付鋼19年打造百億醫(yī)藥商業(yè)化平臺(tái) 百洋醫(yī)藥降速推8.8億關(guān)聯(lián)收購(gòu)擴(kuò)張

長(zhǎng)江商報(bào)消息 醫(yī)藥流通企業(yè)百洋醫(yī)藥（301015.SZ）股價(jià)疲軟，已連續(xù)7個(gè)交易日下滑。

在這背后，百洋醫(yī)藥營(yíng)收增速承壓。2023年，百洋醫(yī)藥的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到75.64億元、6.56億元。但公司的營(yíng)收明顯減速，上市當(dāng)年即2021年?duì)I收增速為19.94%，2023年僅為0.72%，2024年一季度為-1.5%。

為延伸制藥產(chǎn)業(yè)鏈，打開業(yè)績(jī)想象空間，百洋醫(yī)藥推出8.8億元的關(guān)聯(lián)收購(gòu)，擬通過系列收購(gòu)，控制百洋制藥超60%的股權(quán)。

百洋醫(yī)藥和百洋制藥同為付鋼實(shí)際控制，而本次交易存在高溢價(jià)，被指為付鋼“左手倒右手”之舉，遭到市場(chǎng)和監(jiān)管質(zhì)疑。6月14日晚間，百洋醫(yī)藥回復(fù)深交所關(guān)注函，補(bǔ)充說明了溢價(jià)收購(gòu)的合理性。

付鋼是百洋醫(yī)藥的創(chuàng)始人，具有專業(yè)的醫(yī)學(xué)背景，曾在麗珠集團(tuán)任職多年。2005年，付鋼決定獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，抓住補(bǔ)鈣產(chǎn)品迪巧系列代理的機(jī)會(huì)，讓百洋醫(yī)藥快速發(fā)展壯大。19年過去，百洋醫(yī)藥已成長(zhǎng)為領(lǐng)先的醫(yī)藥商業(yè)化平臺(tái)。

如今，百洋醫(yī)藥似乎正面臨營(yíng)收增長(zhǎng)瓶頸，付鋼能否如愿破局？

醫(yī)藥代表創(chuàng)立百億市值公司

公開信息顯示，付鋼出生于1970年5月，畢業(yè)于北京醫(yī)科大學(xué)臨床醫(yī)學(xué)系，1993年被分配到北京鐵路總醫(yī)院。一年后他選擇辭掉體制內(nèi)工作，投身麗珠集團(tuán)。

付鋼在后來回憶說，“當(dāng)做了營(yíng)銷工作后才發(fā)現(xiàn)，這個(gè)工作才真的適合我�！北藭r(shí)，中國(guó)的第一批醫(yī)藥代表剛剛出現(xiàn)，付鋼就投身這一新興行業(yè)中。

在麗珠集團(tuán)，付鋼歷任青島辦事處經(jīng)理，營(yíng)銷公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理，集團(tuán)公司醫(yī)學(xué)市場(chǎng)總監(jiān)、營(yíng)銷副總裁。在麗珠集團(tuán)，付鋼一呆就是11年，在這11年中，他完成了從懂市場(chǎng)、懂企業(yè)戰(zhàn)略到懂管理的三級(jí)成長(zhǎng)。

2005年，付鋼覺得創(chuàng)業(yè)的時(shí)機(jī)和經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)成熟，迫不及待地著手創(chuàng)辦了百洋醫(yī)藥。離開麗珠集團(tuán)時(shí)，付鋼還帶走了彼時(shí)麗珠集團(tuán)營(yíng)銷公司的總經(jīng)理助理陳海深、策劃部經(jīng)理朱曉衛(wèi)、營(yíng)銷公司副總宋青等一眾營(yíng)銷骨干。

付鋼先從藥品代理切入，2004年，麗珠集團(tuán)由于種種原因不再代理迪巧系列，剛創(chuàng)立百洋醫(yī)藥的付鋼，覺得迪巧系列是一個(gè)機(jī)會(huì)，于是在公司創(chuàng)立之初，就開始代理迪巧系列產(chǎn)品并獲得迪巧的永久代理權(quán)，迪巧系列也成為百洋醫(yī)藥營(yíng)收的主力軍產(chǎn)品，曾賣出12億元的銷售額。自此，付鋼完成了從醫(yī)藥代表到企業(yè)創(chuàng)始人的轉(zhuǎn)變，隨后開啟了大健康產(chǎn)業(yè)布局。

