劉革新三駕馬車齊驅(qū)自稱“已上岸” 科倫系市值超1100億創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型臨考

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

“科倫現(xiàn)在已經(jīng)上岸了”，在創(chuàng)新藥行業(yè)低迷之時，科倫藥業(yè)（002422.SZ）創(chuàng)始人劉革新近期的發(fā)言引發(fā)市場關(guān)注。

劉革新屬于大器晚成的企業(yè)家。他45歲創(chuàng)業(yè)，成立科倫藥業(yè)，五年時間就躋身中國輸液市場第一梯隊。在輸液領(lǐng)域取得成績后，劉革新布局抗生素、創(chuàng)新藥，實施“三發(fā)驅(qū)動”戰(zhàn)略。

2010年科倫藥業(yè)登陸A股，2022年其分拆抗生素板塊的川寧生物上市，2023年成功分拆專注創(chuàng)新藥的科倫博泰港股上市。創(chuàng)業(yè)28年，劉革新手握科倫系三駕“馬車”，總市值目前達(dá)1164億元。

從基本面來看，科倫藥業(yè)和川寧生物近年來業(yè)績增長較快，今年一季度，兩公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為62.19億元、15.23億元，歸母凈利潤分別為10.26億元、3.53億元。科倫博泰尚處于虧損狀態(tài)，創(chuàng)新藥商業(yè)化之路仍面臨考驗。

自稱“已上岸”的科倫系未來會駛向何方？

大器晚成的“輸液大王”

在創(chuàng)業(yè)路上，劉革新是大器晚成型。

公開資料顯示，劉革新1951年出生，畢業(yè)于重慶醫(yī)科大學(xué)，曾在國有藥廠端著鐵飯碗。1992年，劉革新進入中美合資的四川奇力制藥擔(dān)任總經(jīng)理一職。

據(jù)傳，因不滿合資方老板們對中國員工的“不公”，1995年，劉革新憤而辭職。1996年，45歲的劉革新東挪西湊了百萬元，在四川成都創(chuàng)立四川科倫大藥廠，棲身于一家改造后的膠囊廠，這就是科倫藥業(yè)的前身。

公司成立之后，做什么成為擺在劉革新面前的難題。當(dāng)看到兒童用大劑量注射液的市場空白后，劉革新全力生產(chǎn)兒童專用的100毫升大容量注射液，只用6個月時間，科倫藥業(yè)就實現(xiàn)了“當(dāng)年策劃、當(dāng)年投資、當(dāng)年建設(shè)、當(dāng)年生產(chǎn)、當(dāng)年盈利”的奇跡。

劉革新雷厲風(fēng)行，執(zhí)行力極強，為了目標(biāo)不惜一切代價，反映在企業(yè)的管理上，這就意味著效率、沖勁和不顧一切。

2000年左右，國家推行GMP認(rèn)證，劉革新敏銳地抓住了機會，科倫藥業(yè)由此撞上了輸液行業(yè)推行GMP認(rèn)證的歷史改革關(guān)口。在這一千載難遇的機會面前，據(jù)悉，劉革新100天吃住全在廠里，晝夜不停的推動科倫藥業(yè)成為四川首家達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，也因此，他吃到了這一波紅利。

此后，劉革新開啟了兼并之路，不到6個月時間，科倫藥業(yè)租賃和兼并省內(nèi)外3家輸液企業(yè)，三發(fā)三中，公司產(chǎn)能從原有的幾千萬瓶暴增至2億瓶，科倫藥業(yè)順利躋身中國大輸液第一梯隊，劉革新因此被稱為“輸液大王”。

2010年6月，科倫藥業(yè)登陸資本市場，當(dāng)年公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.26億元、歸母凈利潤6.61億元。2015年以來，公司輸液產(chǎn)品年產(chǎn)銷量在40億瓶左右，市占率40%左右，穩(wěn)居中國市場第一。2023年，公司的輸液業(yè)務(wù)第二次破百億，實現(xiàn)銷售收入101.09億元，同比增長6.96%；銷量43.78億瓶/袋，同比增長10.6%。

雖然輸液業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)居行業(yè)龍頭，但該業(yè)務(wù)沒有太多技術(shù)，賺的都是“辛苦錢”。在科倫藥業(yè)上市次年，劉革新著手布局抗生素，成立川寧生物。

