凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)雙雙轉(zhuǎn)正*ST鳳凰重生“倒計(jì)時(shí)”

長(zhǎng)江商報(bào)消息 從虧損45億到盈利43億，債轉(zhuǎn)股“刺激”*ST鳳凰華麗轉(zhuǎn)身

■本報(bào)記者 沈佑榮

從虧損45億到盈利43億，只用了短短9個(gè)月，*ST鳳凰的神奇逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)造了“奇跡”。

10月27日，*ST鳳凰發(fā)布三季報(bào)顯示，公司順利進(jìn)行重組，凈利潤(rùn)達(dá)到43.6億，凈資產(chǎn)也從2012年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正表明，如無(wú)意外，*ST鳳凰離恢復(fù)上市已不遠(yuǎn)。

公開(kāi)信息顯示，一年多來(lái)，*ST鳳凰上下就在為保殼、恢復(fù)上市而戰(zhàn)。如今，公司正如其公告中所稱“恢復(fù)上市大有希望”。

“神奇逆轉(zhuǎn)，純粹是重組帶來(lái)的，公司基本面并無(wú)明顯變化�！睂�(duì)此，多名證券投資顧問(wèn)對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，*ST鳳凰如無(wú)實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，即便恢復(fù)上市了，前景也不會(huì)很好。

神奇逆轉(zhuǎn)

從虧損45億到盈利43億

相對(duì)于2011—2013年年報(bào)，*ST鳳凰今年三季報(bào)數(shù)據(jù)堪稱“華麗”，盡管營(yíng)業(yè)收入減少，但凈利潤(rùn)達(dá)到43.6億元，雖然扣非后僅有431萬(wàn)元，但凈資產(chǎn)達(dá)到4636萬(wàn)元，三年來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

*ST鳳凰是如何實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，除了營(yíng)業(yè)成本和管理費(fèi)用分別下降47.73%、69.08%外，公司增收主要是投資收益和營(yíng)業(yè)外收入，投資收益達(dá)1.93億元，是去年同期的99倍，而營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)41.95億元，是同期的115倍。

“營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)41.95億元，緣于資本公積金轉(zhuǎn)增股本�！碧祜L(fēng)證券投資顧問(wèn)王晟彪認(rèn)為，原本巨額債務(wù)變成了股本，債務(wù)一下子沒(méi)有了，只剩下數(shù)字上的股本，這從財(cái)務(wù)上看，巨額債務(wù)沒(méi)有了就是巨額收入。經(jīng)過(guò)這一操作，*ST鳳凰真正實(shí)現(xiàn)了無(wú)債一身輕，可以輕裝上陣了。

中報(bào)顯示，前10大流通股中自然人占有8個(gè)，而此次季報(bào)中，自然人全部退出，代之以交銀金融租賃、民生銀行、交通銀行等，這些銀行股東均是以債轉(zhuǎn)股方式進(jìn)入。

多名證券公司投資顧問(wèn)表示，從中報(bào)、三季報(bào)接連盈利同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正來(lái)看，*ST鳳凰離恢復(fù)上市之路并不遠(yuǎn)。

波折之路

重整草案二次表決“涉險(xiǎn)”過(guò)關(guān)

*ST鳳凰的扭虧，來(lái)自成功完成重整計(jì)劃，但該計(jì)劃的執(zhí)行曲折頗多。

去年11月26日，*ST鳳凰進(jìn)入破產(chǎn)程序，當(dāng)月19日，發(fā)布重整計(jì)劃草案，走出保殼的第一步。然而，11天后重整計(jì)劃草案未能通過(guò)普通債權(quán)組表決。今年2月21日，經(jīng)過(guò)再次表決，重整計(jì)劃才終獲通過(guò)。

7月30日，*ST鳳凰完成資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股本由674722303股變更為1012083455股，轉(zhuǎn)增的股份登記至長(zhǎng)航鳳凰破產(chǎn)企業(yè)財(cái)產(chǎn)處置專戶。

9月3日，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式處置部分資本公積金轉(zhuǎn)增股票合計(jì)72576916股。確定4個(gè)受讓方，此次股票公開(kāi)競(jìng)價(jià)所籌集到的現(xiàn)金將用于執(zhí)行重整計(jì)劃。

9月18日，*ST鳳凰發(fā)布重整計(jì)劃進(jìn)展公告，企業(yè)管理人提存的現(xiàn)金為30.98萬(wàn)元，提存的股票為51927512股，各類債權(quán)按重整計(jì)劃清償完畢，且債權(quán)人未領(lǐng)受的分配款項(xiàng)或股票以及預(yù)計(jì)債權(quán)對(duì)應(yīng)的償債資金及用于償債的股票，按重整計(jì)劃規(guī)定全額提存至管理人開(kāi)立的銀行賬戶或證券賬戶。

此外，從3月份啟動(dòng)重整計(jì)劃開(kāi)始，*ST鳳凰通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)處置16艘船舶，成交金額共計(jì)3652.21萬(wàn)元，隨后對(duì)其他資產(chǎn)依次進(jìn)行處置。

