百洋醫(yī)藥擬8.8億收購(gòu)延伸醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈 標(biāo)的擴(kuò)產(chǎn)年內(nèi)完工承諾三年扣非5.3億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

在注入控股股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，百洋醫(yī)藥業(yè)績(jī)或許將有更大的提升。

5月20日，百洋醫(yī)藥（301015.SZ）發(fā)布公告顯示，公司擬通過(guò)向控股股東百洋集團(tuán)收購(gòu)百洋制藥、百洋投資、百洋伊仁和百洋康合的股權(quán)，進(jìn)而持有百洋制藥共60.199%的股權(quán)，總交易價(jià)格為8.8億元。

百洋醫(yī)藥表示，通過(guò)本次交易，可與百洋制藥產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同，從而延伸上市公司在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

值得一提的是，受限于生產(chǎn)能力不足，百洋制藥的化藥產(chǎn)品在2023年一度處于供不應(yīng)求的狀況。

為此，百洋制藥自2023年10月開(kāi)工建設(shè)“片劑、顆粒劑、硬膠囊劑生產(chǎn)車(chē)間及配套（三期）項(xiàng)目”，總投資約2.5億元，預(yù)計(jì)2024年底可完成建設(shè)。

有了擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目“托底”，百洋制藥承諾，2024年至2026年分別實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)不低于1.44億元、1.72億元和2.15億元，三年合計(jì)約5.3億元。

標(biāo)的增值率為249.68%

百洋醫(yī)藥的最新收購(gòu)，盡管溢價(jià)較高，但標(biāo)的業(yè)績(jī)也的確良好。

5月20日，百洋醫(yī)藥發(fā)布公告顯示，公司擬通過(guò)向控股股東百洋集團(tuán)收購(gòu)百洋制藥、百洋投資、百洋伊仁和百洋康合的股權(quán)，進(jìn)而持有百洋制藥共60.199%的股權(quán)，總交易價(jià)格為8.8億元。

交易完成后，百洋醫(yī)藥控制百洋制藥61.794%股權(quán)，以直接或間接方式持有百洋制藥共60.199%的股權(quán)，成為百洋制藥的控股股東。同時(shí)，百洋制藥、百洋投資、百洋伊仁及百洋康合將被納入百洋醫(yī)藥合并報(bào)表范圍。

資料顯示，百洋制藥的主要業(yè)務(wù)為中成藥、化學(xué)仿制藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。百洋制藥自主研發(fā)的扶正化瘀是一款經(jīng)循證醫(yī)學(xué)驗(yàn)證可逆轉(zhuǎn)肝纖維化的創(chuàng)新中成藥產(chǎn)品，是中國(guó)首個(gè)完成美國(guó)II期臨床試驗(yàn)的肝病領(lǐng)域中成藥。

公告顯示，截至2023年底，百洋制藥資產(chǎn)總額為8.5億元，凈資產(chǎn)4.76億元。

2022年和2023年，百洋制藥營(yíng)業(yè)收入分別為6.35億元、7.6億元，凈利潤(rùn)分別為1.09億元、1.35億元。

值得注意的是，百洋制藥估值在近兩年的前后兩次評(píng)估中出現(xiàn)較大增值，估值增長(zhǎng)超64%。

公告顯示，2023年5月，百洋制藥通過(guò)向百洋集團(tuán)等9名交易方換股吸收合并其合計(jì)持有的青島百洋93.333%股權(quán)。

彼時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，以2022年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，百洋制藥模擬合并青島百洋（93.333%股權(quán)）后的公司評(píng)估值為9.96億元。

據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告顯示，以2023年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，百洋制藥股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值16.37億元，較審計(jì)后合并口徑歸母凈資產(chǎn)增值11.69億元，增值率為249.68%。百洋制藥的整體估值較前次評(píng)估增值6.41億元，評(píng)估值增長(zhǎng)64.42%。

