艾芬達營收停滯3年成長性遭拷問 踩雷大華所提交注冊卡殼13個月

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

過會13個月，江西艾芬達暖通科技股份有限公司（以下簡稱“艾芬達”）仍然卡在了提交注冊環(huán)節(jié)。

今年5月，國內八大審計機構之一的大華會計師事務所（特殊普通合伙）（簡稱“大華所”），因金通靈財務造假案被罰款4132萬元，暫停證券服務業(yè)務6個月。

大華所正是艾芬達本次IPO的審計機構。最新消息是，艾芬達正在更換申報會計師。

除了踩雷大華所外，過會13個月仍然未提交注冊的艾芬達，成長性不足。2021年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入在8億元左右止步不前，引發(fā)市場對公司成長性不足的質疑。

沖擊創(chuàng)業(yè)板的艾芬達，創(chuàng)新性也不足。過去幾年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重低于行業(yè)平均水平。

此外，銷售區(qū)域較為集中，客戶較為集中，艾芬達還將面臨一些挑戰(zhàn)。

提交注冊至少還要等三個月

艾芬達的IPO中止了，啟動至少還要等三個月。

艾芬達成立于2005年7月，10年后，即2015年7月，公司在新三板掛牌。2022年6月，艾芬達向深交所遞交IPO申請，擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。當年7月17日，公司完成了問詢。2023年4月27日，艾芬達上會接受審核，并順利過會。

從遞交上市申請到過會，艾芬達耗時約10個月。過會后的下一個程序，是提交注冊。然而，在這一環(huán)節(jié)，艾芬達卡殼了。

今年5月27日，深交所官網披露，因艾芬達需更換申報會計師，根據相關規(guī)定，深交所中止其發(fā)行上市審核。

至此，過會至今，艾芬達在提交注冊這一環(huán)節(jié)已經停留了13個月。

上市進程被正式按下了暫停鍵，與大華所被罰有關。

今年5月13日，大華所官方微信號發(fā)布聲明稱，因在金通靈年度財報審計期間未能勤勉盡責，江蘇證監(jiān)局依法對該所及相關人員處以行政處罰。

2023年4月，金通靈公告稱，對公司的財務情況進行了自查，發(fā)現(xiàn)前期存在重大差錯并進行追溯調整。2023年6月，金通靈被證監(jiān)會立案調查。今年1月，來自江蘇證監(jiān)局的行政處罰正式落地。經查，2017年到2022年間，金通靈連續(xù)6年虛增或虛減利潤，總額分別占公司各年度披露利潤總額（絕對值）的103.06%、133.10%、31.35%、101.55%、5774.38%、11.83%，導致公司相應年度的年度報告存在虛假記載。

金通靈財務造假開始的2017年，正是大華所開始成為金通靈年審機構，且連續(xù)多年為金通靈出具了標準無保留意見的審計結論。

基于此，江蘇證監(jiān)局責令大華所改正，處以“沒一罰五”，即沒收業(yè)務收入688.68萬元，處以3443.4萬元罰款，并暫停從事證券服務業(yè)務6個月；對范榮、顏利勝、胡志剛三名責任人給予警告并處以罰款。隨即，深交所對大華所給予6個月不受理其出具的證券業(yè)務和證券服務業(yè)務相關文件的處分；對范榮、顏利勝、胡志剛三位責任人分別給予36個月到12個月不等的不受理其出具的證券業(yè)務和證券服務業(yè)務相關文件的處分；對大華所及上述責任人給予公開譴責的處分。

雖然大華所被罰與艾芬達沒有關聯(lián)，但大華所被暫停從事證券服務業(yè)務6個月，意味著公司IPO將停牌6個月。

深交所官網顯示，比艾芬達早6天過會的國科天成已于今年5月27日提交注冊，晚于其35天過會的慧翰股份已于5月28日提交注冊。

更換審計機構，按照相關規(guī)定，更換后的申報會計師需要在三個月內完成盡職調查，重新出具相關文件，并對原申報會計師出具的文件進行復核，出具復核意見，對差異情況做出說明、出具復核報告。

這說明，艾芬達恢復審核尚需至少三個月時間。

成長性不足遭四次問詢

除了大華所因素外，成長性不足也是艾芬達提交注冊卡殼的重要原因。

艾芬達的成長性確實遭到了質疑。

早在2015年掛牌新三板的第一年，艾芬達實現(xiàn)的營業(yè)收入為4.06億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為4056.80萬元。2016年至2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.27億元、5.41億元、5.86億元，同比增長4.98%、25.17%、8.28%；凈利潤為3132.60萬元、3705.60萬元、4561.76萬元，同比變動幅度為-22.78%、21%、23.10%，波動明顯。

