三元生物受累價格戰(zhàn)營收兩年降近12億   IPO募投項目進度僅57%或產(chǎn)能過剩

長江商報消息 ●長江商報記者徐佳

行業(yè)競爭加劇，赤蘚糖醇龍頭企業(yè)三元生物（301206.SZ）頗為受傷。

年報顯示，2023年，三元生物實現(xiàn)營業(yè)收入約5億元，同比減少25.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）5887.44萬元，同比減少64.03%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）5768.26萬元，同比減少64.47%。

長江商報記者注意到，作為赤蘚糖醇的生產(chǎn)商，在近兩年的赤蘚糖醇價格戰(zhàn)中，三元生物的產(chǎn)品銷量受到較大影響，連續(xù)兩年業(yè)績大幅下滑。與最高峰時期的2021年相比，兩年間三元生物的營業(yè)收入和凈利潤整體分別減少11.75億元、4.76億元。

而隨著赤蘚糖醇價格大幅下降及行業(yè)競爭加劇，截至2023年末，三元生物的IPO募投項目“年產(chǎn)50000噸赤蘚糖醇及技術(shù)中心項目”的投資進度為57.87%、項目建設(shè)進度為80%，與預(yù)計收益差異較大。

5月21日，深交所對三元生物發(fā)出年報問詢函，對公司經(jīng)營業(yè)績連續(xù)兩年大幅下滑的原因、上述募投項目相關(guān)產(chǎn)能是否存在過剩風(fēng)險等多個方面展開詳細問詢。

核心產(chǎn)品毛利率降至-1.11%

資料顯示，三元生物主要從事功能糖赤蘚糖醇和阿洛酮糖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2022年2月，三元生物在創(chuàng)業(yè)板上市。

近年來，以赤蘚糖醇為代表的功能性糖醇迅猛發(fā)展。目前，我國已成為全球最大的赤蘚糖醇生產(chǎn)國。剛上市時，三元生物就已成為全球規(guī)模最大的赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)。

隨著市場需求的增長，IPO之前，2018年至2021年，三元生物的營業(yè)收入和凈利潤分別由2.92億元、6808.85萬元增長至16.75億元、5.35億元。其中，在上市前一年即2021年，三元生物的盈利能力達到歷史最高。

然而，2021年前后，受市場需求激增和利潤水平良好的影響，原有的赤蘚糖醇生產(chǎn)廠家紛紛擴大產(chǎn)能，許多跨界企業(yè)也開始投資該行業(yè)。2022年下半年，大量新建產(chǎn)能開始陸續(xù)投入市場。受赤蘚糖醇過剩產(chǎn)能導(dǎo)致市場競爭加劇、價格下跌以及行業(yè)整合加速等多方面因素影響，作為行業(yè)龍頭的三元生物盈利能力也大幅削弱。

上市首年，2022年三元生物實現(xiàn)營業(yè)收入6.75億元，同比減少59.71%；凈利潤和扣非凈利潤分別為1.64億元、1.62億元，同比減少69.43%、69.27%。

日前三元生物發(fā)布的年報顯示，2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5億元，同比減少25.99%；凈利潤和扣非凈利潤分別為5887.44萬元、5768.26萬元，同比減少64.03%、64.47%。與最高峰時期的2021年相比，兩年間三元生物的營業(yè)收入和凈利潤整體分別減少了11.75億元、4.76億元。

對于2023年業(yè)績再次下滑，三元生物稱，赤蘚糖醇價格持續(xù)下跌，擠壓了業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利空間。同時，部分經(jīng)銷商和下游客戶一直在消化前期赤蘚糖醇供不應(yīng)求時搶購的高價庫存，新增需求放緩，訂單量下降。在價格和銷量雙重作用下，公司產(chǎn)品銷售收入和利潤均同比下滑。

長江商報記者注意到，2022年和2023年，三元生物綜合毛利率分別為14.06%、3.05%，同比分別減少27.93個百分點、11.01個百分點。其中，2023年公司赤蘚糖醇的毛利率為-1.11%，同比減少11.61個百分點。

問詢函中，深交所首先就要求三元生物說明公司經(jīng)營業(yè)績連續(xù)兩年大幅下滑的原因，且需分產(chǎn)品說明近兩年毛利率、凈利潤大幅下滑的原因及合理性。

擴產(chǎn)項目遲未落地收益不及預(yù)期

市場競爭加劇，三元生物使用IPO募集資金擴充產(chǎn)能的計劃也受到影響。

長江商報記者注意到，在首發(fā)階段，三元生物以109.3元/股的價格公開發(fā)行新股3372.1萬股，募集資金總額約為36.86億元，扣除相關(guān)費用后的募資凈額約為35.47億元，其中超募27.86億元。

按照計劃，三元生物擬分別使用IPO募集資金7.7億元、1.3億元投入到年產(chǎn)50000噸赤蘚糖醇及技術(shù)中心項目、補充流動資金。

截至2023年末，年產(chǎn)50000噸赤蘚糖醇及技術(shù)中心項目累計已投入募集資金4.46億元，投資進度為57.87%，項目建設(shè)進度為80%，截至報告期末該項目累計實現(xiàn)的效益為-2020.84萬元。

問詢函中，深交所要求三元生物結(jié)合行業(yè)變動情況及發(fā)展趨勢、赤蘚糖醇下游需求變動、公司在手訂單情況、相關(guān)產(chǎn)線產(chǎn)能利用率情況等說明該募投相關(guān)產(chǎn)能是否存在過剩風(fēng)險。

此外，截至2023年末，三元生物另一大IPO募投項目補充流動資金項目尚未投入資金，但三元生物已使用7.9億元超募資金永久性補充流動資金。

除了赤蘚糖醇產(chǎn)能擴建項目進度緩慢之外，2022年7月，三元生物還曾計劃投資建設(shè)智能化生物質(zhì)能源項目，該項目總投資2億元，建設(shè)周期為18個月。但截至2023年末，該項目進度為0%。

對此，深交所要求三元生物說明上述項目建設(shè)進展緩慢的原因及合理性，項目建設(shè)可行性及必要性是否發(fā)生重大變化，以及公司對此擬采取的相關(guān)解決措施。

值得關(guān)注的是，三元生物的IPO募投項目還涉及技術(shù)中心建設(shè)。但深交所指出，2023年，三元生物研發(fā)投入金額為5066.15萬元，同比增長48.66%，研發(fā)人員數(shù)量54人，較上期減少6人。

問詢函中，深交所要求三元生物說明報告期內(nèi)公司研發(fā)人員數(shù)量及占比下降而研發(fā)投入大幅增加的原因及合理性，并結(jié)合技術(shù)中心建設(shè)進展、公司研發(fā)項目具體需要等說明技術(shù)中心建設(shè)可行性及必要性是否發(fā)生重大變化。

責(zé)編：ZB