百利天恒三年虧11.6億沖刺A+H   靠單品翻身盈利50億或難持久

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

百利天恒（688506.SH）沖刺“A+H”上市。

百利天恒2023年1月在科創(chuàng)板上市。7月10日晚間，百利天恒發(fā)布公告稱，公司正在申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板上市，最終實(shí)現(xiàn)“A+H”上市。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，百利天恒營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)四年下降，凈利潤(rùn)也連續(xù)三年虧損，累虧11.62億元。

不過(guò)，2023年底，百利天恒與全球腫瘤醫(yī)藥領(lǐng)域跨國(guó)巨頭藥企BMS，就公司自主研發(fā)的一款雙抗ADC（BL-B01D1）抗腫瘤藥物達(dá)成獨(dú)家許可與合作協(xié)議。

2024年3月，百利天恒收到由BMS支付的8億美元首付款。

因此，一季度，百利天恒業(yè)績(jī)大漲，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.05億元，同比增長(zhǎng)3100.16%。

有行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，在利用BMS和高額潛在交易額背書(shū)之際，百利天恒創(chuàng)新藥產(chǎn)品距離商業(yè)化兌現(xiàn)階段的時(shí)間還太長(zhǎng)，存在一定不確定性。

擬在港股上市

繼2023年1月在科創(chuàng)板上市后，百利天恒又在尋求實(shí)現(xiàn)“A+H”上市。

7月10日晚間，百利天恒發(fā)布公告稱，公司正在進(jìn)行申請(qǐng)境外公開(kāi)發(fā)行股票（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的相關(guān)工作。

百利天恒的母公司為四川百利藥業(yè)集團(tuán)，由朱義于1996年創(chuàng)立。

成立初期，百利天恒依靠化學(xué)仿制藥和中成藥起家，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，轉(zhuǎn)型為一家創(chuàng)新型研發(fā)藥企。

2010年，朱義看到行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，籌劃轉(zhuǎn)型至創(chuàng)新藥賽道。

2014年，百利天恒在美國(guó)西雅圖創(chuàng)建了SystImmune公司，并先后建立起SEBA雙抗、HIRE-ADC、GNC多抗平臺(tái)，隨著臨床進(jìn)展，重心進(jìn)一步聚焦到ADC。

2017年，朱義獲得全球最大醫(yī)療投資基金奧博資本的青睞，后者成為百利天恒第二大股東。

業(yè)績(jī)方面，2020年至2022年，百利天恒營(yíng)業(yè)收入分別為10.13億元、7.97億元和7.03億元，同比分別增長(zhǎng)-16.07%、-21.33%和-11.73%；凈利潤(rùn)分別為3790.16萬(wàn)元、-9999.13萬(wàn)元和-2.82億元，同比分別增長(zhǎng)390.26%、-363.82%和-182.40%。

2023年，百利天恒在科創(chuàng)板上市的首年，公司營(yíng)業(yè)收入5.62億元，同比下降20.11%；凈利潤(rùn)虧損7.80億元，同比下降176.40%。

對(duì)于2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，百利天恒表示，公司持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)在研創(chuàng)新生物藥的研發(fā)，導(dǎo)致研發(fā)投入同比大幅增加；受市場(chǎng)需求變化、國(guó)家及地方集采影響，公司部分產(chǎn)品銷量和價(jià)格下滑，導(dǎo)致收入下滑；受原材料市場(chǎng)行情影響，導(dǎo)致中藥材及部分包材價(jià)格有所上漲。

由此，百利天恒營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)四年下降，凈利潤(rùn)也連續(xù)三年虧損，累計(jì)虧損11.62億元。

2020年至2023年，百利天恒毛利率分別為80.16%、75.18%、66.91%和59.19%，同樣連續(xù)四年下滑。

截至2023年末，百利天恒資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)89.34%，較上年同期53.10%增長(zhǎng)36.24個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，作為科創(chuàng)板企業(yè)，百利天恒在研發(fā)上的投入持續(xù)增長(zhǎng)，2020年至2023年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1.96億元、2.79億元、3.75億元和7.46億元。

獲84億美元訂單解困

百利天恒的轉(zhuǎn)機(jī)在2023年底。

當(dāng)年12月，百利天恒與全球腫瘤醫(yī)藥領(lǐng)域跨國(guó)巨頭藥企BMS，就公司自主研發(fā)的一款雙抗ADC（BL-B01D1）抗腫瘤藥物達(dá)成獨(dú)家許可與合作協(xié)議，潛在總交易額最高可達(dá)84億美元（首付8億美元，近期或有付款5億美元，里程碑付款71億美元），以獲得與公司共同開(kāi)發(fā)、共同商業(yè)化的權(quán)利，同時(shí)公司保留該藥物的全球生產(chǎn)供應(yīng)權(quán)利。

百利天恒介紹，本次公司與BMS交易刷新了全球ADC類藥物單品交易總價(jià)的紀(jì)錄，是首款成功出海的雙抗ADC新藥。

2024年3月，百利天恒已收到由BMS支付的8億美元首付款。

BMS是一家全球性生物制藥公司，其使命是發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)并提供創(chuàng)新藥物，幫助患者戰(zhàn)勝嚴(yán)重疾病。

據(jù)了解，BL-B01D1是一種基于雙特異性拓?fù)洚悩?gòu)酶抑制劑的ADC，可同時(shí)靶向作用于表皮生長(zhǎng)因子受體和人表皮生長(zhǎng)因子受體3（EGFR×HER3）。目前正在開(kāi)展全球多中心I期臨床研究，以評(píng)估其在轉(zhuǎn)移性或不可切除的非小細(xì)胞肺癌患者中的安全性和有效性。

數(shù)據(jù)顯示，BL-B01D1在經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)治療后疾病進(jìn)展的非小細(xì)胞肺癌、乳腺癌患者中，表現(xiàn)出具有開(kāi)發(fā)前景的抗腫瘤活性。

目前，全球范圍內(nèi)尚無(wú)雙抗ADC獲批上市。

百利天恒表示，預(yù)期BL-B01D1將于2026年或之前向中國(guó)藥監(jiān)局提交首個(gè)適應(yīng)癥的NDA申請(qǐng)，最早于2028年向美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）提出首個(gè)BLA申請(qǐng)，在未來(lái)的三到五年，BL-B01D1將陸續(xù)在中國(guó)、歐美及其他市場(chǎng)提交更多適應(yīng)癥的監(jiān)管審批申請(qǐng)。

因此，2024年一季度，百利天恒業(yè)績(jī)大漲，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.62億元，同比增長(zhǎng)4325.45%；凈利潤(rùn)50.05億元，同比增長(zhǎng)3100.16%。

有了大筆現(xiàn)金入賬，百利天恒經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)快速好轉(zhuǎn)，公司一季度末負(fù)債率驟降至24.97%。

而且，2024年一季度，百利天恒毛利率高達(dá)98.92%。

不過(guò)，有行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，在利用BMS和高額潛在交易額背書(shū)之際，百利天恒創(chuàng)新藥產(chǎn)品距離商業(yè)化兌現(xiàn)階段的時(shí)間還太長(zhǎng)，存在一定不確定性。

對(duì)于此次赴港IPO，百利天恒表示，此次募集資金將用于撥付公司于中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)的生物藥物的研發(fā)活動(dòng)；用于撥付建立百利天恒的全球供應(yīng)鏈，主要為百利天恒在中國(guó)內(nèi)地以外的候選生物藥物建設(shè)或收購(gòu)新生產(chǎn)設(shè)施的資金；及用于撥付百利天恒在中國(guó)內(nèi)地以外的業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

責(zé)編：ZB