A股暴跌高杠桿炒股半天損失百萬(wàn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 債市“黑天鵝”致滬指狂瀉5.43%，創(chuàng)五年最大單日跌幅

□本報(bào)記者 鄒平 鄭瑋

見(jiàn)習(xí)記者 胡飛

“一天經(jīng)歷人間悲喜劇�！弊龈軛U操作的市民胡先生無(wú)奈地對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，他中午時(shí)，手中持有的股票盈利還在52萬(wàn)元，但萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到一覺(jué)醒來(lái)，變成虧損40萬(wàn)元。

昨日，在連續(xù)的瘋狂上漲后，債市去杠桿化這只“黑天鵝”突然襲擊，讓A股這頭“瘋�！痹粤藗�(gè)跟頭。滬指在上午盤中創(chuàng)出3091.32點(diǎn)的49個(gè)月新高后，瘋狂暴跌，創(chuàng)下自2009年8月31日以來(lái)最大單日跌幅。

截至收盤，滬指報(bào)2856.27點(diǎn)，跌163.99點(diǎn)，跌幅5.43%；深成指報(bào)10116.49點(diǎn)，跌438.08點(diǎn)，跌幅4.15%；創(chuàng)業(yè)板也沖高回落，午后跟隨大盤瘋狂殺跌。收盤報(bào)1504.62點(diǎn)，跌62.54點(diǎn)，跌幅3.99%，成交613億元。

值得注意的是，兩市成交量再次突破萬(wàn)億大關(guān)，并創(chuàng)出歷史紀(jì)錄。截至收盤時(shí)，滬指成交7934億，深成指成交4731億。

個(gè)股方面，共15只股上漲，其中新寧物流、凱發(fā)電氣等5只股漲停；329只股下跌，富春通信等38只股跌停，領(lǐng)跌創(chuàng)業(yè)板。

盤面上，無(wú)一板塊收漲，近200只股票跌停，證券、交通設(shè)施、傳媒娛樂(lè)、海上絲綢等板塊尾盤受股指拖累一路下行，航空航天板塊領(lǐng)跌，跌幅9.99%，保險(xiǎn)、銀行、多元金融、船舶、衛(wèi)星導(dǎo)航、軍工、國(guó)產(chǎn)軟件等板塊跌幅居前。

債市“黑天鵝”成暴跌導(dǎo)火索

債市的去杠桿化這只“黑天鵝”導(dǎo)致了昨日市場(chǎng)的大跌，這是市場(chǎng)目前較為普遍的觀點(diǎn)。

12月8日晚間，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“中證登”）發(fā)文《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》（下稱“通知”），宣布暫時(shí)不受理新增企業(yè)債券回購(gòu)資格申請(qǐng)，已取得回購(gòu)資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫(kù)；同時(shí)規(guī)定債項(xiàng)評(píng)級(jí)達(dá)不到AAA級(jí)的企業(yè)債券不得新增入庫(kù)，有新增入庫(kù)的將強(qiáng)行出庫(kù)。

有分析人士表示，這意味著不能質(zhì)押的債券只能賣出，機(jī)構(gòu)遭遇的流動(dòng)性壓力短期內(nèi)會(huì)波及所有流動(dòng)性好的品種，甚至不排除后期波及股市。

中金也認(rèn)為，流動(dòng)性壓力短期內(nèi)會(huì)波及所有流動(dòng)性好的品種，陣痛無(wú)法避免。

“債券投資都是回購(gòu)放杠桿，這個(gè)通知讓已質(zhì)押出去的債券變成不能質(zhì)押。自營(yíng)一般有3到5倍杠桿，在暴跌的時(shí)候，虧損就是幾倍。公司這邊資管債券本來(lái)有1億盈利，估計(jì)會(huì)至少損失5000多萬(wàn)利潤(rùn)。這對(duì)公司的業(yè)績(jī)是一個(gè)負(fù)面影響�！币患疑鲜腥�商公司資管部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

“債券去杠桿背后可能意味著明年信用風(fēng)險(xiǎn)真的會(huì)暴露；牛市思維下大家可能還會(huì)當(dāng)成利好（剛兌打破降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率說(shuō)），但是冷靜想，是警告我們不要隨意加杠桿，金融風(fēng)險(xiǎn)防范有的時(shí)候會(huì)管到價(jià)格上來(lái)。”深圳一家私募基金研究總監(jiān)肖先生這樣認(rèn)為。

