周大福營收首超千億毛利率降至20.5%   股價18月跌逾50%鄭家純降薪500萬

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

知名珠寶集團周大福（01929.HK）也遇到了增收不增利的坎。

6月13日，周大福披露2024年3月31日止年度全年業(yè)績公告財年年報。過去一年，公司營業(yè)收入首次超過千億港元，超出了市場預期。但是，公司實現(xiàn)的股東應(yīng)占溢利64.99億港元，低于市場預期。

2024財年，公司綜合毛利率20.50%，為2009財年以來最低水平。

2023年，在營業(yè)收入增長的情況下，公司的銷售費用反而明顯減少。

6月14日，二級市場上，周大福股價大跌8.88%。2023年初以來的18個月，公司股價累計跌幅超過50%。

近期，周大福卷入裁員風波而備受關(guān)注。公司回應(yīng)稱，致力于通過調(diào)整企業(yè)資源配置，應(yīng)對珠寶消費市場變化。其中包括對深圳廠區(qū)部分部門的調(diào)整與重新規(guī)劃，以及把深圳廠區(qū)部分生產(chǎn)部門遷往廣東順德廠區(qū)。

2024財年，周大福的財務(wù)費用明顯增加。而在2023財年、2024財年，公司分紅率高達226.58%、84.54%。

營收創(chuàng)新高股價創(chuàng)近四年新低

經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)新高，這是周大福在其2024財年年報下的定論。

根據(jù)年度報告，2024財年，周大福實現(xiàn)營業(yè)收入1087.13億港元，同比增長14.80%。若按相同匯率計算，則增加 18.5%。主要經(jīng)營溢利為121.63億港元，同比增長28.90%。歸屬于股東的應(yīng)占64.99億港元，同比增長20.71%。

近幾年，周大福的營業(yè)收入持續(xù)增長。2020財年至2023財年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為567.51億港元、701.64億港元、989.38億港元、946.84億港元，逐年增長，2023年，公司營業(yè)收入更是一舉突破了千億大關(guān)。

與營業(yè)收入相比，周大福的凈利潤略有遜色。2021財年至2023財年，公司實現(xiàn)的股東應(yīng)占溢利分別為29.01億港元、60.26億港元、67.12億港元、53.84億港元。2023財年的股東應(yīng)占溢利下降明顯，降至低于2021財年的水平。

2024財年，公司股東應(yīng)占溢利增長明顯，但與2022財年相比，不僅沒有增長，反而低于2022財年的水平。

過去一年，全球金價持續(xù)攀升，周大福黃金飾品銷量保持強勁勢頭。

2024財年，周大福黃金首飾及產(chǎn)品營業(yè)額增長22.5%，對貴公司營業(yè)額的貢獻擴大至 82.0%。相比之下，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾銷量則持續(xù)下滑。財報提到，由于珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的需求相對受宏觀經(jīng)濟環(huán)境的挑戰(zhàn)影響，其營業(yè)額于2024財年同比下降13.3%。

自2023財年以來，內(nèi)地市場，周大福珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同店銷售連續(xù)八個季度負增長。與此同時，其零售值占整體零售值比例由2023財年18.3%降低為14.7%。到2024年4—5月，內(nèi)地市場珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同店銷售依然同比下降32.9%。

周大福的門店繼續(xù)擴張。2024財年年報顯示，周大福門店數(shù)量為7782家，同比凈增加136家。2020財年至2023財年，其門店數(shù)量分別為3978家、4736家、6072家、7646家。

值得一提的是，二級市場上，受2024財年年報披露影響，6月14日，周大福股價盤中大跌超10%，股價8.47港元/股，最終收跌8.88%，股價為8.62港元/股。

K線圖顯示，2023年初以來，周大福的股價不斷下降。今年6月14日的股價，較2023年初18.54港元/股下跌了53.5%。

毛利率20.5%創(chuàng)新低

營業(yè)收入創(chuàng)新高，股東應(yīng)占溢利未達預期，與周大福的毛利率創(chuàng)新低有關(guān)。

2024財年，周大福的綜合毛利率為20.50%，較上年的22.36%下降1.86個百分點。

2009財年至2017財年，周大福的毛利率在29%左右。2018年財年至2021財年，毛利率在28%左右。

2022財年，毛利率突然明顯下降，為22.58%。2024財年的毛利率，與2021財年相比，已經(jīng)是連續(xù)三年下降。

在毛利率下降的情況下，2024財年，周大福的股東應(yīng)占溢利為何還有明顯增長？

2024財年，在營業(yè)收入增長的情況下，公司銷售費用95.13億港元，同比減少4.61億港元。2022財年、2023財年，公司銷售費用分別為105.22億港元、99.74億港元。

2024財年，公司管理費用37.87億港元，與2023財年的37.21億港元相比，略有增長。

2024財年，周大福的財務(wù)費用為7.05億港元，同比增加1.20億港元，增長幅度為20.51%。

在財務(wù)費用明顯增長的情況下，周大福仍然高比例派發(fā)現(xiàn)金紅利。2023財年、2024財年，公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利分別為122億港元、54.95億港元，分紅率分別為226.58%、84.54%。

近期，周大福卷入裁員風波。

今年5月底，一封落款為深圳市周大福珠寶制造有限公司的停工待崗通知在網(wǎng)上流傳。通知稱，因市場環(huán)境變化，基于公司發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)生產(chǎn)轉(zhuǎn)型需要，公司股東已決定將北山工廠的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)進行遷移及相關(guān)生產(chǎn)線、設(shè)備、原材料等資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。公司生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)于2024年6月1日開始停工停產(chǎn)，停工停產(chǎn)期限及后續(xù)安排視市場環(huán)境和集團計劃等情況確定，公司將另行通知。

對此，周大福回應(yīng)稱，公司致力于通過調(diào)整企業(yè)資源配置，提升運營效率，讓公司能夠更靈活、高效地應(yīng)對珠寶消費市場的變化，當中包括對深圳廠區(qū)部分部門的調(diào)整與重新規(guī)劃，以及把深圳廠區(qū)部分生產(chǎn)部門遷往廣東順德廠區(qū)。

值得一提的是，2024財年，周大福部分高層薪酬出現(xiàn)了調(diào)整。董事會主席鄭家純薪酬2400萬港元，較上年減少500萬港元。執(zhí)行董事、總經(jīng)理孫志強薪酬1330萬港元，同比下降320萬港元。

責編：ZB