債務(wù)泥潭

去年底公司欠債規(guī)模近60億元

債務(wù)危機(jī)早在2008年就開(kāi)始顯現(xiàn)。

2008年，一方面受行業(yè)影響，長(zhǎng)航的三大傳統(tǒng)板塊油輪、干散貨、集裝箱供需嚴(yán)重失衡，運(yùn)費(fèi)、利潤(rùn)大幅下滑。另一方面，2007年、2008年，大規(guī)模造船、租船，合同金額高達(dá)77億元，幾倍于2006年的船舶資產(chǎn)規(guī)模，形成巨額負(fù)債。此外，個(gè)體小船公司逐漸興起，*ST鳳凰在成本和價(jià)格上不占優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額逐漸減小，無(wú)形中增加了成本。

2009年、2010年、2011年、2012年連續(xù)四年，*ST鳳凰均提到“最艱難”。除主業(yè)外，主要是巨額的銀行債務(wù)。

今年7月，因拖欠珠海亞門節(jié)能產(chǎn)品公司、南通天益船舶燃物供應(yīng)公司180萬(wàn)元、1067萬(wàn)元遭到起訴。此后又遭工行、民生銀行、招行等起訴。公告顯示，僅去年4月收到武漢海事法院的民事裁定書(shū)就有17份，涉及金額11.40億元。截至去年底，公司涉及的訴訟金額超過(guò)20億元，欠債規(guī)模近60億元，公司的大量資產(chǎn)被凍結(jié)、一批船舶被抵押。

保殼大戰(zhàn)

裁員、賣船、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)求“保殼”

多年來(lái)，*ST鳳凰一直掙扎在退市邊緣。

2009年，公司凈利潤(rùn)-4.09億元，同期下降653.91%，首次出現(xiàn)巨虧。

為了扭虧，公司多方出擊，在“寧賣船也不要ST”的背景下，2010年公司成功扭虧，凈利潤(rùn)為1106.52萬(wàn)元。

然而，一年后公司再次虧損8.82億，*ST鳳凰以融資租賃籌資15億多元維持運(yùn)營(yíng)。因行業(yè)低迷、債務(wù)沉重等多方因素，2012年、2013年相繼虧損達(dá)18.78億、45.14億。

在高層“棄長(zhǎng)油、保鳳凰”的精神下，*ST鳳凰得以順利重整。為此，公司斷臂求生，除了賣船、子公司長(zhǎng)江交科破產(chǎn)外，另外一個(gè)重要措施就是縮減機(jī)構(gòu)、撤并經(jīng)營(yíng)單元及大量裁員。上市之初，*ST鳳凰員工達(dá)1.4萬(wàn)，而目前，有消息稱，公司員工可能不足1000人。

賣船、裁員、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)等措施，*ST鳳凰的財(cái)務(wù)狀況大幅改善。不過(guò)，相對(duì)應(yīng)的是，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)也在萎縮。

未來(lái)前景

“基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變，前景堪憂”

無(wú)債一身輕，*ST鳳凰輕裝上陣，恢復(fù)上市為期不遠(yuǎn)。據(jù)悉，天風(fēng)證券為其保薦人正在進(jìn)行系列準(zhǔn)備工作。

不過(guò)，天風(fēng)證券與保薦事項(xiàng)無(wú)關(guān)的投資顧問(wèn)王晟彪并不看好*ST鳳凰的未來(lái)前景。他認(rèn)為，公司總股本10.12億股，借殼可能性很小。想發(fā)展，最好有大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從現(xiàn)實(shí)看，大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)意愿并不強(qiáng)，況且大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不多。同時(shí)，航運(yùn)仍處于低迷期，短期難以走出低谷。

此外，長(zhǎng)江證券、湘財(cái)證券等多家券商的投資顧問(wèn)也表示，*ST鳳凰的巨額凈利潤(rùn)是通過(guò)破產(chǎn)重整出來(lái)的，其主營(yíng)業(yè)務(wù)并未走出困境，基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變，其恢復(fù)上市后的表現(xiàn)不會(huì)理想。

然而，*ST鳳凰董秘李家華表示，公司今年主要任務(wù)是扭虧為盈，至于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，尚無(wú)可以披露的信息。

*ST鳳凰表示，將以沿海經(jīng)營(yíng)為依托，構(gòu)建多元協(xié)調(diào)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)體系，堅(jiān)持“少擁有，多經(jīng)營(yíng)；輕資產(chǎn)、重經(jīng)營(yíng)”，積極培育新的更多的盈利點(diǎn)，將海運(yùn)一業(yè)獨(dú)大改變?yōu)橐粯I(yè)為主、多元支撐的布局。

重整方案，首先以長(zhǎng)航鳳凰現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增5股比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計(jì)轉(zhuǎn)增約33736.12萬(wàn)股；此外，針對(duì)公司債務(wù)，20萬(wàn)元以下的普通債權(quán)全額清償，20萬(wàn)元以上債權(quán)部分每100元普通債權(quán)可分得4.6股長(zhǎng)航鳳凰股票。

責(zé)編：ZB