股權(quán)眾籌或解中小企業(yè)融資難題

長(zhǎng)江商報(bào)消息 武漢一公司發(fā)起股權(quán)眾籌，第一天募資超500萬元，一周募資超1000萬元

□本報(bào)見習(xí)記者陳妮希

日前，位于武漢市生物城的武漢知行智成健康管理有限公司通過投行圈網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌平臺(tái)，發(fā)起股權(quán)眾籌項(xiàng)目，第一天即募資超500萬元，不到一周募資1000萬元，融資速度令人驚嘆。

中小企業(yè)想要做大做強(qiáng)，融資等問題一直是困擾。而投資人也希望擴(kuò)展自身的市場(chǎng)，贏得長(zhǎng)久合作，尋找合適的項(xiàng)目和企業(yè)也是苦于范圍有限。

股權(quán)眾籌就是在這種市場(chǎng)“糾結(jié)”的號(hào)召下應(yīng)運(yùn)而生，開拓了資本市場(chǎng)多層次的創(chuàng)新方式，也成為企業(yè)、投資人、互聯(lián)網(wǎng)大佬們追逐的新目標(biāo)。

互聯(lián)網(wǎng)大佬試水股權(quán)眾籌

近日，位于武漢市生物城的武漢知行智成健康管理有限公司（下簡(jiǎn)稱“知行”）通過投行圈網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌平臺(tái)，發(fā)起股權(quán)眾籌項(xiàng)目，第一天即募資超500萬元，不到一周募資1000萬元。

該公司CEO賀星介紹，這次選擇出讓部分股權(quán)融資是為了供給即將推出的云計(jì)算健康醫(yī)療公共服務(wù)平臺(tái)，把體檢出來的健康數(shù)據(jù)自動(dòng)生成報(bào)告，結(jié)合醫(yī)療、心理輔導(dǎo)、健康管理等方式實(shí)現(xiàn)在線醫(yī)療。

據(jù)投行圈工作人員介紹，股權(quán)額度被搶光之后，投資者仍繼續(xù)發(fā)布投資意向，希望工作人員能夠幫忙協(xié)調(diào)。

像這樣通過互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資來做項(xiàng)目并成功獲得融資的例子并非個(gè)案，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2011年股權(quán)眾籌進(jìn)入中國，截至2014年底，國內(nèi)已有超百家眾籌平臺(tái)，覆蓋十幾個(gè)省份。

今年3月31日，“京東金融股權(quán)眾籌平臺(tái)”正式上線，打響了互聯(lián)網(wǎng)巨頭股權(quán)眾籌第一槍。將采用“領(lǐng)頭+跟投”的模式幫助創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資，即在眾籌過程中有一位經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)投資人作為“領(lǐng)投人”，其他人跟著領(lǐng)投人選擇跟投。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目登陸京東股權(quán)眾籌平臺(tái)后，由專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或?qū)�業(yè)投資者進(jìn)行評(píng)估、選擇和投資，符合條件的普通用戶可跟著專業(yè)投資者投資，以此控制風(fēng)險(xiǎn)。

隨著路演吧眾籌融資的突飛猛進(jìn)以及電商大鱷京東眾籌的高調(diào)上線，據(jù)媒體了解到，除了京東外，在互聯(lián)網(wǎng)上同樣具備品牌、流量、客戶資源的蘇寧云商、阿里巴巴、58同城等互聯(lián)網(wǎng)大佬也在籌備推出眾籌平臺(tái)，讓股權(quán)眾籌這個(gè)平臺(tái)更廣泛地與普通投資者接軌。

一直以來，國內(nèi)中小企業(yè)都被融資難的現(xiàn)實(shí)問題所困擾，中小企業(yè)融資具體可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資，由于規(guī)模、信用等問題，企業(yè)很難從銀行渠道獲得資金，曾有業(yè)內(nèi)人士表示，通過民間借貸、P2P等渠道獲得的資金往往成本較高，這無疑增加了企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)眾籌其實(shí)是為此提供了一種十分有效的資金和資源對(duì)接形式。