除開(kāi)債市的去杠桿化的原因之外，廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，導(dǎo)致昨日巨震因素主要有三大方面：一是與歷史上不同，本輪上漲行情受杠桿資金推動(dòng)明顯，股指的暴漲暴跌將成后市的新常態(tài)；二是大漲之后如券商板塊中出現(xiàn)大股東產(chǎn)業(yè)資本大幅減持，資金出現(xiàn)分歧；三是連續(xù)暴漲之后，獲利資金累積，盤面一有異動(dòng)則很容易出現(xiàn)蜂擁踩踏局面。

事實(shí)上，杠桿的放大效應(yīng)在昨日的盤中表現(xiàn)得淋漓盡致。

證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月24日至12月3日日均融資買入額1112億元，約為同期日均股票成交金額的17%。截至12月3日，投資者融資余額約8500億元，較今年6月底4034億元融資余額增長(zhǎng)一倍多。構(gòu)建在杠桿之上的暴漲，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)。一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，融資資金的蜂擁而出觸發(fā)了斷崖式下跌。

私募利用期指對(duì)沖

“早上開(kāi)盤半小時(shí)內(nèi)我減掉了所有的融資盤，十點(diǎn)半以后，開(kāi)始減倉(cāng)券商股等股票，到上午收盤，已經(jīng)全部清倉(cāng)，然后在期指上做了一把空，感覺(jué)就兩個(gè)字——舒坦。”上海一家私募基金投資總監(jiān)谷先生說(shuō)。

武漢阜華投資董事長(zhǎng)陳阜東介紹，在上周他們已經(jīng)減倉(cāng)券商板塊，選擇了股指期貨來(lái)進(jìn)行對(duì)沖交易，周二在中信證券打開(kāi)漲停同時(shí)埋下空單對(duì)沖手中持倉(cāng)個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)并尾盤平倉(cāng)，還有所獲利。

陳阜東分析，中登調(diào)整企業(yè)債質(zhì)押回購(gòu)，券商基金將面臨去杠桿壓力。新政明顯利空債市，但是投資者擔(dān)憂股市也會(huì)去杠桿化方面跟進(jìn)，這是引起尾盤大跌的一個(gè)重要原因。

一些缺乏專業(yè)技能和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的中小散戶無(wú)疑成為暴跌的最大受損者。

“我守了一年多的南國(guó)置業(yè)，早上還漲兩個(gè)多點(diǎn)下午就跌去五個(gè)點(diǎn)，一下子虧損了兩個(gè)月的工資，不止損真是掉得大啊�！蔽錆h股民李飛說(shuō)。

“A股暴跌——風(fēng)來(lái)的時(shí)候沒(méi)找到豬，風(fēng)停的時(shí)候被砸成了豬頭。早上還說(shuō)誰(shuí)手里沒(méi)個(gè)漲停板的股票都不好意思和人打招呼，下午就成了，誰(shuí)手里沒(méi)個(gè)跌停板也不好意思給人打招呼了�！�

“早上幸運(yùn)地從獐子島的一字跌停中逃出來(lái)，像中了彩票一樣興奮。下午開(kāi)盤眼看國(guó)海證券要沖漲停，漲到8.4%了立馬全倉(cāng)殺入。老天爺像是和我開(kāi)玩笑一樣，買了之后一路向下直至跌停，一天跌28%誰(shuí)經(jīng)歷過(guò)？我現(xiàn)在什么也不想說(shuō)，只想靜靜，都別問(wèn)我靜靜是誰(shuí)，謝謝！”

昨日收盤，網(wǎng)絡(luò)上類似段子四處流傳。

“一天暴虧18%，誰(shuí)能比我慘�！遍L(zhǎng)江商報(bào)記者在一大型財(cái)經(jīng)網(wǎng)站股吧看到，有網(wǎng)友表示，“好不容易下定決心要買券商股了，結(jié)果跌停了，一天虧了18%，這波牛市總共虧了40%，真是欲哭無(wú)淚”。

中小散戶：一天跌去兩月工資

◎探因

債市的去杠桿化；

杠桿資金推動(dòng)上漲，股指暴漲暴跌將成常態(tài)；

大漲后大股東大幅減持；

暴漲后，獲利資金累積，盤面一有異動(dòng)則出現(xiàn)蜂擁踩踏局面。

跌幅前五板塊

航天航空

-9.99%

銀行

-8.99%

保險(xiǎn)

-8.96%

石油行業(yè)

-7.31%

通訊行業(yè)

-6.17%

責(zé)編：ZB