防止僵尸企業(yè)借債轉(zhuǎn)股復(fù)活

長江商報消息 今年以來，在去產(chǎn)能大背景下，債轉(zhuǎn)股逐漸升溫，“債轉(zhuǎn)股概念股”甚至成為股市炒作對象。我們認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股應(yīng)堅持市場化、法制化的處置方式，債轉(zhuǎn)股選擇企業(yè)對象的原則應(yīng)堅持救急、救優(yōu)、救殼，嚴(yán)防那些僵尸企業(yè)特別是過剩行業(yè)中的僵尸企業(yè)借債轉(zhuǎn)股復(fù)活。

當(dāng)下，鋼鐵煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)中的僵尸企業(yè)隱性風(fēng)險極大。目前僵尸企業(yè)的生存方式，很大程度上是靠銀行借新還舊這個“呼吸機”來維持，這些企業(yè)不具備長期生存發(fā)展的前景，即使短期通過債轉(zhuǎn)股救助也無法實現(xiàn)以時間換空間。

在這一背景下，當(dāng)下債轉(zhuǎn)股“該救誰”“怎么救”不應(yīng)成為新一輪“選擇困難”。以市場化、法制化方向推進的債轉(zhuǎn)股不宜針對僵尸企業(yè)。堅定市場化、法制化的處置思維，一方面要防止銀行設(shè)計出“借錢可以不還”的逆向選擇制度。另一方面，為了防止銀行和企業(yè)通過制度套利進行逆向選擇，政府需要在其中扮演更加積極的角色。尤其是在市場化的債轉(zhuǎn)股當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)，建立轉(zhuǎn)股企業(yè)正面清單和轉(zhuǎn)股行業(yè)負(fù)面清單。在正面清單里的企業(yè)，雖然短期遇到困難，體現(xiàn)為階段性的現(xiàn)金流短缺或周期性的下降，但是企業(yè)業(yè)務(wù)有基礎(chǔ)、管理有基礎(chǔ)、財務(wù)有基礎(chǔ)。而所謂負(fù)面清單，就是政府要定一個不能進行債轉(zhuǎn)股的標(biāo)準(zhǔn)，把需要淘汰的產(chǎn)業(yè)限制住。通過這些措施，才能避免僵尸企業(yè)“借尸還魂”。（經(jīng)濟參考報）

責(zé)編：ZB