從傳統(tǒng)的融資方式向股權(quán)眾籌融資方式的改變中，眾籌平臺(tái)拉低了投資門檻，使得普通的個(gè)體投資者能夠更廣泛地參與進(jìn)去，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)融資更加草根化、大眾化。

據(jù)了解，2014年12月18日中國證券協(xié)會(huì)公布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，將“股權(quán)眾籌”正規(guī)化；2015年3月，兩會(huì)期間，股權(quán)眾籌更是被納入《政府工作報(bào)告》。無論從政策導(dǎo)向還是政府支持，股權(quán)眾籌正在走向發(fā)展的高峰期。

“互聯(lián)網(wǎng)券商互聯(lián)網(wǎng)投行是未來的大趨勢(shì)�！睆堖\(yùn)金分析稱，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)顛覆了很多傳統(tǒng)的行業(yè)，最近很火的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，就是要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素配置中的優(yōu)化和集成作用，將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果深度融合于經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域之中，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力，形成更廣泛的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施和實(shí)現(xiàn)工具的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形態(tài)。所以互聯(lián)網(wǎng)跟金融界的結(jié)合是不可避免的，它將會(huì)顛覆現(xiàn)在金融行業(yè)格局。

眾籌發(fā)展的“搭快車”趨勢(shì)

透明的渠道接觸到投資

股權(quán)眾籌是如何做到能夠在短時(shí)間內(nèi)幫企業(yè)獲得融資的？

作為首批獲得證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員資格的八家股權(quán)眾籌平臺(tái)之一投行圈CEO張運(yùn)金向長(zhǎng)江商報(bào)記者介紹，投行圈為創(chuàng)業(yè)者們提供融資、財(cái)務(wù)咨詢、新三板上市服務(wù)、主板上市策劃等“保姆式”服務(wù)，同時(shí)為投資人和投資機(jī)構(gòu)提供優(yōu)質(zhì)VC（早期項(xiàng)目）、PE（具有一定規(guī)模的項(xiàng)目）、新三板項(xiàng)目的角色。

創(chuàng)業(yè)者們?cè)谒麄儧]有更好、更透明的渠道接觸到投資的時(shí)候，股權(quán)眾籌平臺(tái)能夠有效地進(jìn)行對(duì)接，并且降低中間的溝通成本和時(shí)間成本。張運(yùn)金介紹：“線上，在平臺(tái)發(fā)布融資項(xiàng)目詳情及融資需求，與投資人在線交談，接受投資人的投資意向；線下，為企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目營銷策劃和戰(zhàn)略策劃，幫助項(xiàng)目進(jìn)行宣傳推廣。然后推薦適合的投資人，與投資人私下或者公開進(jìn)行對(duì)接�！�

賀星對(duì)此表示贊同，知行此次不到一周就能夠募資1000萬元，就是通過投行圈將公司的核心亮點(diǎn)提煉出來，當(dāng)日就收到了不少投資意向融資函，經(jīng)過工商打理之后，目前融資的1000萬元已經(jīng)到賬。

記者統(tǒng)計(jì)，目前，投行圈總共上線34個(gè)項(xiàng)目，注冊(cè)投資人有286個(gè)。其中，5個(gè)項(xiàng)目已成功融資，總資金達(dá)8000萬元以上。

“股權(quán)融資的優(yōu)勢(shì)在于，提供資金量大、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的融資項(xiàng)目，適合資金量較大的專業(yè)投資人參與；同時(shí)通過眾籌，降低投資門檻，讓中小投資者也有機(jī)會(huì)跟隨專業(yè)投資者，分享一級(jí)市場(chǎng)投資收益�！睆堖\(yùn)金介紹。

對(duì)投資人來說，尋找項(xiàng)目的途徑和來源會(huì)得到擴(kuò)長(zhǎng)，以便于隨時(shí)瀏覽來自全國的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。對(duì)項(xiàng)目方來說，一方面可以讓項(xiàng)目的融資更加便捷，另一方面，項(xiàng)目得到更多人的關(guān)注，有利于項(xiàng)目的宣傳推廣，除了籌錢之外，還能幫項(xiàng)目籌人籌智。

