海天味業(yè)營利雙降經(jīng)銷商減581家   龐康財(cái)富四年縮水1360億急需突圍

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 張璐

“醬油一哥”海天味業(yè)（603288.SH）遭遇業(yè)績滑鐵盧。

在連續(xù)九年實(shí)現(xiàn)營收高增長后，近日，“醬油茅”海天味業(yè)交出一份史上最為難看的年度報(bào)告。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營收245.59億元，同比下滑4.10%，實(shí)現(xiàn)凈利潤56.27億元，同比下滑9.21%。

據(jù)悉，這是自2014年上市以來，海天味業(yè)第一次出現(xiàn)營收、凈利潤雙降。對于業(yè)績下滑，公司表示，主要是受負(fù)面輿情、消費(fèi)環(huán)境變化所影響的終端疲軟、渠道庫存的消化等因素所致。

在此情況下，公司的經(jīng)銷商數(shù)量也明顯減少。據(jù)財(cái)報(bào)，2023年海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量凈減少581家。

長江商報(bào)記者注意到，一路下滑的不只是海天味業(yè)的業(yè)績，還有股價(jià)和董事長的個(gè)人財(cái)富。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，最近3年，海天味業(yè)的股價(jià)累計(jì)下跌約68%，市值蒸發(fā)約4800億元。

作為海天味業(yè)的靈魂人物，海天味業(yè)董事長龐康在《2024胡潤全球富豪榜》上，以790億元的財(cái)富位列第183名。相較2021年2150億元的高光時(shí)刻，龐康的財(cái)富在4年時(shí)間里縮水了1360億元，排名下滑137位。

眾所周知，調(diào)味品行業(yè)是一個(gè)充分競爭的行業(yè)，近些年也有一些跨界企業(yè)紛紛布局調(diào)味品賽道，面對競爭對手的“虎視眈眈”，資本市場的不冷不熱，海天味業(yè)能否重現(xiàn)昔日風(fēng)采？68歲的龐康又該如何帶領(lǐng)海天“滿血?dú)w來”？

營收全渠道下滑

近日，海天味業(yè)發(fā)布2023年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入245.59億元，較上一年下降了4.1%；凈利潤為56.27億元，同比減少9.21%。這也是海天味業(yè)10年來首次遭遇營收下滑，凈利潤連續(xù)第2年下滑。

從2023年業(yè)績來看，拉動海天味業(yè)的“三駕馬車”——醬油、調(diào)味醬和蠔油均呈現(xiàn)出營收和銷量“齊跌”的不利局面。

財(cái)報(bào)顯示，2023年，海天味業(yè)醬油、調(diào)味醬和蠔油分別實(shí)現(xiàn)營收126.37億元、24.27億元、42.51億元，對應(yīng)的增速分別為-8.83%、-6.08%和-3.74%；而在毛利率方面，醬油、調(diào)味醬、蠔油的毛利率分別為42.63%、35.49%、29%，其中，只有醬油的毛利率同比增長2.34個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)味醬和蠔油的毛利率雙雙下滑。

此外，醬油、調(diào)味醬和蠔油去年的銷量分別為229.8萬噸、28.3萬噸、86.1萬噸，同比變動分別為-8.17%、-0.41%和-1.92%。動銷不旺導(dǎo)致庫存增加，三個(gè)產(chǎn)品的庫存分別同比提高了152.54%、165.68%和61.93%。

除了主力產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，長江商報(bào)記者注意到，去年海天味業(yè)全國各個(gè)銷售區(qū)域的收入也均出現(xiàn)了下滑。其中，東部區(qū)域、南部區(qū)域、中部區(qū)域、北部區(qū)域和西部區(qū)域的營收分別同比減少了7.26%、2.17%、4.19%、4.78%、0.68%，對應(yīng)的毛利率分別達(dá)到了36.93%、37.57%、36.04%、34.42%和36.49%。

從銷售渠道層面看，海天味業(yè)較為依賴線下渠道。財(cái)報(bào)顯示，2021年至2023年，該公司線下渠道收入分別為228.92億元、228.05億元及219.26億元，占總營收的比重分別為91.56%、89%、89.28%。其中，去年公司線下渠道營收同比下滑了3.86%。

在此情況下，公司的經(jīng)銷商數(shù)量也明顯減少。據(jù)財(cái)報(bào)，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量從2021年年末的7430家，大幅下降至2023年末的6591家，去年全年減少1253家，增加672家，凈減少581家。此外，今年一季度末，經(jīng)銷商數(shù)量再次減少至6506家，凈減少了85家。

