華達科技累投9.8億全控江蘇恒義   標的現(xiàn)金凈流出1.46億與凈利增長背離

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

同步推進兩筆收購，華達科技（603358.SH）加碼對新能源業(yè)務(wù)子公司的控制。

重組草案顯示，華達科技擬作價5.94億元，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買江蘇恒義工業(yè)技術(shù)有限公司（以下簡稱“江蘇恒義”）合計44%的股權(quán)，并募集配套資金不超過2.97億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價及中介機構(gòu)費用。

長江商報記者注意到，江蘇恒義本就是華達科技的控股子公司。2018年，華達科技取得江蘇恒義51%股權(quán)。目前，除了此筆資產(chǎn)重組之外，華達科技還在推進現(xiàn)金收購江蘇恒義10.2%股權(quán)。通過這三筆交易，華達科技實現(xiàn)對江蘇恒義的全控，交易成本合計約為9.8億元。

強化新能源發(fā)展戰(zhàn)略，增強公司盈利能力，是華達科技繼續(xù)收購江蘇恒義股權(quán)的主要原因。2022年和2023年，華達科技已連續(xù)兩年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）負增長。

作為華達科技新能源業(yè)務(wù)的重要子公司，江蘇恒義2022年和2023年，江蘇恒義的營業(yè)收入分別為11.43億元、17.77億元，凈利潤1966.96萬元、9006.62萬元，合計賺1.1億元。上述報告期內(nèi)，江蘇恒義經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6414.18萬元、-8201.66萬元，合計-1.46億元，與凈利潤增長相背離。

此外，近兩年江蘇恒義及其控股子公司因安全生產(chǎn)、環(huán)境保護問題3次被行政處罰，合計被罰8.3萬元。

擬收購江蘇恒義剩余股權(quán)

2018年6月，上市僅一年時間的華達科技首次實施對外收購，公司以2.4735億元的價格收購江蘇恒義51%股權(quán)。此次交易中，江蘇恒義的估值約為4.85億元。

江蘇恒義主營業(yè)務(wù)為汽車底盤零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通過此筆交易，華達科技由傳統(tǒng)的汽車零部件制造產(chǎn)業(yè)切入到高速發(fā)展的新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

值得關(guān)注的是，此筆交易中，交易對手方還作出業(yè)績承諾，即2018年、2019年、2020年7月至2021年6月，江蘇恒義扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤數(shù)（扣非凈利潤，下同）分別為4500萬元、5500萬元、6500萬元，合計1.65億元。

從實際情況來看，上述業(yè)績承諾期內(nèi)，江蘇恒義累計實現(xiàn)扣非凈利潤1.57億元，未完成業(yè)績承諾，但因超過截至當年年末累積承諾金額的90%，因此業(yè)績承諾方無需支付業(yè)績補償款給華達科技。

長江商報記者注意到，2022年1月，華達科技還參與了江蘇恒義的增資。同年6月，江蘇恒義增資擴股引入新股東，華達科技對于江蘇恒義的持股比例由51%減少至45.8%。

2023年末，華達科技繼續(xù)加碼對江蘇恒義的收購。此次交易中，江蘇恒義的估值為13.52億元，華達科技擬以自有資金1.38億元收購江蘇恒義10.2%股權(quán)。

與上述交易同步進行，同樣在2023年末，華達科技拋出重組計劃，即以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購江蘇恒義44%股權(quán)。兩筆交易完成，華達科技將持有江蘇恒義100%股權(quán)。

日前，華達科技重組草案釋出，上市公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購江蘇恒義44%股權(quán)，并募集配套資金不超過2.97億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價及中介機構(gòu)費用。

本次交易中，江蘇恒義的估值為3.52億元，增值率135.16%，其44%股權(quán)對應的交易價格為5.94億元。

綜上粗略計算，通過三筆交易，華達科技實現(xiàn)對江蘇恒義的全控，交易成本合計約為9.8億元。

江蘇恒義子公司曾三次被行政處罰

強化新能源發(fā)展戰(zhàn)略，增強公司盈利能力，是華達科技繼續(xù)收購江蘇恒義股權(quán)的主要原因。

據(jù)華達科技介紹，江蘇恒義作為公司發(fā)展新能源汽車零部件業(yè)務(wù)的重要控股子公司，已成為國內(nèi)新能源電池箱體主要生產(chǎn)企業(yè)，與寧德時代、上汽集團、小 鵬汽車、億緯鋰能等國內(nèi)知名新能源汽車或電池廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

華達科技主要從事傳統(tǒng)燃油車車身零部件業(yè)務(wù)，當前正加快由傳統(tǒng)燃油車零部件向新能源車零部件轉(zhuǎn)型。通過本次交易，華達科技將進一步提升新能源汽車配件業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位，深化新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局，做優(yōu)做強公司新能源汽車零部件業(yè)務(wù)。

長江商報記者注意到，近幾年，江蘇恒義的經(jīng)營業(yè)績波動較大。根據(jù)華達科技年報，2019年至2021年，江蘇恒義的營業(yè)收入分別為3.3億元、4.4億元、7.67億元，凈利潤3481.41萬元、2964.91萬元、2609.63萬元。

重組草案顯示，2022年和2023年，江蘇恒義的營業(yè)收入分別為11.43億元、17.77億元，凈利潤1966.96萬元、9006.62萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2992.94萬元、8016.49萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6414.18萬元、-8201.66萬元。

其中，江蘇恒義2023年的營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長55.42%、357.9%，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出幅度擴大，業(yè)績“含金量”走低。

粗略計算，2022年和2023年，江蘇恒義的凈利潤總額為1.1億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為-1.46億元。

作為江蘇恒義的母公司，華達科技的主營業(yè)務(wù)業(yè)績增速也趨緩。2022年和2023年，華達科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入51.63億元、53.69億元，同比增長9.46%、4%；凈利潤2.6億元、3.25億元，同比增長-27.35%、24.68%；扣非凈利潤2.13億元、2.1億元，同比減少27.87%、1.4%，連續(xù)兩年負增長。

今年一季度，華達科技實現(xiàn)營業(yè)收入13.82億元，同比增長29.07%；凈利潤和扣非凈利潤分別為1.6億元、1.43億元，同比增長33.43%、52.81%。

需要注意的是，近兩年，江蘇恒義及其控股子公司受到的主要行政處罰有3項。其中，恒義輕合金因安全生產(chǎn)問題被罰3.1萬元，恒義惠州分公司因環(huán)境保護問題被罰7000萬元，寧德恒義安全生產(chǎn)問題被罰4.5萬元，3家子公司合計被罰8.3萬元。

責編：ZB