愛美客內(nèi)研外拓半年凈賺11.21億 手握超20億現(xiàn)金毛利率高達(dá)94.91%

長江商報消息 ●長江商報記者 徐陽

醫(yī)美巨頭愛美客（300896.SZ）向市場釋放利好。

8月21日晚，愛美客公告，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.57億元，同比增長13.53%；實現(xiàn)凈利潤11.21億元，同比增長16.35%。

作為國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療美容產(chǎn)品提供商，愛美客被譽為“醫(yī)美茅臺”，2019年以來，其毛利率均超過茅臺，2024年上半年高達(dá)94.91%。

長江商報記者注意到，愛美客以內(nèi)生增長和外延成長交織布局，公司堅持自主研發(fā)和創(chuàng)新的同時，持續(xù)對外拓展擴(kuò)充產(chǎn)品線，由此鞏固其在醫(yī)美市場的龍頭地位。

愛美客賬面現(xiàn)金較為充足。截至2024年上半年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率低至4.50%，手握20.68億元的貨幣資金，此外期末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流入11.50億元。

毛利率94.91%超茅臺

在顏值經(jīng)濟(jì)風(fēng)口下，醫(yī)美界“吸金王”愛美客交出了歷年最佳中報成績單。

2024年上半年，愛美客實現(xiàn)營業(yè)收入為16.57億元，同比增長13.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）為11.21億元，同比增長16.35%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）為10.89億元，同比增長16.58%。

在半年報中，愛美客就業(yè)績增長歸因于三點。第一，醫(yī)療美容服務(wù)的社會接受度不斷提升，行業(yè)成長確定性高；第二，公司產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)顯著，產(chǎn)品矩陣的競爭優(yōu)勢得到體現(xiàn)；第三，加強(qiáng)品牌建設(shè)，提升品牌影響力。

分產(chǎn)品來看，愛美客高毛利產(chǎn)品收入增長是公司業(yè)績增長的主要動力。2024年上半年，公司溶液類注射產(chǎn)品收入9.76億元，同比增長11.65%，占營業(yè)收入的58.92%，毛利率為93.98%；凝膠類注射產(chǎn)品收入6.49億元，同比增長14.57%，占營業(yè)收入的39.17%，毛利率為97.98%。

據(jù)了解，愛美客成立于2004年，2020年上市。公司立足于生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料的研發(fā)和轉(zhuǎn)化，是國內(nèi)生物醫(yī)用軟組織材料創(chuàng)新型的領(lǐng)先企業(yè)，已成功實現(xiàn)透明質(zhì)酸鈉填充劑系列產(chǎn)品及面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化。

拉長時間軸，愛美客的業(yè)績增長迅速。2016至2023年，公司營業(yè)收入由1.41億元增長至28.69億元，7年增幅達(dá)19.35倍；凈利潤由5338萬元增長至18.58億元，增幅高達(dá)33.81倍；扣非凈利潤由5066萬元增至18.31億元，增幅高達(dá)35.14倍。

業(yè)績穩(wěn)步提升的同時，愛美客一直有著超高毛利率，且均高于貴州茅臺。2019至2024年上半年，愛美客毛利率分別為92.63%、91.81%、93.7%、94.85%、95.09%、94.91%；而貴州茅臺同期毛利率分別為91.3%、91.41%、91.54%、91.87%、91.96%、91.76%。

凈利率方面，過去四年，愛美客的凈利率均保持在60%以上，2020年至2023年分別為61.1%、66.13%、65.38%、64.65%。2024年上半年，公司凈利率進(jìn)一步增長至67.68%，較上年同期上升1.82個百分點。

貨幣資金占總資產(chǎn)27.7%

愛美客在業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢強(qiáng)勁，推動了公司盈利能力的持續(xù)提升。

作為國內(nèi)最早開展醫(yī)療美容生物醫(yī)用材料自主研發(fā)的公司之一，愛美客堅持自主研發(fā)和創(chuàng)新，多次填補(bǔ)了國內(nèi)市場的空白，帶動國內(nèi)行業(yè)技術(shù)的升級。截至2024年6月末，公司已擁有十款獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品。

從研發(fā)支出上看，愛美客持續(xù)高投入，打造技術(shù)壁壘。2021年至2024年上半年，公司研發(fā)費用分別為1.02億元、1.73億元、2.5億元、1.26億元，分別同比增長65.54%、69.20%、44.49%、20.59%，占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別達(dá)到7.06%、8.93%、8.72%、7.59%。

除自身開發(fā)產(chǎn)品外，自2021年以來，愛美客通過外延方式不斷擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣。肉毒素產(chǎn)品線拓展上，公司斥資5.81億元收購Huons公司部分股份；在體重管理與減脂領(lǐng)域，公司在與北京質(zhì)肽生物合作引入司美格魯肽產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，以總金額5000萬元投資持有質(zhì)肽生物4.89%股權(quán)。此外，公司通過與韓國Jeisys Medical Inc.達(dá)成協(xié)議，攬入Density與LinearZ兩款光電類醫(yī)美設(shè)備。今年上半年，公司又增資控股艾美創(chuàng)，進(jìn)一步拓展在醫(yī)美設(shè)備領(lǐng)域的布局。

在研發(fā)體系和產(chǎn)品矩陣布局基礎(chǔ)上，愛美客不斷完善營銷體系，鞏固在國內(nèi)醫(yī)美市場的龍頭地位。公司堅持“直銷為主、經(jīng)銷為輔”的營銷模式，建立覆蓋全國31個省、市、自治區(qū)的營銷網(wǎng)絡(luò)。公司的銷售費用支出控制良好，處于行業(yè)低位水平，今年上半年銷售費用為1.41億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重8.5%。

從賬面上看，愛美客資金寬裕，現(xiàn)金流也較為健康。截至2024年6月底，公司總資產(chǎn)74.66億元，資產(chǎn)負(fù)債率為4.50%；期末公司擁有貨幣資金20.68億元，占總資產(chǎn)的比重為27.7%，另外還有19.18億元的交易性金融資產(chǎn)；同期，公司有息負(fù)債僅1683萬元，償債無壓力。2024年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為11.50億元，同比增長17.76%。

責(zé)編：ZB