再來看線上渠道，表現(xiàn)同樣不容樂觀，2023年海天味業(yè)線上渠道營收8.89億元，同比減少10.06%，值得注意的是，其前年線上渠道均呈兩位數(shù)增長，公司表示主要是優(yōu)化線上渠道的產(chǎn)品矩陣所致。

對此，公司董事長龐康表示，經(jīng)過去年對產(chǎn)品、渠道等多方面的變革，今年第一季度線上營收增加了20.67%。據(jù)悉，在2023年同期相對較低的基數(shù)下，海天味業(yè)在2024年一季度實(shí)現(xiàn)營收76.94億元，同比增加10.21%；凈利潤19.19億元，同比增加11.85%。

3年市值蒸發(fā)4800億

海天味業(yè)是中國調(diào)味品行業(yè)中的龍頭，成立于2000年，于2014年2月上市，其主營產(chǎn)品包括醬油、蠔油、醬、醋等各類經(jīng)典的調(diào)料產(chǎn)品。

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年的11年時(shí)間里，海天味業(yè)的營收增速始終維持在10%以上的水準(zhǔn)。其中，2017年至2020年，海天味業(yè)的營收增速分別為17.06%、16.8%、16.22%、15.13%，均在15%以上。

但自2021年開始，海天味業(yè)的營收增速便開始逐年下滑，當(dāng)年的營收和凈利潤增速分別為9.71%、4.18%。2022年，海天味業(yè)身陷“雙標(biāo)”風(fēng)波。盡管海天味業(yè)后續(xù)多番發(fā)聲進(jìn)行回應(yīng)澄清，但這次風(fēng)波仍給公司帶來不小的沖擊，業(yè)績更是出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象，當(dāng)年?duì)I收和凈利潤增速分別為2.42%、-7.09%。

面對主營業(yè)務(wù)的種種困境，海天味業(yè)也嘗試朝著多元化方向發(fā)展轉(zhuǎn)型。比如2020年，海天味業(yè)切入火鍋底料復(fù)合調(diào)味料、推出“火鍋@ME”火鍋底料。2021年1月，海天味業(yè)又推出新的食用油品牌“油司令”，正式進(jìn)軍食用油行業(yè)。

此外，糧食、預(yù)制菜產(chǎn)品等海天味業(yè)也都有嘗試。只不過，當(dāng)下海天味業(yè)的多元化布局仍不算成功。財(cái)報(bào)顯示，2023年，在海天味業(yè)營收結(jié)構(gòu)中，代表多元化產(chǎn)品的其他業(yè)務(wù)，對營收的貢獻(xiàn)僅有14.25%。

與此同時(shí)，公司股價(jià)持續(xù)疲軟，截至2024年4月30日收盤，海天味業(yè)報(bào)39.26元/股，總市值為2183億元，而2021年初，公司股價(jià)一度突破126元/股，市值一度突破7000億元，和高點(diǎn)相比，近3年公司股價(jià)累計(jì)跌幅約68%，總市值縮水約4800億元。

而作為“醬油巨富”，海天味業(yè)董事長龐康在《2024胡潤全球富豪榜》上，以790億元的財(cái)富位列榜單第183名，與2021年榜單上的2150億元相比，他的財(cái)富在4年時(shí)間里縮水1360億元，排名下滑137位。

2024年，海天味業(yè)在年報(bào)中立下了不小的目標(biāo)。今年公司計(jì)劃營收目標(biāo)為275.1億元，凈利潤目標(biāo)為62.3億元。2024年乃至整個(gè)“四五”規(guī)劃期間，公司將力爭培育更多的精品、大單品，引領(lǐng)每個(gè)品類的更快更好發(fā)展，用個(gè)性化、多樣化、高品質(zhì)的產(chǎn)品，擁抱趨勢贏得增量。

只是，當(dāng)下的調(diào)味品賽道競爭仍舊十分激烈，包括千禾、李錦記、美味鮮、廚邦、加加等在內(nèi)的諸多對手，都在“虎視眈眈”地盯著海天的市場份額，龐康想要帶領(lǐng)海天味業(yè)打破增長困境，未來還需要加快產(chǎn)品變革，發(fā)力細(xì)分賽道。

在行業(yè)人士看來，海天味業(yè)定位大眾化，企業(yè)不管是直接漲價(jià)還是推出中高端產(chǎn)品，都很難改變大眾化的品牌定位，而未來調(diào)味品賽道的競爭只會加劇，海天味業(yè)想要真正實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，要走的路還很長。

責(zé)編：ZB