劉革新入局之時，抗生素行業(yè)產(chǎn)能過剩，不過，善于發(fā)現(xiàn)機會的他瞄準(zhǔn)了高質(zhì)量的創(chuàng)新抗生素。但是，二次創(chuàng)業(yè)之路并不平坦。在“限抗令”之下，劉革新的抗生素藍(lán)圖推進緩慢。

因環(huán)保政策升級，川寧生物的實際建設(shè)難度遠(yuǎn)超預(yù)期。劉革新以不惜一切代價完成目標(biāo)的決心，推動川寧生物建設(shè)長達(dá)七年，投資金額較計劃翻倍，最終，劉革新完成了二度創(chuàng)業(yè)的藍(lán)圖，建成了全球最大的抗生素中間體現(xiàn)代化工廠。

2022年底，川寧生物上市，目前市值達(dá)308億元。

創(chuàng)新藥布局能否成功？

在大輸液、抗生素布局之外，劉革新還早早開啟了創(chuàng)新藥的規(guī)劃。

2012年，作為齊魯制藥研發(fā)負(fù)責(zé)人的王晶翼加入科倫，成為公司副總經(jīng)理、科倫藥物研究院院長，年薪僅次于劉革新，被委以研發(fā)重任。2016年，科倫藥業(yè)成立控股子公司科倫博泰，劉革新精簡管線、推進部門改革，在錯失PD-1的機會后，幸運地搭上了ADC這趟全球快車。

2022年2月，在科倫博泰的B輪融資中，劉革新引進了世界制藥巨頭默沙東。當(dāng)年，科倫博泰與默沙東就9項ADC資產(chǎn)達(dá)成合作，包括核心資產(chǎn)TROP2ADC產(chǎn)品SKB264，以及兩個主要資產(chǎn)和6個臨床前產(chǎn)品，交易總額高達(dá)118億美元，在當(dāng)時刷新了中國創(chuàng)新藥的出海紀(jì)錄。2023年7月，科倫博泰登陸港交所。

不過，在引入默沙東不久后，王晶翼宣告辭職。更早之前的2020年，亦有三位核心員工從科倫博泰出走，他們創(chuàng)立了如今亦是ADC第一梯隊的宜聯(lián)生物。

創(chuàng)新藥與輸液、仿制藥的邏輯不同，科學(xué)精神、市場判斷、臨床效率都至關(guān)重要，并非大力就能出奇跡，也并非不顧一切就能夠成功。

人才是創(chuàng)新藥的關(guān)鍵，但近幾年人才流失，成為劉革新頭疼的事情。更讓劉革新左支右絀的是，在2023年10月，科倫博泰遭遇默沙東“退貨”，后者決定終止兩項臨床前抗體偶聯(lián)物（ADC）的合作。對此，科倫藥業(yè)聲稱，被“退貨”的項目均非科倫博泰核心產(chǎn)品或主要產(chǎn)品。

劉革新表現(xiàn)得信心十足，在今年5月的投資者活動中，他稱，“科倫現(xiàn)在已經(jīng)上岸了”。今年5月，劉革新場外增持科倫博泰其他股股份，價值約6.03億元，好倉（做多股票倉位）比例由85.10%升至85.78%。

6月14日，科倫藥業(yè)發(fā)布劉革新質(zhì)押和解押公告顯示，目前，劉革新持有科倫藥業(yè)3.79億股股份，占公司總股本的23.67%；其中，質(zhì)押約1.12億股，占其持有股份數(shù)量的29.51%。

從基本面上來看，今年一季度，科倫藥業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為62.19億元、10.26億元，同比增長10.32%、26%；期末貨幣資金超過60億元。

上市以來，川寧生物經(jīng)營業(yè)績也為快速增長，2023年度營業(yè)收入達(dá)48.23億元，歸母凈利潤同比增長128.56%至9.41億元；今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.23億元、歸母凈利潤3.53億元，同比分別增長19.96%、100.98%。

科倫博泰尚處于虧損狀態(tài)，2023年度營業(yè)收入為15.40億元，凈利潤虧損超5億元。

在資本市場上，按照輸液、抗生素和創(chuàng)新藥，劉革新將科倫藥業(yè)“一拆三”，打造成了科倫系，三家上市企業(yè)的市值目前合計達(dá)1164億元。2023年，劉革新也以115億元財富躋身胡潤百富榜。

不過，創(chuàng)新藥“九死一生”，未來，劉革新能否在創(chuàng)新藥領(lǐng)域再現(xiàn)科倫藥業(yè)和川寧生物的成功，尚需時間觀察。

責(zé)編：ZB