對(duì)于較高的溢價(jià)以及估值增長(zhǎng)，百洋醫(yī)藥在公告中解釋道，主要由百洋制藥盈利水平增加、凈資產(chǎn)規(guī)模提升以及折現(xiàn)率調(diào)整等所致。

百洋醫(yī)藥表示，2022年及2023年，百洋制藥實(shí)際業(yè)績(jī)明顯高于評(píng)估預(yù)測(cè)，其中主要產(chǎn)品扶正化瘀、硝苯地平等產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售高于預(yù)期。同時(shí)，百洋制藥于2023年開(kāi)始進(jìn)行生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改進(jìn)、投資建設(shè)新的生產(chǎn)車(chē)間，升級(jí)后的產(chǎn)線(xiàn)將陸續(xù)投產(chǎn)，新產(chǎn)線(xiàn)的投入運(yùn)營(yíng)亦會(huì)提升百洋制藥未來(lái)整體盈利能力。

同時(shí)，在兩次評(píng)估基準(zhǔn)日之間，百洋制藥經(jīng)營(yíng)良好，凈資產(chǎn)規(guī)模有所提升。最新評(píng)估中，評(píng)估基準(zhǔn)日凈資產(chǎn)較前次增加8583.53萬(wàn)元，凈資產(chǎn)增加致使估值增加。

延伸醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈布局

此次收購(gòu)控股百洋制藥，百洋醫(yī)藥也進(jìn)行了業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

公告顯示，百洋制藥預(yù)計(jì)2024年至2026年?duì)I業(yè)收入分別為9.28億元、11.59億元、13.58億元，凈利潤(rùn)分別為1.48億元、1.77億元、2.22億元。

同時(shí)，百洋醫(yī)藥與百洋集團(tuán)進(jìn)行業(yè)績(jī)對(duì)賭，百洋集團(tuán)承諾，百洋制藥2024年至2026年分別實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)不低于1.44億元、1.72億元和2.15億元，三年合計(jì)約5.3億元。

百洋醫(yī)藥表示，通過(guò)本次交易，可與百洋制藥產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同，從而延伸上市公司在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的布局，有助于百洋醫(yī)藥從健康品牌商業(yè)化平臺(tái)升級(jí)為支持源頭創(chuàng)新的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，覆蓋醫(yī)藥生產(chǎn)制造和商業(yè)化的業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升公司在醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，提高公司業(yè)績(jī)的持續(xù)性與穩(wěn)定性。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，百洋制藥也“底氣”十足。

百洋制藥的主要產(chǎn)品為集采產(chǎn)品或國(guó)談產(chǎn)品，產(chǎn)能是保障產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵要素。

百洋醫(yī)藥介紹，受限于生產(chǎn)能力不足，百洋制藥的化藥產(chǎn)品在2023年一度處于供不應(yīng)求的狀況。

2023年，百洋制藥完成了對(duì)化藥生產(chǎn)線(xiàn)的技術(shù)改造，緩解了產(chǎn)能不足的狀況。

同時(shí)，百洋制藥自2023年10月開(kāi)工建設(shè)“片劑、顆粒劑、硬膠囊劑生產(chǎn)車(chē)間及配套（三期）項(xiàng)目”，總投資約2.5億元，預(yù)計(jì)2024年底可完成建設(shè)。

百洋醫(yī)藥表示，隨著產(chǎn)能提升，百洋制藥的二甲雙胍、硝苯地平等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售規(guī)模將有所提升。同時(shí)，已獲批未投產(chǎn)的產(chǎn)品（如艾司奧美拉唑腸溶膠囊、非布司他、硫酸氨基葡萄糖、碳酸鑭咀嚼片等新產(chǎn)品），自2024年起亦會(huì)投入生產(chǎn)。

百洋制藥表示，未來(lái)，公司將依托于集采形成的市場(chǎng)基礎(chǔ)，積極參與區(qū)域性的聯(lián)盟集采，有效保障產(chǎn)品未來(lái)銷(xiāo)售收入的實(shí)現(xiàn)。

責(zé)編：ZB