一鳴食品存貨1.56億毛利率跌至30%   朱立科三個月開店200落空反減26家

長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

“除去節(jié)假日，我們希望在2024年保持一天開4家門店的速度，也就是一年凈增800家門店�！�2024年1月，一鳴食品（605179.SH）董事長朱立科公開了公司的宏愿。

計劃一年凈增800家門店，也就是一個季度新增200家�，F(xiàn)實情況如何？長江商報記者發(fā)現(xiàn)，一鳴食品一季度門店不增反減，較2023年末凈減少26家。

近年來，一鳴食品直營店數(shù)量不斷減少，而加盟店卻越來越多。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，較2021年年底，一鳴食品2024年第一季度門店數(shù)量27個月凈減少107家，降幅約5%，其中加盟店凈增長224家，增幅約18%，直營店凈減少331家，降幅約36%。

由此，一鳴食品毛利率開始走低，2020年及以前公司毛利率在40%左右，而此后公司毛利率維持在30%左右。

不僅如此，一鳴食品負債率也不斷走高，由2023年末的59.42%，升至2024年一季度末的59.44%。同時，截至一季度末，公司存貨達1.56億元，創(chuàng)下2018年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的新高。

開店速度與意愿背道而馳

一鳴食品于2020年12月上市，公司主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。

近日，在業(yè)績說明會上，有投資者向一鳴食品提問，2024年一季度加盟店閉店數(shù)量較高的原因是什么？

對此，一鳴食品董事會秘書林益雷回復(fù)稱，“主要原因是優(yōu)化直營店的布局，調(diào)整部分直營店；由于目前整體宏觀環(huán)境影響，加盟商運營壓力較大，投資偏謹慎，新開門店適度放緩，加盟老店基于房租與員工社保等壓力有做店鋪調(diào)整閉店”。

2023年年報顯示，一鳴食品在營門店總數(shù)2058家，其中加盟店1440家，同期凈增166家；直營店618家�？傮w已簽約待開業(yè)門店43家。

近期，一鳴食品發(fā)布的2024年第一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)的公告顯示，截至一季度末，公司在營門店總數(shù)2032家，相比2023年年末減少26家。其中，公司加盟店1449家，相比2023年年末增加9家；直營店583家，相比2023年年末減少35家。

實際上，一鳴食品2024年以來開店速度與公司意愿背道而馳。

“除去節(jié)假日，我們希望在2024年保持一天開4家門店的速度，也就是一年凈增800家門店�！币圾Q食品董事長朱立科說，今年重點開拓的市場包括江蘇北部、安徽、江西等區(qū)域，同時希望在華中地區(qū)有所突破。

計劃一年凈增800家門店，也就是一個季度新增200家。然而，一鳴食品一季度門店數(shù)量不增反減。而且，公司2032家門店依然僅局限在華東地區(qū)，華中地區(qū)并沒有門店。

再把時間線拉長，截至2021年年末，一鳴食品門店總數(shù)達2139家，其中加盟門店1225家、直營店914家。

截至2022年年末，一鳴食品已有門店數(shù)1929家，其中加盟門店1274家，相比2021年同期增加49家，直營店655家，相比2021年同期減少259家。

總體來看，較2021年年底，一鳴食品2024年第一季度門店數(shù)量27個月凈減少了107家，降幅約5%，其中加盟店凈增長了224家，增幅約18%，直營店凈減少331家，降幅約36%。

顯然，三年多來，一鳴食品在門店總量降幅不算大的情況下，加盟店開店速度加快，直營店大幅減少。

朱立科表示：“進入一個城市，首先得開直營門店，打造品牌知名度，優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)。直營門店承擔(dān)的是人員儲備、培訓(xùn)及樣板門店打造的職能，公司發(fā)展以加盟為主、直營為輔，區(qū)域目前直營先行，模式成熟之后以加盟店擴張為主�！�

負債率提升至59.44%

事實上，單看經(jīng)營方面，一鳴食品的確是加盟店越多，生意越好。

2020至2022年，一鳴食品營業(yè)收入分別為19.47億元、23.16億元和24.33億元，同比分別增長-2.50%、18.96%和5.02%，公司在疫情期間收入整體還在增長。

不過，同期，一鳴食品盈利能力卻在下滑，公司凈利潤分別為1.32億元、2025.78萬元和-1.29億元，同比分別增長-23.88%、-84.70%和-737.89%。

其中，對于2022年業(yè)績表現(xiàn)，一鳴食品表示，受新冠疫情影響，公司門店客流量短期內(nèi)受到較大影響，直營門店虧損擴大；此外，公司學(xué)童奶業(yè)務(wù)也因各地學(xué)校提前放假受到嚴重影響。

2023年，一鳴食品營業(yè)收入達26.43億元，同比增長8.66%；凈利潤達2223.72萬元，同比增長117.21%。

盡管2023年一鳴食品由虧轉(zhuǎn)盈，但凈利潤相比上市前仍有巨大差距。

需要注意的是，在加盟店不斷增加、直營店不斷減少之下，一鳴食品可謂走上了“輕資產(chǎn)運營”的道路，然而公司負債率卻不斷走高。

2020年至2023年，一鳴食品資產(chǎn)負債率分別為46.58%、56.23%、59.18%和59.42%。截至2024年一季度末，公司資產(chǎn)負債率又提升至59.44%。

而且，一鳴食品存貨也不斷走高，截至2024年一季度末達1.56億元，創(chuàng)下2018年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的新高。

在此情況下，一鳴食品依然期望加速開店。

早在2021年，一鳴食品就在投資者互動平臺上表達過：2026年要開出6600家店的目標。

2023年以來，朱立科還在不同場合反復(fù)強調(diào)上述目標依舊，并稱屆時公司營收有望超過百億元。

加盟店增多的一個結(jié)果是，一鳴食品毛利率開始走低，2020年及以前，公司毛利率在40%左右，而此后公司毛利率維持在30%左右。

2024年一季度，一鳴食品直營門店毛利率達53%，而加盟店毛利率僅22.49%。

有行業(yè)人士表示，加盟模式更考驗企業(yè)的產(chǎn)品品質(zhì)、供應(yīng)鏈、管理等多方面能力，高速擴張下，加盟亂象也隨之而來，這是企業(yè)必須邁過的門檻。

責(zé)編：ZB