TCL多元化需攻克“實業(yè)基礎(chǔ)”難題

長江商報消息 今年上半年業(yè)績下滑，出售子公司股權(quán)“自救”

□本報記者 陳妮希 實習生 朱宇寧

家電類上市公司“含悲賣子”的戲碼再度上演。

近日，TCL集團發(fā)布公告稱，公司以及控股子公司酷友科技擬向希杰大韓通運在中國的全資子公司希杰大韓通運(中國)出售速必達合計50%股權(quán)。

距離TCL集團發(fā)布2016年上半年業(yè)績預告，業(yè)績總體呈下降趨勢不到一個月的時間里，TCL出售子公司股權(quán)難免會被理解成其在財務(wù)上的饑渴難耐。

8月4日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受長江商報記者采訪時表示：“TCL轉(zhuǎn)讓物流子公司股權(quán)，一方面是因為目前物流行業(yè)已經(jīng)被提升到影響中國經(jīng)濟發(fā)展的重要行業(yè)地位，因此外資對于進入中國物流業(yè)充滿期待，也導致物流企業(yè)估值提高，另一方面是TCL近年來無論是在白色家電還是其他涉足行業(yè)都缺乏亮眼業(yè)績，資金鏈壓力較大，所以出售手中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股權(quán)可以緩解資金壓力�！�

TCL業(yè)績下降之際賣“子”

近日，TCL集團發(fā)布公告稱，為快速推動子公司速必達由公司內(nèi)部服務(wù)平臺向社會化物流平臺轉(zhuǎn)型，提升公司的物流服務(wù)能力，公司以及控股子公司酷友科技擬向希杰大韓通運在中國的全資子公司希杰大韓通運(中國)出售速必達合計50%股權(quán)(對應注冊資本人民幣7，000萬元；其中公司出資4,000萬元、酷友科技出資3,000萬元)，轉(zhuǎn)讓金額為4.8億元人民幣。

值得關(guān)注是，此時出售子公司股權(quán)與其發(fā)布上半年業(yè)績預告，業(yè)績總體呈下降趨勢不足一個月時間。據(jù)公告披露，在2016年1月1日-6月30日期間，TCL集團預計，凈利潤為7.3-8.3億元，較去年同期的20.89億元，同比下降60%-65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.6-6.4億元，較去年同期的16.21億元，同比下降61%-65%；基本每股收益約0.0459-0.0542元，而去年同期為0.1436元。

“這算是TCL全面社會化的一個標志，它將其內(nèi)部物流通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式轉(zhuǎn)化為社會化物流，也能夠激發(fā)該行業(yè)及其公司的活力�！鄙虾Ｈf擎商務(wù)咨詢有限公司CEO魯振旺告訴長江商報記者，TCL的轉(zhuǎn)型之舉，通過轉(zhuǎn)讓速必達的股權(quán)讓整個業(yè)務(wù)向社會化方向走。轉(zhuǎn)讓一半這一舉措可以收獲一些資金支持，最關(guān)鍵的是將TCL的物流子公司向社會化轉(zhuǎn)型，讓其不再局限于僅為公司服務(wù)，而轉(zhuǎn)向為整個行業(yè)或者是延伸到更多的行業(yè)為社會大眾服務(wù)，讓整個公司的物流業(yè)務(wù)都進一步得到發(fā)展。

8月4日，深交所發(fā)布公告透露，因TCL集團股份有限公司發(fā)生對股價可能產(chǎn)生較大影響、沒有公開披露的重大事項，TCL集團自2016年8月4日開市起停牌，待公司刊登相關(guān)公告后復牌。

經(jīng)營壓力大“丟車保帥”

這場“資產(chǎn)大騰挪”重組戲碼對于TCL集團而言也非新鮮事。

記者整理發(fā)現(xiàn)，2005年，TCL集團將旗下控股的兩家子公司分別以14.57億元和2.34億元出售100%股權(quán)。2007年，以4億價格出售旗下TCL低壓電器(無錫)有限公司80%股權(quán)；TCL集團還相繼出售TCL電腦公司等其他及子公司股份。

而每一次的“斷臂求生”無疑與資金壓力扯上關(guān)系，TCL出售股權(quán)之舉也被看作是一場“保殼戰(zhàn)”。此次出售股權(quán)是否有資金壓力？TCL集團公關(guān)部相關(guān)負責人在接受記者采訪時表示，“去年集團海外業(yè)務(wù)收入占比達到47%，未來仍將是TCL的發(fā)展重點。集團的財務(wù)狀況和現(xiàn)金流均保持良好發(fā)展態(tài)勢，不存在資金壓力�！�

沈萌表示，“TCL在李東生帶領(lǐng)下一段時間內(nèi)強于資本運作、弱于實業(yè)經(jīng)營，因此近期有逐漸淡出公眾視線的趨勢，可見其經(jīng)營壓力十分巨大，TCL為自救而丟車保帥就成為救命稻草，不斷出售子公司換取現(xiàn)金流。”

魯振旺則認為，TCL過去可能在物流方面需要投入資金為本公司運作運輸，而將速必達社會化后，可通過其物流運輸來獲得利潤，不用補充在運輸方面的成本。

不過，魯振旺也坦言：“TCL還是應該回歸主力，TCL之前的拓展領(lǐng)域太大，還要走國際化路線，投入了很多資金，導致公司承受很多方面的壓力�！盩CL在之前的國際化發(fā)展中吃了虧，出現(xiàn)了很多問題，TCL現(xiàn)在也相當于在慢慢地收回“戰(zhàn)線”，轉(zhuǎn)讓股權(quán)也是另一種收益模式，而將其社會化后也將獲得更多的利潤。

多元化布局需具備實業(yè)基礎(chǔ)

據(jù)悉，除了深耕彩電、通訊等擅長業(yè)務(wù)之外，TCL多元化版圖還輻射到體育等集團空白領(lǐng)域。但是從最近公布的財務(wù)情況來看，不少業(yè)務(wù)發(fā)展備受挑戰(zhàn)。

“TCL從當年旗下諸多上市公司到如今各業(yè)務(wù)發(fā)展都阻力重重，充分說明了缺少實業(yè)基礎(chǔ)的多元化風險極高，盲目介入自己不熟悉的產(chǎn)業(yè)或市場都可能面臨進易退難的窘境�！鄙蛎葘Υ艘脖硎緭鷳n。

“多元布局都會有很大的風險。”魯振旺告訴記者，“海爾集團和TCL是國內(nèi)多元化最多的兩家，涉及的領(lǐng)域非常廣泛，包括家電和手機等方面，而現(xiàn)在手機等行業(yè)面臨‘黑夜’，而TCL接觸的范圍比海爾還要更大�！�

在魯振旺看來，企業(yè)的多元化布局必須有一定的基礎(chǔ)，如果在自身不穩(wěn)固的情況下非要強行多元化肯定會遇到很大的挑戰(zhàn)和風險；另一方面，企業(yè)的多元化布局應在一定的范圍之內(nèi)，不能夠盲目地多元化發(fā)展，尤其是在業(yè)務(wù)方面的關(guān)聯(lián)性不是很強的情況下，資源和資金比較有限，關(guān)聯(lián)不大會加大管理的難度導致管理不便，需要更多的資金投入，甚至會影響公司的核心收益，多元化也會面臨一定的風險。

責編：ZB