美暢股份核心產(chǎn)品價格承壓凈利降69%   股價兩年跌70%陸股通連續(xù)兩季減倉

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

行業(yè)競爭加劇，行業(yè)龍頭美暢股份（300861.SZ）經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。

根據(jù)最新披露的半年報，今年上半年，美暢股份實現(xiàn)營業(yè)收入14.84億元，同比下降逾30%；歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）2.76億元，同比下降幅度接近70%。

美暢股份主要從事金剛石工具及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的材料和制品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，金剛石線產(chǎn)品的收入占公司營業(yè)收入的90%以上。

針對今年上半年的營收、凈利雙降，美暢股份解釋稱，今年以來，光伏行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑，金剛線價格也高度承壓。上半年，公司核心產(chǎn)品銷量保持快速增長，但受價格下降影響，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

上半年，美暢股份的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款明顯下降，與此相關(guān)的經(jīng)營現(xiàn)金流達到8.04億元，同比大增627.34%。

二級市場上，近兩年，美暢股份的股價表現(xiàn)不佳，近兩年多，股價區(qū)間跌幅達70%。今年第一、二季度，陸股通連續(xù)兩個季度減倉。

銷量增長凈利下降

美暢股份保持了穩(wěn)定的市場競爭力，但未能抵擋住市場的沖擊。

8月28日晚間，美暢股份披露了2024年半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.84億元，同比下降31.55%；凈利潤為2.76億元，同比下降69.11%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為2.53億元，同比下降幅度達70.18%。

2023年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為21.68億元，同比增長40.96%；凈利潤、扣非凈利潤分別為8.93億元、8.49億元，同比增長33.99%、35.97%。

對比發(fā)現(xiàn)，今年上半年，公司營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤均由增長轉(zhuǎn)為下降。

分季度看，今年一、二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.57億元、6.28億元，同比下降13.83%、46.55%；凈利潤分別為1.95億元、0.80億元，同比下降48.46%、84.36%。

季度數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，營業(yè)收入和凈利潤的下降幅度較大，且環(huán)比一季度降幅明顯擴大。

美暢股份于2020年8月登陸A股市場，上市以來，公司經(jīng)營業(yè)績快速增長。2020年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.05億元、18.48億元、36.58億元、45.12億元，同比增長1.01%、53.29%、97.99%、23.34%；凈利潤分別為4.50億元、7.63億元、14.73億元、15.89億元，同比增長10.30%、69.72%、93%、7.86%。

數(shù)據(jù)顯示，2023年的營業(yè)收入、凈利潤分別較2020年增長2.74倍、2.53倍。

那么，今年上半年，美暢股份的經(jīng)營業(yè)績走勢為何突然轉(zhuǎn)向？

美暢股份解釋，今年以來，光伏行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑，金剛線價格也高度承壓、盈利空間受到進一步壓縮。

今年上半年，公司電鍍金剛線銷量為7227.57萬公里，同比增長24.70%，產(chǎn)品銷量在行業(yè)中處于領(lǐng)先位置，但金剛石線產(chǎn)品營業(yè)收入14.16億元，同比下降34.14%，毛利率30.29%，較上年同期的59.57%，下降了29.28個百分點。

研發(fā)投入不及上市前

美暢股份的經(jīng)營業(yè)績下降，是暫時性，還是一蹶不振？

美暢股份一直主要從事金剛石線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。金剛石線是通過特定方法，將金剛石微粉顆粒以一定的分布密度均勻地固結(jié)在高強度金屬絲線基體上制成的。

金剛石線的用途為，配合金剛石線切割機，金剛石線與物件間進行高速磨削運動，從而實現(xiàn)切割的目的。目前，金剛石線主要用于光伏晶硅、藍寶石、半導(dǎo)體材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片環(huán)節(jié)是金剛線最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。

針對今年上半年的經(jīng)營業(yè)績，美暢股份稱，金剛線作為切割硅棒、硅片的易耗品，行業(yè)周期與下游光伏行業(yè)高度一致。

公司稱，盡管行業(yè)整體盈利空間收窄，但公司憑借規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)沉淀，使得出貨量、盈利能力在行業(yè)中保持領(lǐng)先地位。未來，公司將著重于技術(shù)創(chuàng)新和優(yōu)化經(jīng)營管理，加強新技術(shù)的推廣應(yīng)用，深入開展降本增效工作，推動公司實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

美暢股份稱，技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新能力是公司的核心競爭力。公司始終將技術(shù)研發(fā)放在首位，堅持自主創(chuàng)新，其主要產(chǎn)品生產(chǎn)工藝和設(shè)備均為自主研發(fā)，具有高度技術(shù)自主性。公司已經(jīng)成為全球領(lǐng)先的擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的金剛石線生產(chǎn)企業(yè)。

不過，美暢股份的研發(fā)投入不穩(wěn)定，2019年至2023年，公司的研發(fā)費用分別為0.93億元、0.89億元、0.87億元、0.46億元、1.19億元，2019年至2021年的研發(fā)費用呈下降趨勢，2022年更是大幅下滑，2023年則是大幅增長。

今年上半年，公司研發(fā)費用為3011.42萬元，同比下降22.78%。公司解釋稱，由于研發(fā)項目及階段性投入不同，研發(fā)投入減少。

單純從中期研發(fā)投入看，美暢股份今年上半年的研發(fā)投入尚不及上市之前的2019年，當(dāng)年中期的研發(fā)投入為5106.64萬元。

二級市場上，美暢股份的股價跌幅較大。2022年6月24日，公司股價漲至階段性高點，為99.68元/股，今年6月24日，其股價為19.51元/股，后復(fù)權(quán)后計算，區(qū)間跌幅約74%。

今年8月29日，美暢股份收盤價17.69元/股，后復(fù)權(quán)后的股價為24.44元/股，明顯低于發(fā)行價43.76元/股。

研發(fā)投入縮水，美暢股份能否保持其持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢？

責(zé)編：ZB