李兆廷激進(jìn)致千億債務(wù)懸頂東旭集團(tuán)搖搖欲墜   東旭系兩公司五年虧126億遭立案

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

巨大的壓力，正向年近六旬的李兆廷一步一步逼近。

年報大限之日，東旭光電（000413.SZ）、東旭藍(lán)天（000040.SZ）未能披露2023年年度報告。如今，年報繼續(xù)“難產(chǎn)”，兩公司被證監(jiān)會立案調(diào)查。

1997年，李兆廷開始創(chuàng)業(yè)，口號是實(shí)業(yè)報國。商海浮沉，李兆廷確實(shí)締造了傳奇，10年間，打造了以東旭光電、東旭藍(lán)天和嘉麟杰（002486.SZ）三家公司組成的東旭系，資產(chǎn)從10多億元飛躍至2000億元。他一度奪得石家莊首富之位。

然而，激進(jìn)、狂熱擴(kuò)張下，李兆廷打造龐大的東旭系產(chǎn)業(yè)帝國之時，也順手埋藏了風(fēng)險。伴隨著去杠桿以及全球貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜演進(jìn)等不確定性因素不期而至，空虛的東旭系產(chǎn)業(yè)大廈搖搖欲墜。

近五年，東旭光電及東旭藍(lán)天合計虧損超百億。李兆廷的根基東旭集團(tuán)，也是連年虧損，近四年半合計虧損505.97億元。

更難的是債務(wù)問題。無論是東旭光電還是東旭藍(lán)天，都面臨巨額債務(wù)壓力�？毓晒蓶|東旭集團(tuán)更甚，截至2023年6月底，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)84%左右，帶息債務(wù)近千億。

危機(jī)爆發(fā)已有四年多，李兆廷渡劫愈發(fā)艱難，他能渡過此劫嗎？

產(chǎn)業(yè)報國的雄心歷程

“產(chǎn)業(yè)”，是李兆廷的標(biāo)簽。他的商海生涯與產(chǎn)業(yè)這個關(guān)鍵詞密不可分。

公開信息顯示，1965年7月出生的李兆廷，從河北工業(yè)大學(xué)機(jī)械工程學(xué)專業(yè)畢業(yè)后，被分配到石家莊天同柴油機(jī)有限公司，當(dāng)了一名技術(shù)員。他曾被稱為“技術(shù)癡人”。

10年間，從技術(shù)員到車間主任，再到公司副總經(jīng)理，他完成了三級調(diào)。

32歲那年，李兆廷意外辭職“下�！�，成立一家小工廠，為電子顯像管玻璃外殼生產(chǎn)企業(yè)提供裝備。這家小工廠就是東旭集團(tuán)的前身。

東旭集團(tuán)官網(wǎng)披露了董事長李兆廷的致辭，李兆廷說，東旭的成長史就是一部實(shí)業(yè)報國史。東旭以“實(shí)業(yè)報國”為理念，以“創(chuàng)新開拓、勇往直前、所向披靡、戰(zhàn)無不勝”的企業(yè)精神，在振興民族科技產(chǎn)業(yè)之路上，大膽創(chuàng)新，走出了一條具有東旭特色的民族企業(yè)發(fā)展之路。

在產(chǎn)業(yè)路上，李兆廷確實(shí)不斷開拓進(jìn)取。1997年，東旭集團(tuán)成立時，李兆廷進(jìn)軍高端裝備制造領(lǐng)域，迅速躋身國內(nèi)重要的CRT裝備制造商。

2003年，他前瞻性設(shè)立東旭液晶玻璃基板研究所，為“產(chǎn)研結(jié)合”奠定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。2009年前后，李兆廷率先轉(zhuǎn)型液晶玻璃基板產(chǎn)業(yè)，布局第4.5代、第5代TFT-LCD液晶玻璃基板生產(chǎn)線并相繼實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

2010年至2013年，他又進(jìn)行克拉管、無極燈等綠色建材生產(chǎn)，并建立光伏組件生產(chǎn)基地，逐步進(jìn)行新能源、城鎮(zhèn)化建設(shè)等多產(chǎn)業(yè)探索。

