麗臣實業(yè)上市變臉凈利三年徘徊不前   12萬噸新產(chǎn)能試產(chǎn)有望提升競爭力

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

全球知名品牌歐萊雅、強生的供應商之一麗臣實業(yè)（001218.SZ）競爭力有望進一步提升。

5月7日晚間，麗臣實業(yè)公告，公司募投項目年產(chǎn)25萬噸新型綠色表面活性劑生產(chǎn)基地及總部建設項目（一期12萬噸）進入試生產(chǎn)。公司認為，如果順利，將提升公司整體盈利水平。

麗臣實業(yè)主要從事表面活性劑和洗滌用品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是寶潔、藍月亮、強生等知名企業(yè)供應商。

近幾年，公司業(yè)績表現(xiàn)平平。2021年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入連續(xù)三年增長，但歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）則止步不前。2023年，凈利潤為1.36億元，僅略高于2019年。

近幾年，麗臣實業(yè)積極向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利，2022年、2023年的年度分紅率均達63%左右。

當然，在研發(fā)方面，麗臣實業(yè)也保持了穩(wěn)定投入。2019年以來，公司研發(fā)投入逐年增加，2023年為1.25億元，同比增長12.11%。

凈利波動與營收走勢背離

作為行業(yè)細分領域的龍頭企業(yè)，麗臣實業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并不出色。

根據(jù)近期披露的年報，2023年，麗臣實業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入為32.49億元，同比增長6.72%；凈利潤為1.36億元，同比增長13.15%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）1.26億元，同比增長19.17%。

這樣的業(yè)績增速表現(xiàn)還算平穩(wěn)。但在第四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為8.75億元，同比微增0.40%；凈利潤、扣非凈利潤分別為2855.18萬元、2809.80萬元，同比分別下降32.75%、26.21%。

這樣的趨勢蔓延至今年。今年第一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為8.38億元，同比增長16.16.47%，但凈利潤、扣非凈利潤分別為3249.89萬元、3084.41萬元，同比下降幅度為15.93%、8.96%。

凈利潤與營業(yè)收入背離，不只上述兩個季度才有這種現(xiàn)象。

麗臣實業(yè)于2021年10月15日登陸A股市場，上市之前的2018年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為18.35億元、19.93億元、23.71億元，同比增長1.65%、8.66%、18.93%，呈加速增長趨勢；凈利潤分別為0.89億元、1.31億元、2.22億元，同比增長72.71%、47.03%、69.15%，連續(xù)三年高速增長，且增速高于同期營業(yè)收入增速。

然而，上市第一年，麗臣實業(yè)的凈利潤走勢就轉(zhuǎn)向了。2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為27.49億元，同比增長15.94%；凈利潤為1.79億元，同比下降19.57%。

2022年的業(yè)績走勢與2021年基本相同，營業(yè)收入為30.44億元，同比增長10.77%；凈利潤為1.20億元，同比下降32.94%。

歷經(jīng)連續(xù)兩年下降，2023年的凈利潤雖然有所回升，但仍然沒有恢復，僅僅與2019年的凈利潤水平基本持平。而2023年的扣非凈利潤還略低于2019年。

公司經(jīng)營現(xiàn)金流也不穩(wěn)定。2019年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為3.09億元，2021年至2023年分別為1.68億元、2.39億元、0.95億元，2023年較2022年下降60.36%。

近幾年，麗臣實業(yè)的綜合毛利率呈下降趨勢。2019年，公司綜合毛利率為19.50%，2020年至2023年分別為19.48%、16.06%、11.94%、12.57%。

核心產(chǎn)品產(chǎn)銷量居國內(nèi)前二

麗臣實業(yè)在加快擴產(chǎn)步伐，以提升市場份額。

麗臣實業(yè)致力于研發(fā)生產(chǎn)中高端表面活性劑產(chǎn)品，天然油脂基產(chǎn)品較多應用于洗發(fā)水、沐浴露等個人護理用品。公司稱，通過多年發(fā)展，逐步打造出以“AW”為標志的表面活性劑產(chǎn)品品牌，奠定了公司在中高端產(chǎn)品領域的優(yōu)勢地位。

公司主要產(chǎn)品分為兩類，即表面活性劑、洗滌用品。表面活性劑為公司核心產(chǎn)品，貢獻了公司90%以上的營業(yè)收入。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，麗臣實業(yè)的產(chǎn)品具有一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司稱，洗滌用品業(yè)務已發(fā)展了數(shù)十年，2023年底，年產(chǎn)能約20萬噸。表面活性劑下游主要應用領域為洗滌用品行業(yè)，上下游業(yè)務的聯(lián)動，能夠充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

近年來，麗臣實業(yè)積極擴產(chǎn)。2021年，公司IPO時募資10.24億元，進行相關(guān)項目建設。隨后，公司對募投項目進行了調(diào)整，形成了年產(chǎn)15萬噸綠色表面活性劑項目、上海奧威日化有限公司8萬噸新型綠色表面活性劑材料項目、年產(chǎn)25萬噸新型綠色表面活性劑生產(chǎn)基地及總部建設項目等。

截至2023年底，公司陰離子表面活性劑年產(chǎn)能48.5萬噸，公司表面活性劑產(chǎn)品產(chǎn)銷量行業(yè)排名在2023年位列全國前二。

麗臣實業(yè)最新公告稱，上海奧威日化有限公司“年產(chǎn)25萬噸新型綠色表面活性劑生產(chǎn)基地及總部建設項目（一期12萬噸）”試生產(chǎn)方案通過專家評審，已進入試生產(chǎn)階段。該項目通過引進國際一流的生產(chǎn)裝置來擴大綠色表面活性劑AES等產(chǎn)品的產(chǎn)能，有利于提高公司在長三角地區(qū)和西南、河北及海外市場的供應力度，提升公司整體盈利水平，將對公司未來的經(jīng)營業(yè)績帶來積極影響。

如果這一項目順利投產(chǎn)，麗臣實業(yè)的表面活性劑年產(chǎn)能將超過60萬噸。

麗臣實業(yè)敢于擴產(chǎn)，與其擁有一批優(yōu)質(zhì)客戶直接相關(guān)。

根據(jù)年報披露，麗臣實業(yè)已成為寶潔、藍月亮、納愛斯、和黃白貓、益海嘉里、強生、歐萊雅、施華蔻、科蒂、阿道夫、霸王等知名日化企業(yè)的表面活性劑重要供應商。

只是，麗臣實業(yè)能否把握住機會，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績成功突圍，還有待觀察。

責編：ZB