中國債券市場將邁向快速發(fā)展新階段

長江商報消息 當(dāng)前，債券市場發(fā)展正迎來新的機(jī)遇，展現(xiàn)出廣闊的前景。

根據(jù)日前公布的“十三五”規(guī)劃《綱要》勾畫的未來5年我國金融改革開放藍(lán)圖，著力提高直接融資比重，構(gòu)建結(jié)構(gòu)平衡、可持續(xù)的金融體系是重要內(nèi)容。而債券作為重要的直接融資工具，也將為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮重要作用。同時，規(guī)模龐大和日趨成熟的債券市場將成為健全貨幣政策新框架和擴(kuò)大資本市場開放等的重要抓手。

首先，債券市場規(guī)模將快速擴(kuò)大，并將推動評級業(yè)的發(fā)展。

“十三五”規(guī)劃《綱要》要求完善債券發(fā)行注冊制，這將會大大促進(jìn)債券市場規(guī)模的擴(kuò)大。我國證券發(fā)行制度改革的總體方向是從行政審批轉(zhuǎn)向注冊制。債券的投資風(fēng)險低于股票。2007年中期票據(jù)實(shí)行注冊制發(fā)行以來，從無到有，已占據(jù)債券市場1/3規(guī)模，說明注冊制有利于企業(yè)債券市場擴(kuò)大規(guī)模。

從長遠(yuǎn)看，債券市場的注冊制順應(yīng)了市場擴(kuò)容的需要，有利于債券市場的深化，有利于提升直接融資比例，優(yōu)化資源配置，提高融資效率，利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。到2020年，我國債券市場的體量有望達(dá)到90萬億元左右。債券市場的發(fā)展也將推動評級業(yè)的快速發(fā)展，并有利于打破國際信用評級業(yè)過于壟斷的格局。

其次，債券創(chuàng)新產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，進(jìn)一步滿足多樣化需求。

“十三五”規(guī)劃《綱要》強(qiáng)調(diào)：“開發(fā)符合創(chuàng)新需求的金融服務(wù)，穩(wěn)妥推進(jìn)債券產(chǎn)品創(chuàng)新，推進(jìn)高收益?zhèn)�券及股債相結(jié)合的融資方式�！薄笆�三五”期間，債券市場創(chuàng)新有廣闊的發(fā)展空間。以資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、私募債為代表的創(chuàng)新債券產(chǎn)品將逐漸進(jìn)入市場。近兩年我國資產(chǎn)證券化出現(xiàn)爆發(fā)式增長，2015年債券市場資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量接近6000億元，超過之前10年資產(chǎn)證券化規(guī)模的總和。預(yù)計在“十三五”期間，資產(chǎn)證券化市場有望繼續(xù)保持年均30%以上的增速，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品成為增速最快的債券品種。同時，債券衍生品的種類快速增加，利率遠(yuǎn)期和債券期貨等產(chǎn)品使得債券市場的跨期交易策略更加豐富，也能提高債券市場的活力。（金融時報）

責(zé)編：ZB