嘉應(yīng)制藥業(yè)績雙降17年分紅不足1億   股東轉(zhuǎn)讓蹊蹺溢價37%僅獲利2100萬

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)，嘉應(yīng)制藥（002198.SZ）可能存有蹊蹺。

6月18日晚間，嘉應(yīng)制藥發(fā)布公告，公司第三大股東劉理彪將其所持公司5.03%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給自然人黃俊杰，套現(xiàn)約2.35億元。

蹊蹺之處在于，本次轉(zhuǎn)讓價格為9.20元/股，較協(xié)議簽署時前一個交易日收盤價6.70元/股溢價37%。

不涉及控制權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為何有如此高的溢價？

嘉應(yīng)制藥主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2007年12月登陸A股市場。上市以來，公司經(jīng)營業(yè)績整體上不理想。2007年至2023年的17年，公司實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）累計數(shù)僅為2.40億元。2023年，公司的營業(yè)收入、凈利潤分別為5.33億元、0.34億元，同比雙降。今年一季度，公司凈利潤下降超57%。

2023年，嘉應(yīng)制藥研發(fā)投入1009.85萬元，同比下降34.17%。研發(fā)投入下滑，作為藥企的嘉應(yīng)制藥靠什么提升競爭力？

業(yè)績不佳，上市以來，嘉應(yīng)制藥向股東派發(fā)的現(xiàn)金紅利累計僅為0.89億元。

普通股權(quán)轉(zhuǎn)讓驚現(xiàn)高溢價

嘉應(yīng)制藥受到市場高度關(guān)注，源于一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。

6月18日，嘉應(yīng)制藥發(fā)布持股5%以上股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份暨權(quán)益變動的提示性公告顯示，6月17日，劉理彪與黃俊杰簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，劉理彪將其持有的嘉應(yīng)制藥2550.51萬股股份（占公司總股本的5.03%）轉(zhuǎn)讓給黃俊杰。本次權(quán)益變動后，劉理彪不再持有公司股份，黃俊杰將持有5.03%的股份。

本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格為9.20元/股，轉(zhuǎn)讓股份價款總額約為2.35億元。

上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署之日為6月17日，前一個交易日6月14日嘉應(yīng)制藥的收盤價為6.70元/股。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價格較6月14日的收盤價溢價率高達37.31%。

溢價率超過37%，引發(fā)一連串疑問。這不是上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，為何一起普通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓會有如此高的溢價？黃俊杰為何要高溢價接盤？黃俊杰的身份是什么？

目前，嘉應(yīng)制藥的股價并非處于底部區(qū)間。

K線圖顯示，今年2月5日，嘉應(yīng)制藥的股價盤中低點為4.67元/股，6月14日的收盤價較其上漲了43.47%。

再往前追溯，2022年4月27日，嘉應(yīng)制藥的股價盤中低點還達到了4.42元/股。

根據(jù)嘉應(yīng)制藥披露的簡式權(quán)益變動報告書，黃俊杰家住深圳市南山區(qū)，目前，不持有境內(nèi)外其他上市公司5%以上發(fā)行的股份。黃俊杰本次受讓股份，主要是基于對我國中成藥行業(yè)和嘉應(yīng)制藥發(fā)展前景的看好。未來12個月內(nèi)，黃俊杰暫無增持上市公司股份的計劃。

這就不禁讓人好奇，黃俊杰受讓股權(quán)的真正目的是什么？

上市之初，嘉應(yīng)制藥的實際控制人為黃小彪，黃小彪、陳泳洪、黃智勇、黃俊民和黃利兵為股份公司發(fā)起人，黃小彪、陳泳洪、黃智勇、黃俊民等人擔(dān)任公司主要高管。

劉理彪并非嘉應(yīng)制藥的創(chuàng)始人，其所持嘉應(yīng)制藥股份也是協(xié)議受讓而來。

2021年11月2日，黃智勇、黃利兵與劉理彪簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，二人合計向劉理彪轉(zhuǎn)讓所持嘉應(yīng)制藥2550.51萬股股份（占公司總股本的5.03%，其中：黃智勇轉(zhuǎn)讓4.93%，黃利兵轉(zhuǎn)讓0.10%的股份），轉(zhuǎn)讓價格為8.38元/股，轉(zhuǎn)讓股份價款總額約為2.14億元。

如今，時隔2年半，劉理彪高溢價協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)，獲利2100萬元退出，這是否為兌現(xiàn)事先約定？

如果是兌現(xiàn)事先約定，那么，黃俊杰與黃智勇等之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系？

首季營收凈利再雙降

黃俊杰為何要高溢價受讓股權(quán)，外界暫且無從知曉。嘉應(yīng)制藥的經(jīng)營壓力之大，則是有目共睹。

今年一季度，嘉應(yīng)制藥實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為9441.54萬元、518.22萬元，同比下降26.52%、57.47%。

2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為5.33億元、3432.02萬元，同比下降19.11%、21.88%。

嘉應(yīng)制藥于2003年3月由梅州市制藥廠改制而設(shè)立，2007年12月，其在深交所成功掛牌上市。

根據(jù)2023年年報，嘉應(yīng)制藥有5種劑型共70個藥品品種，主要涉及骨科類、咽喉類、感冒類、清熱類中成藥，主導(dǎo)品種多為獨家經(jīng)營產(chǎn)品、國家中藥保護品種、國家專利保護品種、國家基本用藥目錄及醫(yī)保目錄品種。

上市以來，公司經(jīng)營業(yè)績整體欠佳。2007年至2023年，公司實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為2.40億元。期間，公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利累計數(shù)為0.89億元。

嘉應(yīng)制藥多次易主。上市初期，公司實際控制人為黃小彪，2017年一季度，深圳市老虎匯資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“老虎匯”）成為嘉應(yīng)制藥第一大股東，持股比為11.27%。

2021年6月17日晚間，嘉應(yīng)制藥公告稱，公司控制權(quán)將發(fā)生變更，控股股東將變更為廣東新南方醫(yī)療投資發(fā)展有限公司，實際控制人變更為朱拉伊。第一大股東老虎匯將其持有的5720萬股的表決權(quán)，排他性地委托給新南方醫(yī)療投資行使，有效期為24個月。不過，后來，二者并未達成一致，在人事安排方面存在分歧。

2023年，嘉應(yīng)制藥的大股東再度變更。老虎匯所持嘉應(yīng)制藥股權(quán)在司法拍賣流拍后，抵債給東方證券。目前，東方證券為公司第一大股東。

除了頻繁易主外，在研發(fā)投入方面，嘉應(yīng)制藥表現(xiàn)不佳。2014年，嘉應(yīng)制藥的營業(yè)收入為5.67億元，研發(fā)投入為1524.49萬元。到2022年，營業(yè)收入為6.59億元，研發(fā)投入為1534.01萬元。2023年，公司研發(fā)投入為1009.85萬元，同比下降34.17%，占營業(yè)收入的比重為1.89%。

截至2023年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為42人，占員工總數(shù)的13.68%，同比下降0.35個百分點。

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責(zé)編：ZB