2021年，付鋼推動(dòng)百洋醫(yī)藥成功上市，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.52億元，歸母凈利潤(rùn)4.23億元。付鋼的身家也隨著公司的上市水漲船高，他以50億元財(cái)富登上胡潤(rùn)百富榜。

截至2024年6月21日，百洋醫(yī)藥的市值為136.1億元，相比2021年高點(diǎn)縮水明顯。

關(guān)聯(lián)交易延伸制藥產(chǎn)業(yè)鏈

百洋醫(yī)藥主要為客戶提供醫(yī)藥產(chǎn)品的品牌運(yùn)營(yíng)、批發(fā)配送及零售。不過，由于醫(yī)藥流通企業(yè)并沒有較高的市場(chǎng)壁壘，付鋼也不滿足于百洋醫(yī)藥僅僅是一個(gè)醫(yī)藥流通平臺(tái)，他早就開始布局制藥領(lǐng)域。

根據(jù)報(bào)告，百洋集團(tuán)旗下的百洋制藥是一家從事中藥現(xiàn)代化和緩控釋制劑研發(fā)生產(chǎn)的醫(yī)藥制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括肝病領(lǐng)域獨(dú)家中成藥品種扶正化瘀，以緩控釋制劑技術(shù)為核心的二甲雙胍、硝苯地平、塞來昔布等產(chǎn)品。

2024年5月20日，百洋醫(yī)藥發(fā)布公告稱，擬通過向控股股東百洋集團(tuán)收購(gòu)百洋制藥、百洋投資、百洋伊仁和百洋康合的股權(quán)，進(jìn)而持有百洋制藥共60.199%的股權(quán)，成為其控股股東。本次交易價(jià)格為8.8億元，其中百洋制藥、百洋投資、百洋伊仁和百洋康合的評(píng)估增值率分別達(dá)249.68%、308.02%、487.95%和1708.03%。

對(duì)于此次交易，市場(chǎng)人士認(rèn)為是百洋集團(tuán)內(nèi)部“左手倒右手”。對(duì)于大幅溢價(jià)，深交所也曾下發(fā)關(guān)注函。

值得一提的是，在交易公告中，百洋制藥預(yù)計(jì)2024年至2026年?duì)I業(yè)收入分別為9.28億元、11.59億元、13.58億元，凈利潤(rùn)分別為1.48億元、1.77億元、2.22億元。同時(shí)，百洋醫(yī)藥與百洋集團(tuán)進(jìn)行業(yè)績(jī)對(duì)賭，百洋集團(tuán)承諾，百洋制藥2024年至2026年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)不低于1.44億元、1.72億元和2.15億元，三年合計(jì)約5.31億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次交易除了延伸百洋醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)鏈之外，付鋼或也是感受到了百洋醫(yī)藥營(yíng)收的壓力。在集采和醫(yī)療反腐雙重壓力下，百洋醫(yī)藥或?qū)⒚媾R不小的挑戰(zhàn)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，上市當(dāng)年，百洋醫(yī)藥的營(yíng)收增速高達(dá)19.94%。然而，2022年至2023年，百洋醫(yī)藥的營(yíng)收增速下滑至6.5%、0.72%。今年一季度，公司的營(yíng)收增速為-1.5%。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年以來，百洋醫(yī)藥股價(jià)波動(dòng)較大，6月12日至6月20日，公司股價(jià)連續(xù)7個(gè)交易日下跌后，6月21日微漲0.47%，目前股價(jià)為25.89元/股，處于低點(diǎn)。

上市公司營(yíng)收增速承壓之下，付鋼計(jì)劃置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)百洋制藥。不過，這一交易能否順利進(jìn)行，百洋制藥能否完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，都存在不確定性，百洋醫(yī)藥的發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 潘瑞冬

責(zé)編：ZB