如祺出行三年虧20億上市首日破發(fā)   為降營(yíng)銷成本司機(jī)獎(jiǎng)勵(lì)兩年下調(diào)49%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

如祺出行如愿登陸港交所，但并未受到投資者追捧。

7月10日，如祺出行（09680.HK）正式在香港聯(lián)交所主板掛牌交易，上市首日，公司股價(jià)便破發(fā)，還曾一度下跌超10%。

7月11日，如祺出行股價(jià)在震蕩中上漲4.72%，報(bào)收35.5港元/股，避免了持續(xù)破發(fā)的尷尬。

和多數(shù)出行平臺(tái)一樣，如祺出行目前仍然處于“燒錢”狀態(tài)，2021年至2023年，公司合計(jì)凈虧損20.05億元。

面對(duì)虧損，如祺出行持續(xù)下壓對(duì)客戶、司機(jī)的每單獎(jiǎng)勵(lì)金額和營(yíng)銷成本。2021年至2023年，公司對(duì)提供網(wǎng)約車服務(wù)的注冊(cè)司機(jī)每筆訂單的獎(jiǎng)勵(lì)分別為2.87元、1.71元、1.46元，其中2023年較2021年下降約49%。

面對(duì)虧損局面，如祺出行表示，公司制定了一條盈利路線：擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及促進(jìn)收入增長(zhǎng)、提高毛利率、提升經(jīng)營(yíng)和管理效率、改善流動(dòng)凈負(fù)債狀況。

尚未受到投資者追捧

如祺出行是一家出行科技與服務(wù)公司，致力于搭建全方位、立體化的出行科技解決方案及服務(wù)體系。

資料顯示，如祺出行的業(yè)務(wù)包括出行服務(wù)，主要包括網(wǎng)約車及Robotaxi服務(wù)；技術(shù)服務(wù)，主要包括人工智能數(shù)據(jù)及模型解決方案以及高精地圖；及為司機(jī)及運(yùn)力加盟商提供全套支持的生態(tài)服務(wù)。

如祺出行2019年3月成立，由廣汽工業(yè)3.5億元持有35%股權(quán)，騰訊投資2.5億元持有25%股權(quán)，廣州公交集團(tuán)投資1億元持有10%股權(quán)，紅峰投資、達(dá)溢投資、Higher Capital、Jovial Lane（滴滴全資孫公司）各自耗資5000萬(wàn)元，分別持有5%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從成立之初到IPO前，如祺出行共“吸金”近29億元。

2023年8月，如祺出行赴港IPO，2024年7月10日，公司正式在香港聯(lián)交所主板掛牌交易。

本次如祺出行發(fā)行上市獲得廣汽工業(yè)集團(tuán)、小馬智行、Voyager（滴滴自動(dòng)駕駛）、WeRide（文遠(yuǎn)知行）等投資方的基石投資�；�石投資完成后廣汽集團(tuán)繼續(xù)成為如祺出行的控股股東。

7月10晚間，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告顯示，如祺出行本次全球發(fā)售完成后，本公司通過全資子公司中隆投資有限公司持有其股份數(shù)為2620.28萬(wàn)股，占其發(fā)行后總股份數(shù)約12.84%。

然而，在二級(jí)市場(chǎng)上，如祺出行并未受到投資者的追捧。

依據(jù)此前公告，如祺出行全球發(fā)售股份3000.48萬(wàn)股，其中公開發(fā)售占比6.01%，國(guó)際發(fā)售占近94%，最終發(fā)售價(jià)定為35港元/股，發(fā)售凈籌款額9.69億港元。

然而，上市首日，如祺出行便破發(fā)，股價(jià)一度下跌超10%，最終以33.9港元/股收盤。

7月11日，如祺出行股價(jià)在震蕩中上漲4.72%，報(bào)收35.5港元/股，避免了持續(xù)破發(fā)的尷尬，總市值達(dá)72.46億港元。

第三方平臺(tái)成新增訂單主力

和多數(shù)出行平臺(tái)一樣，如祺出行目前仍然處于“燒錢”狀態(tài)。

招股書顯示，2021年至2023年，如祺出行的營(yíng)收分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元；凈虧損依次為6.85億元、6.27億元、6.93億元，三年累計(jì)虧損20.05億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）依次為6.69億元、5.31億元、5.41億元；毛利率依次為-24.2%、-10.7%、-7.0%；經(jīng)調(diào)整凈虧損率（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）依次為66.0%、38.8%、25.0%。