2014年至2016年，李兆廷相繼布局彩色濾光片、第8.5代線等光電顯示材料，并突破藍(lán)寶石、石墨烯新材料領(lǐng)域，形成光電顯示產(chǎn)業(yè)集群。

2017年至2019年，李兆廷跨入新能源汽車的產(chǎn)業(yè)藍(lán)海，并加速石墨烯新材料產(chǎn)業(yè)突破，石墨烯基鋰離子電池、石墨烯LED燈、石墨烯電熱膜實(shí)現(xiàn)大面積產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

針對李兆廷在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)孜孜不倦深耕，有人評價，李兆廷是連創(chuàng)中國五大頂級產(chǎn)業(yè)鏈的河北企業(yè)家。

李兆廷的傳奇也在于此。東旭成為國內(nèi)最大的CRT裝備制造商，市場占有率超過50%；全球第四、中國最大的玻璃基板生產(chǎn)商；偏光片實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，年產(chǎn)值達(dá)30億元；中國石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和投資領(lǐng)軍企業(yè)，“烯王”用時15分鐘便充滿4800Amh；光伏電站建設(shè)在全國范圍內(nèi)大規(guī)模有序展開——這五大產(chǎn)業(yè)鏈，記載了李兆廷曾經(jīng)的輝煌，他也因此擁有了不少耀眼頭銜。

官網(wǎng)顯示，李兆廷是北京大學(xué)名譽(yù)校董、中國人民大學(xué)董事會董事、中國生產(chǎn)力學(xué)會創(chuàng)新推進(jìn)委員會副理事長等。

加杠桿擴(kuò)張的資本路

在深耕實(shí)業(yè)的同時，李兆廷借助資本力量，高速擴(kuò)張。

李兆廷的資本之路始于2011年。當(dāng)年8月，東旭集團(tuán)出資5.3億元受讓寶石集團(tuán)22.94%的股權(quán)，成為寶石集團(tuán)的控股股東，并間接控制上市公司寶石A。

一年后，東旭集團(tuán)再次受讓寶石集團(tuán)30%股份，鞏固控制權(quán)。2014年1月，寶石A正式更名為東旭光電。東旭光電成為東旭系第一家上市公司。

李兆廷倡導(dǎo)的企業(yè)家精神為“創(chuàng)新開拓、勇往直前、所向披靡、戰(zhàn)無不勝”。在實(shí)業(yè)耕耘探索時，他在一段時間內(nèi)做到了“勇往直前、所向披靡、戰(zhàn)無不勝”，他試圖在資本市場踐行這一精神。

在拿下東旭光電控制權(quán)后，李兆廷實(shí)施了一系列令人眼花繚亂的資本運(yùn)作，收購、融資等動作不斷。

2015年9月，東旭集團(tuán)以23.64億元的價格收購寶安地產(chǎn)，將其更名為東旭藍(lán)天，并拋出一份95億元的定增方案，進(jìn)軍當(dāng)時最熱的光伏產(chǎn)業(yè)。

一年之后，東旭集團(tuán)出資12.75億元收購嘉麟杰19.16%的股權(quán)，隨后又進(jìn)行增持鞏固控制權(quán)。

輪番收購，李兆廷的東旭系打造完成，他也因此成為三家A股上市公司的實(shí)際控制人。

如此密集收購，李兆廷的資金從何而來？

2016年6月，東旭集團(tuán)開始質(zhì)押所持東旭光電股份，質(zhì)押率不斷上升。2019年7月，東旭集團(tuán)及其一致行動人合計所持東旭光電股份的質(zhì)押率為74.98%。

根據(jù)華泰證券系統(tǒng)數(shù)據(jù)，目前，東旭集團(tuán)所持東旭光電股份的質(zhì)押率為92.3042%。

也是從2016年開始，東旭集團(tuán)質(zhì)押所持東旭藍(lán)天的股份。2023年第三季度報告顯示，期末，東旭集團(tuán)所持東旭藍(lán)天的股份質(zhì)押率為99.35%。

