上市公司退市不應拖泥帶水

長江商報消息 被摘牌上市公司應當痛痛快快地退出證券交易所，萬萬不可拖泥帶水，人為地增加交易成本和投資者的交易風險。

根據(jù)2014年《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，對深圳證券交易所作出終止股票上市決定并且未提出復核申請的上市公司，股票交易將進入30個交易日的整理期。根據(jù)2015年《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務特別規(guī)定》，退出市場整理期限屆滿后下一個交易日，深圳證券交易所對其相關股票予以摘牌。上市公司應當確保公司股份退出市場整理期限屆滿45個交易日內(nèi)可以進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。

這項規(guī)定被稱之為上市公司退出市場的“臺階”。通俗地說，如果從深圳證券交易所摘牌，那么，公司還可以進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)繼續(xù)掛牌交易。正因為如此，一些投資者特別是一些不了解證券交易規(guī)則的中小投資者試圖火中取栗，購買即將摘牌上市公司股票，認為上市公司從證券交易所退出之后，可以進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，在股份轉(zhuǎn)讓過程中仍然有獲取投機利潤的機會。

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的交易不同于“上市公司私有化”，當然也不同于中小企業(yè)股份掛牌轉(zhuǎn)讓交易。這項交易制度只是在特定的條件下，為交易雙方提供便利條件。然而，這樣的交易系統(tǒng)很容易使人產(chǎn)生錯覺，以為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是一個“收容所”，只要是從上海證券交易所和深圳證券交易所退出的上市公司，都可以轉(zhuǎn)為在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易，這對于維護全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的信譽極為不利。

筆者建議，深圳證券交易所和上海證券交易所有必要修改交易規(guī)則，明確規(guī)定如果不符合上市條件，必須退出證券交易所的，上市公司必須立即摘牌，并且通過協(xié)議方式解決股份回購的問題。簡單地說，必須盡快撤銷上市公司摘牌的“臺階”，鼓勵上市公司一步到位，通過談判方式解決退出市場產(chǎn)生的問題。

假如上市公司的控股股東愿意采用私有化的方式退出市場，那么，證券交易所應當予以批準。假如上市公司的控股股東或者創(chuàng)始人不愿通過私有化的方式退出市場，那么，應當發(fā)出公告，在公告期內(nèi)投資者可以出售退出證券交易所上市公司的股份。證券交易所公告期限屆滿，證券交易所不再受理退出上市公司股份交易申請，所有持有上市公司股份投資者都必須自行尋求解決方案�？偠�言之，被摘牌上市公司應當痛痛快快地退出證券交易所，萬萬不可拖泥帶水，人為地增加交易成本和投資者的交易風險。（證券時報）

責編：ZB