2019年、2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.92億元、5.57億元，同比變動幅度為0.89%、-5.94%；凈利潤為3781.71萬元、1292.72萬元，同比分別下降15.19%、65.82%。這兩年，凈利潤大幅下降。

2021年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8億元、7.62億元、8.30億元，同比變動43.76%、-4.73%、8.93%。這三年，營業(yè)收入基本上處于止步不前狀態(tài)。同期，公司凈利潤為7007.60萬元、9313.10萬元、1.64億元，同比增長442.08%、32.90%、76.04%；扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）分別為7032.04萬元、8830.50萬元、9047.24萬元，同比增長375.60%、25.58%、1.97%。2023年，艾芬達扣非凈利潤增速大幅放緩。

一家公司是否具有成長性，營業(yè)收入增長率是重要的判斷標準。一般而言，以營業(yè)收入的復合增長率作為重要的判定標準，如果在三年內，復合增長率達到20%以上，便可視為高成長型企業(yè)。

2020年至2022年，艾芬達的營業(yè)收入年均復合增長率為16.29%，而2021年至2023年的營業(yè)收入年均復合增長率僅為1.87%。

在艾芬達兩輪問詢、一輪落實審核中心意見以及上會現(xiàn)場，深交所方面連續(xù)四次對艾芬達的業(yè)務成長性進行了問詢。

在上會接受審核時，審核委員要求艾芬達結合市場規(guī)模、競爭優(yōu)劣勢等因素，說明主營業(yè)務是否具有成長性。

研發(fā)費率低于行業(yè)均值

艾芬達擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，但是，公司的創(chuàng)新能力、創(chuàng)新性受到質疑。

艾芬達專業(yè)從事暖通家居產品和暖通零配件的研發(fā)、設計、生產和銷售，主要產品包括衛(wèi)浴毛巾架系列產品和溫控閥、暖通閥門、磁性過濾器等暖通零配件。

數(shù)據顯示，2020年至2023年上半年，艾芬達的研發(fā)費用分別為1871.97萬元、2533.85萬元、2526.51萬元、1405.25萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為3.36%、3.17%、3.31%、3.75%，低于行業(yè)可比公司4.00%、3.62%、3.45%、3.81%的平均水平。

行業(yè)可比公司中，2020年、2021年，愛仕達的研發(fā)費率分別為5.87%、5.13%，嘉益股份的研發(fā)費率分別為5.13%、4.68%。

對此，艾芬達解釋稱，公司研發(fā)費用率整體略低于同行業(yè)可比公司平均水平，主要系公司的行業(yè)領域相對較為細分，客戶群體較為集中，公司以ODM銷售為主，因此公司研發(fā)規(guī)模相對較小。

針對艾芬達的創(chuàng)新性問題，深交所方面多次問詢。在第一輪問詢時，深交所提出“發(fā)行人具備較強的研發(fā)和生產實力”的表述是否真實、客觀、準確。第二輪問詢時，深交所進一步質疑其研發(fā)投入、人員配備是否可以支撐研發(fā)活動開展。在審核中心落實意見函中，深交所進一步要求公司說明核心技術人員學歷較低對研發(fā)實力、產品競爭力的影響，研發(fā)投入歸集的準確性與合規(guī)性。

艾芬達共有3名核心技術人員，除董事長吳劍斌外，另外2名核心技術人員學歷為中專和�？�。

在上會現(xiàn)場，上市委會議現(xiàn)場要求公司結合研發(fā)機制和項目儲備、核心技術、業(yè)務模式等因素，說明其是否具備持續(xù)研發(fā)能力和創(chuàng)新性。

艾芬達的研發(fā)人員平均薪酬低于公司銷售人員、管理人員薪酬。2022年，公司研發(fā)人員平均薪酬約為10.96萬元，管理人員、銷售人員平均薪酬分別為11.93萬元、12.90萬元。

上市委會議現(xiàn)場問詢，艾芬達研發(fā)人員平均薪酬低于同行業(yè)可比公司平均水平，要求公司說明研發(fā)人員平均薪酬低的原因及合理性。

除了上述短板外，艾芬達還存在銷售區(qū)域較為集中、客戶集中度較高、存貨余額較大及存貨跌價等風險。

2020年至2022年，艾芬達的營業(yè)收入主要來自境外，其中來自英國的銷售收入占比在 60%以上。由此可見，公司對英國市場較為依賴，存在較大風險。

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責編：ZB