截至今年一季度末，東旭集團(tuán)及其一致行動人合計所持嘉麟杰股份質(zhì)押率約為74.96%。

頻頻大比例質(zhì)押，李兆廷借助加杠桿的手段進(jìn)行了大舉擴(kuò)張。

2015年至2017年，東旭集團(tuán)自身也通過發(fā)行債券等方式獲取資金，進(jìn)而實(shí)施產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張布局。

李兆廷的傳奇還體現(xiàn)在擴(kuò)張方面，10年間，東旭集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模從10多億元增長到2000多億元。

東旭集團(tuán)官網(wǎng)顯示，產(chǎn)業(yè)涵蓋光電顯示材料、高端裝備制造、半導(dǎo)體硅碳材料、新能源發(fā)電及組件、新能源汽車、高端醫(yī)用藥玻包材六大核心，此外，還涉足地產(chǎn)、金融、服裝等多個領(lǐng)域。2018年底，東旭集團(tuán)總資產(chǎn)為2072.26億元。

2019年，李兆廷以235億元財富奪得石家莊首富之位。

四年渡劫未竟之路

自古以來，商海中，從來沒有無往不勝。李兆廷倡導(dǎo)的企業(yè)家精神，或許早已注定了命運(yùn)中的劫數(shù)。

始于2018年，去杠桿的預(yù)期襲來，打了李兆廷一個措手不及。

2019年，東旭光電危機(jī)首現(xiàn)。東旭光電2019年三季報顯示，其賬面貨幣資金高達(dá)183億元，但公司未能如期兌付三個中期票據(jù)，合計金額35.95億的應(yīng)付利息及相關(guān)回售款項。東旭光電陷入債券違約風(fēng)波，這被視作東旭系危機(jī)爆發(fā)的開始。

當(dāng)年12月，東旭集團(tuán)董事長李兆廷公開表態(tài)，爭取更多的中長期資金支持以解決短期流動性緊張問題，增強(qiáng)自我造血功能。

實(shí)際上，從2019年開始，東旭系的自我造血功能基本喪失。

2019年至2023年前三季度，東旭光電實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別虧損15.23億元、34.03億元、28億元、16.46億元、3.56億元，不到五年共計虧損97.28億元。

東旭藍(lán)天的凈利潤分別為-9.57億元、-10.21億元、-5.90億元、-3.09億元、0.47億元，凈利潤合計為-28.30億元。

也就是說，在不到5年時間內(nèi)，上述兩家公司合計虧損125.58億元。

東旭集團(tuán)的業(yè)績更為糟糕。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，其分別虧損329.10億元、77.05億元、82.51億元、15.23億元，2023年上半年虧損2.08億元。四年半，東旭集團(tuán)合計虧損505.97億元。

造血功能基本喪失，盡管曾多次募資，但東旭系的財務(wù)壓力山大。截至2023年9月底，東旭光電資產(chǎn)負(fù)債率60.24%，貨幣資金85.78億元，有息負(fù)債205.84億元。同期，東旭藍(lán)天貨幣資金31.90億元，有息負(fù)債77.59億元。

值得一提的是，盡管兩家公司賬面上均有大額資金，但在東旭財務(wù)公司存款大額提取受限，可自由支配的貨幣資金有限。

東旭集團(tuán)的財務(wù)壓力更大。截至2023年6月末，其資產(chǎn)負(fù)債率為83.96%，貨幣資金32.64億元，負(fù)債1426.14億元，其中，有息負(fù)債913.50億元。短期債務(wù)占總債務(wù)的94.03%。

東旭集團(tuán)所持東旭系三家公司股權(quán)均大比例質(zhì)押（凍結(jié)），留給李兆廷騰挪的空間并不大。

四年多過去了，仍有近千億債務(wù)壓頂，李兆廷該如何應(yīng)對？

備受關(guān)注的是，今年5月6日，東旭光電、東旭藍(lán)天因未能如期披露2023年度報告而停牌，如果停牌兩個月期間內(nèi)仍然不能披露年報，公司將被ST，如果再過兩個月仍不能披露年報，公司將被退市。

重重壓力之下，曾經(jīng)殺伐果斷、勇往直前的李兆廷，真的慌了。

責(zé)編：ZB