綠康生化三年半虧4.2億負(fù)債率超80%   定增募資縮水至8000萬力推光伏布局

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

雙主業(yè)布局已有一年多時間，綠康生化（002868.SZ）持續(xù)推進(jìn)股權(quán)融資緩解資金壓力。

7月22日晚間，綠康生化披露定增預(yù)案，公司擬以簡易程序向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過8000萬元。其中，6000萬元投入到綠康（海寧）膠膜材料有限公司年產(chǎn)3.2億平方米光伏膠膜項目，2000萬元用于補充流動資金。

資料顯示，綠康生化原本是一家獸藥上市公司，2017年5月登陸A股市場。近年來，由于動保產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)營持續(xù)承壓，2023年初綠康生化通過收購江西緯科切入光伏膠膜行業(yè)，同時設(shè)立綠康海寧，啟動光伏膠膜項目投資建設(shè)，形成“動保產(chǎn)品+光伏膠膜產(chǎn)品”生產(chǎn)和銷售的雙主業(yè)發(fā)展模式。

長江商報記者注意到，隨著公司在光伏膠膜業(yè)務(wù)領(lǐng)域投入規(guī)模的不斷擴(kuò)大，同時綠康生化自身“造血能力”較弱，公司資金壓力不小。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年上半年，綠康生化連續(xù)三年半凈利潤虧損，且若按照此前綠康生化發(fā)布的半年度業(yè)績預(yù)告最低數(shù)計算，累計虧損金額將超4.2億元。

截至今年3月末，綠康生化資產(chǎn)負(fù)債率已由轉(zhuǎn)型前即2022年末的51.66%快速攀升至80.34%。通過此次定增，綠康生化將繼續(xù)推進(jìn)雙主業(yè)發(fā)展，緩解資金壓力。但相較于去年6月的13億規(guī)模的定增計劃而言，此次公司募資規(guī)模已大幅縮水至8000萬元。

上市后多次計劃再融資均告敗

時隔一年，綠康生化定增計劃再生變動。

7月22日晚間，綠康生化發(fā)布多條公告，公司擬以簡易程序向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過8000萬元。

長江商報記者注意到，2017年5月，綠康生化闖關(guān)IPO完成A股上市。上市七年以來，綠康生化曾多次推出再融資計劃，但均未能成行。

2020年8月，綠康生化曾計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過3.05億元，扣除相關(guān)費用之后全部投入到年產(chǎn)活性2000噸綠色微生物添加劑項目。在獲得證監(jiān)會受理之后，2021年初，綠康生化主動撤回可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請文件，主要原因包括公司受海外疫情因素影響，外部市場環(huán)境發(fā)生變化。

撤單可轉(zhuǎn)債的同時，綠康生化啟動定增，擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過4662.48萬股，募集資金總額和項目不變，均為募資3.05億元且投入到年產(chǎn)活性2000噸綠色微生物添加劑項目。按照計劃，綠康生化的控股股東上海康怡擬認(rèn)購此次發(fā)行數(shù)量的30.43%。

2021年5月，綠康生化上述定增獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)，但由于公司未能在證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個月內(nèi)完成發(fā)行工作，此次定增的批復(fù)到期自動失效。

2023年6月，綠康生化再次拋出定增計劃，本次公司擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過4662.48萬股，募集資金總額不超過13億元，分別投入到綠康（海寧）膠膜材料有限公司年產(chǎn)3.2億平方米光伏膠膜項目、江西緯科新材料科技有限公司年產(chǎn)1.2億平方米光伏膠膜項目、綠康（海寧）膠膜材料有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

值得一提的是，有投資者曾在互動平臺向綠康生化提問13億定增計劃的進(jìn)展，綠康生化回復(fù)稱，自2023年6月公司發(fā)布定增預(yù)案以來，當(dāng)前資本市場環(huán)境發(fā)生了一些變化。

對比最新的定增計劃，此次綠康生化僅保留了13億定增計劃中的綠康（海寧）膠膜材料有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。其中，綠康（海寧）膠膜材料有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目的投資總額依舊為7.54億元不變，但投入募集資金的規(guī)模由前次的7000萬元縮水至6000萬元。

此外，綠康生化原本擬使用3.8億元募集資金補充流動資金，最新的計劃中，公司用于補充流動資金的募資金額大幅減少至2000萬元。

兩大主業(yè)未盈利預(yù)虧超5000萬

盡管募資規(guī)模大幅縮水，綠康生化依然寄希望于股權(quán)融資推進(jìn)公司的光伏業(yè)務(wù)布局。

資料顯示，綠康生化原本專注于獸藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2017年5月上市之后，由于近幾年，國內(nèi)畜牧養(yǎng)殖市場低迷，對下游動保產(chǎn)品需求不旺，同時受國際經(jīng)濟(jì)形勢及人民幣匯率上升、海外市場銷售及海運不暢、“獸藥添字”轉(zhuǎn)“獸藥字”政策變化、上游主要原材料價格大幅上漲等因素影響，公司動保產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)營持續(xù)承壓。

2017年至2020年，綠康生化凈利潤連續(xù)四年下滑，2021年陷入上市后首次虧損。2021年和2022年，綠康生化分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.63億元、3.3億元，凈利潤-2604.39萬元、-1.22億元。

為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，2023年1月，綠康生化完成對江西緯科的收購，切入光伏膠膜行業(yè)，并于2023年1月設(shè)立綠康海寧，啟動光伏膠膜項目投資建設(shè)。至此，綠康生化形成“動保產(chǎn)品+光伏膠膜產(chǎn)品”生產(chǎn)和銷售的雙主業(yè)發(fā)展模式。

不過，雙主業(yè)布局首年，綠康生化業(yè)績虧損擴(kuò)大。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.07億元，同比增長53.71%；凈利潤-2.22億元，同比減少81.91%。

年報顯示，2023年，綠康生化來自光伏膠膜的營業(yè)收入為1.44億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為28.4%，但毛利率為-13.3%，且公司傳統(tǒng)主業(yè)獸藥的營業(yè)收入為2.8億元，同比增長22.45%，毛利率-12.2%。這意味著，公司兩大主業(yè)均未能盈利。

此前，綠康生化曾披露業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億至3.8億元，上年同期為2.3億元；凈利潤虧損5000萬至8000萬元，扣非凈利潤虧損8500萬至9800萬元。

若按照業(yè)績預(yù)告最低數(shù)計算，近三年半時間，綠康生化的凈利潤累計虧損超4.2億元。

另一方面，隨著在光伏膠膜業(yè)務(wù)領(lǐng)域投入規(guī)模的不斷擴(kuò)大，自身造血能力較弱的綠康生化負(fù)債壓力攀升。

截至今年3月末，綠康生化資產(chǎn)總額19.53億元，資產(chǎn)負(fù)債率80.34%，較雙主業(yè)布局前即2022年末的51.66%提升28.68個百分點。期末公司流動負(fù)債8.57億元，但貨幣資金僅3229.32萬元。

此外，2022年至2024年一季度，綠康生化經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-883.3萬元、-1.87億元、-1524.36萬元。

綠康生化表示，此次融資將在一定程度上緩解公司在光伏膠膜項目建設(shè)方面的資金壓力，夯實公司光伏膠膜業(yè)務(wù)的發(fā)展布局，同時優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險，提升公司持續(xù)經(jīng)營能力、償債能力及抗風(fēng)險能力。

責(zé)編：ZB