對于背后一直站著“高人”的萬福生科來說，這不是一件難事。面對借殼上市禁令，2014年，以債務問題處理的方式，通過司法劃撥的途徑，萬福生科原控股股東龔永福、楊榮華將合計擁有的26.18%股權“司法劃撥”給桃源湘暉，公司實際控制人自此變更為盧建之。如今，萬福生科通過“讓渡表決權”的方式，又讓聯想控股成為萬福生科實際控制人。這是目前創(chuàng)業(yè)板制度沒有明令禁止的。

當然，這只是聯想控股進駐萬福生科的第一步。第二步則是萬福生科擇機召開臨時股東大會，審議《關于豁免實際控制人股份限售承諾事項的議案》，在桃源湘暉實際控制人盧建之間接持有的萬福生科股份不再受法定禁售限制時，佳沃集團和盧建之控制的桃源湘暉再行協商股權轉讓事宜。如果“豁免議案”獲得通過，意味著萬福生科實際控制人盧建之對之前股份鎖定承諾的變更。因為桃源湘暉今年1月曾承諾，“每年減持公司股份的數量，不會超過本人直接以及間接持有的公司股份總數量的25%”。如今，盧建之希望一次性將所持有的萬福生科股權轉讓給佳沃集團，這顯然與之前的承諾是相違背的。所以，盧建之希望通過“豁免議案”變更當初的承諾。

對于當下的A股市場來說，大股東不兌現承諾的事情已經不是個案。一些大股東變更承諾的事情也是經常出現。由此導致了大股東信用的缺失，上市公司信用的缺失以及A股市場信用的缺失。

為什么大股東敢于一次次地將承諾踩在腳下？歸根到底在于市場缺少對大股東的約束機制，監(jiān)管者也缺少有效的監(jiān)管措施。如何解決這個問題？本人的建議是，對于更改或不履行承諾的大股東，實行對中小投資者補償的做法。比如，參照股改的做法，由大股東給予投資者以10：3（該比例可調整）的對價補償。由大股東在作出承諾的同時一并對違約補償作出明確的約定。

這種補償中小投資者的約定，顯然有利于大股東慎重作出承諾，避免大股東用空頭承諾來忽悠市場忽悠投資者。同時由于有補償中小投資者的約定，這就使得大股東在有意違約時也必須慎重對待。由于有補償中小投資者的約定在先，因此這也有利于在大股東違約時保護投資者利益。此舉對于中國股市的誠信建設將起到積極的推進作用。

（經濟參考報）

責編：ZB