項(xiàng)目方受到關(guān)注進(jìn)入股籌眾權(quán)平臺(tái)也非難事。張運(yùn)金告訴記者，以投行圈為例，項(xiàng)目入駐投行圈主要有三種途徑。一是主動(dòng)來投行圈的網(wǎng)站發(fā)布自己的項(xiàng)目；二是股權(quán)融資的平臺(tái)通過跟投資機(jī)構(gòu)、孵化器、科技園等合作，由他們推薦優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目來投行圈；三是通過第三方介紹，比如投行圈先有的用戶推薦。

“項(xiàng)目只要是正規(guī)合法，有亮點(diǎn)和成長(zhǎng)性，都會(huì)受到歡迎。具體項(xiàng)目適不適合上線融資，我們會(huì)進(jìn)行篩選。”張運(yùn)金表示。

2014年3月，美微傳媒在淘寶網(wǎng)公開售賣原始股權(quán)被證監(jiān)會(huì)叫停。美微傳媒最終承認(rèn)不具備公開募股主體條件，退還通過淘寶等公開渠道募集的款項(xiàng)。由此可以看出，股權(quán)眾籌容易觸犯的是擅自發(fā)行股票的法律風(fēng)險(xiǎn)。

由于股權(quán)眾籌低門檻的特點(diǎn)，每個(gè)項(xiàng)目要求單個(gè)投資人的起投金額非常小，投資人可以把有限的錢，分散到更多的項(xiàng)目當(dāng)中，投資人也能做更好的風(fēng)險(xiǎn)管理。

事實(shí)上，站在投資者的角度來看，即使很多項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)在線上公開融資，使得投資者有更多選擇的余地以及進(jìn)行思考來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的空間，但和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，股權(quán)眾籌平臺(tái)本身沒有任何隱性擔(dān)保。

與其他融資模式相比，我國股權(quán)眾籌尚處于起步階段，雖然發(fā)展空間很大，但也存在著諸多問題，其中股權(quán)眾籌融資過程中所蘊(yùn)藏的法律風(fēng)險(xiǎn)便是其發(fā)展壯大過程中所不容忽視的重大難題。

零壹財(cái)經(jīng)研究總監(jiān)李耀東曾向媒體分析稱，由于商品眾籌都是以預(yù)售的方式進(jìn)行，并且很多項(xiàng)目都是設(shè)計(jì)和創(chuàng)意類項(xiàng)目，即便投資人在網(wǎng)上拿到了預(yù)售合同，但如果項(xiàng)目方最后做不出產(chǎn)品或產(chǎn)品有瑕疵，或發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)、惡意將資金挪作他用，投資人和網(wǎng)站也并無有效的制約措施。

且目前我國對(duì)于股權(quán)眾籌方面尚在起步階段，且基本上都是無擔(dān)保股權(quán)眾籌。雖然投資方式正在逐步化繁為簡(jiǎn)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資的資金回報(bào)也表現(xiàn)得十分可觀，但業(yè)內(nèi)人士提醒投資者們，在參與股權(quán)眾籌的過程中，還是需要冷靜思考，謹(jǐn)慎選擇。

業(yè)內(nèi)：投資者應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)

2009年

眾籌在國外興起

2011年

眾籌進(jìn)入中國

2013年

國內(nèi)誕生第一例

股權(quán)眾籌案例

2014年

國內(nèi)出現(xiàn)第一個(gè)有擔(dān)保的股權(quán)眾籌項(xiàng)目

2014年5月

出臺(tái)監(jiān)管意見稿

2014年11月19日

國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，并首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”

2015年3月31日

“京東金融股權(quán)眾籌平臺(tái)”正式上線，打響了互聯(lián)網(wǎng)巨頭股權(quán)眾籌第一槍

責(zé)編：ZB