銳思環(huán)�？蛻艏�中主業(yè)前景不明 分紅2520萬再募2億八成補流

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

大額分紅之后再計劃募資且多數(shù)用于補流，成都銳思環(huán)保技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“銳思環(huán)�！保┑腎PO募資必要性成為監(jiān)管部門關(guān)注重點。

銳思環(huán)保擬闖關(guān)北交所，募集資金總額不超過2.09億元，其中，公司擬使用不超過1.69億元募資補充項目營運資金，占募資上限的80.97%。

長江商報記者注意到，申報IPO之前，2022年11月，銳思環(huán)保實施2022年第三季度權(quán)益分派，合計分紅2520萬元，而公司實控人高燎一家三口合計控制公司62.56%的股份，可落袋約1576.5萬元。

兩輪審核問詢函中，監(jiān)管部門均對銳思環(huán)保在報告期內(nèi)大額分紅的情況下，將募集資金主要投向補充流動資金的合理性提出質(zhì)疑。

不僅如此，銳思環(huán)�？蛻糨^為集中，超70%營收來自脫硝還原劑制備系統(tǒng)業(yè)務(wù)，受行業(yè)相關(guān)治理改造影響，該項業(yè)務(wù)面臨市場需求下降風險，前景不明，銳思環(huán)保的業(yè)績成長性恐怕要打一個問號。

兩次被問詢IPO募資必要性

資料顯示，2015年初，銳思環(huán)保完成股份制改制，2022年9月在新三板掛牌，2023年9月其北交所上市申請獲受理，2024年4月中旬完成首輪監(jiān)管問詢回復(fù)，日前監(jiān)管部門向其發(fā)出第二輪審核問詢函。

按照計劃，此次銳思環(huán)保擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不超過1725萬股并在北交所上市，募集資金總額不超過2.09億元，分別投入到研發(fā)中心改建項目、補充項目營運資金。其中，公司擬使用不超過1.69億元募集資金用于補充項目營運資金，占募資上限的80.97%。

長江商報記者注意到，由于申報IPO前存在分紅的行為，且募資大部分用于補充流動資金，兩輪問詢函中，銳思環(huán)保募資必要性均被監(jiān)管部門重點問詢。

招股書顯示，2022年11月，銳思環(huán)保實施2022年第三季度權(quán)益分派，向全體股東每10股派現(xiàn)5元，合計分紅2520萬元。目前，高燎、趙齊、高矚一家三口直接持有銳思環(huán)保56.69%股份，并間接持有公司5.86%股份，為公司共同實際控制人。

粗略計算，高燎一家三口合計控制公司62.56%的股份，將在此次分紅中落袋1576.5萬元。

首輪問詢函中，監(jiān)管部門就要求銳思環(huán)保說明報告期內(nèi)大額分紅的情況下將募集資金主要投向補充流動資金的合理性，募集資金主要用于補流是否必要。

按照銳思環(huán)保的回復(fù)，公司主要以EPC及EP等方式組織生產(chǎn)及服務(wù)，資金需求較大。目前公司的營運資金主要是依靠經(jīng)營利潤和銀行借款。截至2023年末，銳思環(huán)保的資產(chǎn)總額為6.78億元，其中應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項融資和合同資產(chǎn)合計占資產(chǎn)總額的比例為51.69%。期末公司負債總額為3.17億元，其中短期借款和應(yīng)付賬款合計占負債總額的比例為59.66%，公司認為募集資金主要用于補流具有必要性。

而在第二輪問詢函中，監(jiān)管部門再次追問銳思環(huán)保報告期內(nèi)權(quán)益分派情況與合理性、對公司經(jīng)營的影響，以及募集資金用于補充流動資金的具體用途等，募集資金主要投向補充流動資金的合理性、必要性。

主業(yè)面臨市場需求下降風險

銳思環(huán)保的主營業(yè)務(wù)為向電力行業(yè)客戶提供以定制化設(shè)備為核心、以自研核心技術(shù)為支撐的脫硝還原劑制備系統(tǒng)以及脫硫廢水處理系統(tǒng)的整體解決方案。

長江商報記者注意到，近幾年來，銳思環(huán)保的業(yè)績波動較大。2020年至2022年，銳思環(huán)保分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元、3.13億元、2.84億元，歸母凈利潤1853.7萬元、4416.93萬元、3190.6萬元，扣非凈利潤分別為1922.51萬元、4370.4萬元、3163.68萬元。

其中，2022年銳思環(huán)保的營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤同比分別減少9.3%、27.77%、27.6%。

2023年，隨著脫硫廢水零排放市場需求逐漸顯現(xiàn)，銳思環(huán)保的營業(yè)收入為4.51億元，同比增長59.07%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為6061.59萬元、5830.06萬元，同比增長89.98%、84.28%。

需要注意的是，銳思環(huán)保的主營業(yè)務(wù)收入增長的部分原因為燃煤電廠脫硝還原劑制備系統(tǒng)以尿素水解制氨技術(shù)路徑替代液氨的市場需求持續(xù)擴大，但國家能源局2022年1月曾發(fā)布《電力行業(yè)危險化學品安全風險集中治理實施方案》，其中要求“全國公用燃煤電廠的液氨一級、二級重大危險源尿素替代改造工程要于2022年12月底前完成。液氨三級、四級重大危險源尿素替代改造工程要于2024年底前完成�！�

由于脫硝還原劑制備系統(tǒng)業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重一直在70%以上，銳思環(huán)保表示，隨著改造進度的推進，該項業(yè)務(wù)市場需求將呈下降趨勢，公司該項業(yè)務(wù)可能面臨市場空間萎縮及無法保持原有快速增長的情況。在改造進度基本完成后，公司該項業(yè)務(wù)存在收入下滑風險。

此外，2020年至2023年上半年，銳思環(huán)保前五大客戶收入占比分別為88.55%、38.99%、68.86%、99.01%。

首輪問詢函中，監(jiān)管部門就指出銳思環(huán)�？蛻艏�中度變化較大同時客單價差異較大，并要求公司分析客單價波動的合理性，以及與新老客戶之間的合作是否穩(wěn)定。

責編：ZB