其中，2021年至2023年，如祺出行來自出行服務(wù)的收入占比依次為99.9%、91.3%、84.0%，毛利率依次為-24.2%、12.2%、9.3%。

對(duì)此，如祺出行稱，出行服務(wù)的毛損率自2021年起已改善，主要是由于公司通過提高品牌知名度與實(shí)施地域擴(kuò)張戰(zhàn)略使乘客黏性及滲透率提高，從而授出的每筆訂單乘客獎(jiǎng)勵(lì)減少及公司持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率。

2021年至2023年，如祺出行的服務(wù)交易額分別為13.47億元、17.96億元、27.41億元，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到42.6%。

同期，如祺出行的月均活躍乘客數(shù)量分別為103.17萬(wàn)、120.38萬(wàn)、104.73萬(wàn)。公司表示，由于履行第三方平臺(tái)訂單的增加，月均活躍乘客數(shù)量有所下降。

對(duì)于2023年服務(wù)交易額的增長(zhǎng)，如祺出行稱，核心業(yè)務(wù)的一系列增長(zhǎng)主要是由于每筆訂單的平均交易額，由2022年的26.6元增加至2023年的27.9元，及訂單量由2022年的6600萬(wàn)單增加至2023年的9730萬(wàn)單，其中第三方出行服務(wù)平臺(tái)的訂單量自2022年的1870萬(wàn)單增加至2023年的5700萬(wàn)單。

除此之外，2021年至2023年，如祺出行來自技術(shù)服務(wù)的收入占比依次為0.1%、0%、1.2%，毛利率依次為11.9%、0%、17.6%；來自車隊(duì)管理及服務(wù)的收入占比依次為0%、8.7%、14.8%，毛利率依次為0%、5.2%、4.4%。

客戶獎(jiǎng)勵(lì)兩年下降約9%

或許受到增收不增利的影響，如祺出行持續(xù)下壓對(duì)客戶、司機(jī)的每單獎(jiǎng)勵(lì)金額和營(yíng)銷成本。

招股書顯示，2021年至2023年，如祺出行向提供網(wǎng)約車服務(wù)的注冊(cè)司機(jī)提供的每筆訂單的獎(jiǎng)勵(lì)依次為2.87元、1.71元、1.46元，低于行業(yè)平均水平。

分別來看，2021年至2023年，如祺出行對(duì)客戶的獎(jiǎng)勵(lì)分別為2.66億元、3.71億元、5.14億元，同期每筆訂單獎(jiǎng)勵(lì)分別為5.78元、5.62元、5.28元，其中2023年較2021年下降約9%。

如祺出行表示，公司向客戶提供的每筆訂單獎(jiǎng)勵(lì)呈整體下降趨勢(shì)，主要是由于公司在提供乘客獎(jiǎng)勵(lì)方面越來越謹(jǐn)慎。

同時(shí)，如祺出行對(duì)提供網(wǎng)約車服務(wù)的注冊(cè)司機(jī)的獎(jiǎng)勵(lì)分別為1.32億元、1.13億元、1.42億元，每筆訂單的獎(jiǎng)勵(lì)分別為2.87元、1.71元、1.46元，其中2023年較2021年下降約49%。

總體上，2021年至2023年，如祺出行的銷售及營(yíng)銷開支分別為2.65億元、2.31億元、2.19億元，分別占同期總收入的26.1%、16.9%、10.1%。

如祺出行的推廣及營(yíng)銷開支也出現(xiàn)進(jìn)一步的下降，2021年至2023年，公司推廣及營(yíng)銷開支依次為2.22億元、1.62億元、1.44億元，占比依次為83.8%、70.1%、65.8%。其中，公司廣告及地面推廣費(fèi)占營(yíng)銷開支的大部分，其依次為1.81億元、1.34億元、1.23億元。

有行業(yè)人士表示，由于互聯(lián)網(wǎng)公司運(yùn)營(yíng)邏輯不同，上市處于虧損屬于普遍現(xiàn)象。對(duì)于出行公司來說，盈利同樣也是一個(gè)普遍面臨的挑戰(zhàn)。如祺出行要實(shí)現(xiàn)盈利，既需要開源也需要節(jié)流。

如祺出行也表示，公司制定了一條盈利路線：擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及促進(jìn)收入增長(zhǎng)、提高毛利率、提升經(jīng)營(yíng)和管理效率、改善流動(dòng)凈負(fù)債狀況。

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責(zé)編：ZB