支撐消費的動力不足 通脹考驗美國零售業(yè)前景

長江商報消息 美國商務部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月全美零售額增長0.1%，低于經(jīng)濟學家的預期，4月的銷售額下修為下降0.2%。

另據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，2023年美國人為家中購買食品的平均花費比2022年減少3.1%。研究公司尼爾森智庫（NielsenIQ）稱，在過去的12個月，美國商店的結賬終端掃描了2480億件商品，比上一年減少了30億件，比2020年6月之前的一年減少了200億件。

全球經(jīng)濟分析公司BCA Research美國股票首席策略師唐克爾（Irene Tunkel）此前對記者表示，過去兩年多，雖然美國創(chuàng)造就業(yè)的勢頭依然強勁，但疫情期間積累的超額儲蓄正在減少，從消費上來看，呈現(xiàn)出兩極分化的趨勢。“消費的是富裕的消費者，而低收入的美國人則面臨著食品、汽油和其他必需品價格上漲的壓力�！碧瓶藸栒f。

美國超市紛紛打折吸引消費者

尼爾森智庫最近的一份易腐商品銷售分析報告寫道：“價格上漲意味著籃子里的東西越來越少，越來越多的消費者試圖拿掉他們認為非必要的產(chǎn)品。”

美國的超市顯然感受到了寒意。美國家得寶公司（Home Depot）在第一季度財報中稱，可比店面銷售額下降了2.8%，原因是顧客對較為昂貴的產(chǎn)品仍猶豫不決。價格高于1000美元的商品可比銷售額下降了6.5%。

在美國擁有近2000家門店的連鎖超市塔吉特（Target）本月宣布對5000種商品降價，其中包括牛奶、肉類、面包、咖啡、水果和蔬菜等雜貨。塔吉特首席增長官亨寧頓（Christina Hennington）在上個月的財報電話會議上告訴分析師，公司正在通過降價讓購物者回到商店，推動銷售量回升。

美國連鎖超市運營商克羅格（Kroger）同店銷售也增長乏力。該公司本周表示，員工的目標是恢復單位銷售量的增長。該公司首席執(zhí)行官麥克馬倫（Rodney McMullen）稱，供應商為店內(nèi)促銷和折扣提供了比過去更多的資金。

沃爾瑪也稱，正在對大約7000種產(chǎn)品進行價格回調(diào)，比一年前的食品雜貨類價格回調(diào)了50%。沃爾瑪首席財務官雷尼（John Rainey）在本月的一次行業(yè)會議上說：“我們在這一業(yè)務領域進行了適當?shù)耐度�，以幫助提高單位銷售量�！�

美國廉價折扣店美元樹（Dollar Tree）公司表示，低收入消費者正在與通貨膨脹和食品券福利減少作斗爭。達樂公司（Dollar General）也表示，消費者優(yōu)先考慮的是必需品，而不是可自由支配的商品，并會選擇更便宜的自有品牌的產(chǎn)品。

不僅是超市，根據(jù)美國全國餐飲協(xié)會的數(shù)據(jù)，顧客在餐館的消費額是7個月以來的最低水平，顧客訪問量已經(jīng)連續(xù)13個月下降。即使是快餐店也未能幸免。麥當勞首席財務官博登（Ian Borden）說，“一些消費者選擇更多地在家里用餐”，2024年快餐業(yè)的客流量可能會下降。

動力不足

BCA Research全球首席策略師貝瑞欽（Peter Berezin）稱，一般來說，家庭可以通過利用過去的儲蓄、當前的收入或以未來收入為抵押借款來消費。但對于美國家庭來說，這三個渠道都將收窄，從而導致未來12個月的消費支出低于預期。

根據(jù)美國舊金山聯(lián)儲去年底的一份報告，2021年中期，得益于疫情期間的經(jīng)濟刺激直接撥款和失業(yè)救濟金以及對服務支出的大幅減少，美國家庭在疫情期間的儲蓄一度在2021年超過2萬億美元，但這些儲蓄現(xiàn)已全部耗盡。

貝瑞欽觀察到：“盡管銀行存款占可支配收入的比例仍比2019年的水平高出9個百分點，但這些超額存款大部分存入貨幣市場基金，而貨幣市場基金通常由邊際消費傾向相對較低的富裕家庭持有。鑒于目前貨幣市場基金的利率遠高于幾年前，面臨流動性限制較少的富裕家庭有強烈的動機持有儲蓄而不是消費。”

而從當前收入流看，貝瑞欽也認為并不樂觀。“過去兩年，工資增長一直在放緩。職位空缺、辭職率和招聘工資等主要指標都表明這一趨勢將持續(xù)下去。隨著通脹逼近美聯(lián)儲的目標，名義工資增長的進一步疲軟將波及實際工資增長�！彼�稱，美國勞動參與率已處于多年高位，不太可能再進一步上升，這表明就業(yè)增長也將放緩。

從借貸與超前消費層面來看，貝瑞欽表示，美國家庭債務占可支配收入的比重已大大低于2007年的峰值，然而，家庭資產(chǎn)負債表開始出現(xiàn)問題，雖然美國固定利率抵押貸款占主導地位，減緩了緊縮貨幣政策向經(jīng)濟的傳導，但并未消除這種傳導。

根據(jù)美聯(lián)儲數(shù)據(jù)，消費貸款利率已經(jīng)大幅上升。信用卡平均利率已躍升至創(chuàng)紀錄的21.6%。與抵押貸款相比，消費貸款的利息支出飆升至2008年以來的最高水平，信用卡貸款的拖欠率也回到了2010年的水平。

“銀行通過收緊消費貸款的借貸標準來應對不斷上升的拖欠率。消費者也以牙還牙，減少了對此類貸款的需求�！必惾饸J說，“信用卡債務同比增長率在2023年達到17%的峰值。信貸增長已開始回落，并將在未來幾個季度繼續(xù)回落。如果家庭無法或不愿繼續(xù)逐月增加信用卡債務，他們將不得不削減支出�！保ǖ谝回斀�(jīng)日報）

責編：ZB