片仔癀營收凈利增速重回兩位數(shù) 市值蒸發(fā)1595億首次過半利潤分紅

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

“藥中茅臺”片仔癀（600436.SH）營銷驅(qū)動策略見效。

日前，片仔癀披露了2023年度報告，當年公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為100.58億元、27.97億元，同比均以兩位數(shù)的速度增長。

2022年，公司營業(yè)收入、凈利潤的同比增速自2015年后首次降至個位數(shù)。

片仔癀2023年業(yè)績增長有兩個重要因素：第一，公司進行了史上最大幅度提價；第二，銷售費用大幅增長。當年公司銷售費用達7.83億元，同比增長幅度超過60%，遠高于營業(yè)收入增速。

與之對應(yīng)的是，片仔癀研發(fā)費用2.32億元，同比僅增長1.01%。

二級市場上，自2021年7月以來，片仔癀的股價從高點491.88元/股跌至今年4月22日的227.39元/股，區(qū)間跌幅超過50%，市值蒸發(fā)1595億元。

此次片仔癀有一個罕見動作，即首次大舉分紅。公司擬現(xiàn)金分紅14億元，超過當年凈利潤的50%。而且，公司2024年中期現(xiàn)金分紅，分紅率不超50%。

片仔癀如此罕見地進行分紅，能提振投資者信心嗎？

銷售費增3億研發(fā)費增232萬

營收和凈利增長提速，片仔癀的經(jīng)營業(yè)績轉(zhuǎn)好。

根據(jù)最新披露的年度報告，2023年度，片仔癀實現(xiàn)營業(yè)收入100.58億元，同比增長15.69%，這是公司歷史上營收首次突破百億大關(guān)；凈利潤為27.97億元，同比增長13.15%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為28.54億元，同比增長15.26%。

2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為86.94億元、24.72億元，同比增長幅度為8.38%、1.66%，增速均降至個位數(shù)。而且，當年公司凈利潤增速僅1.66%，系其2010年以來凈利潤最低增速。2016年至2021年，公司營業(yè)收入、凈利潤同比增速均為兩位數(shù)。

片仔癀在2023年又靠什么扭轉(zhuǎn)了經(jīng)營不利局面？

年報顯示，2023年，公司肝病用藥、心腦血管用藥、其他用藥銷量分別為453.45萬盒、104.49萬盒、1012.20萬盒，同比增長34.02%、28.71%、12.62%。

2023年5月，片仔癀進行了史上最大規(guī)模提價，市場零售價格從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒；海外市場供應(yīng)價格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。

片仔癀大規(guī)模提價在一定程度上會降低患者購買欲望，那么其靠什么實現(xiàn)銷售增長呢？

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2023年片仔癀銷售費用為7.83億元、同比增加3億元，增幅為61.95%，大幅增長。

從銷售費用構(gòu)成看，增長最為迅猛的是促銷、業(yè)務(wù)宣傳及廣告費，2023年為5.31億元，同比增長108.39%，翻了一倍多。

據(jù)此判斷，片仔癀是通過大舉營銷，推動產(chǎn)品銷量增長，而產(chǎn)品漲價又推動了業(yè)績增長。

當然，與同行相比，片仔癀的銷售費用率處于相對低位。2023年，公司銷售費用占營業(yè)收入分比重為7.78%，白云山的比重為8.08%，而康緣藥業(yè)、健民集團等的比重均超過30%。

與銷售費用大幅增長相比，片仔癀的研發(fā)費用幾乎是原地踏步。2023年，公司研發(fā)費用為2.32億元，較上年同期僅增加231.98萬元，增幅為1.01%。

擬現(xiàn)金分紅14億

雖然片仔癀的經(jīng)營業(yè)績重回兩位數(shù)增長，但公司并非沒有調(diào)整。

截至2023年底，片仔癀持有華潤雙鶴、遼寧成大等多家上市公司股票。2023年，公司公允價值變動凈收益為0.08億元，而2022年虧損0.02億元。公司投資凈收益為1.26億元，上年同期為0.33億元。

值得一提的是，2023年第四季度，公司營業(yè)收入24.59億元，同比增長18.30%，但凈利潤為3.93億元，同比下降6.47%。

當年四季度凈利潤下降的主要原因是銷售費用大幅增長，該季度的銷售費用為4.05億元，而一、二、三季度的銷售費用分別為1.44億元、1.00億元、1.34億元。

二級市場上，2021年，片仔癀曾經(jīng)一藥難求，公司因此備受追捧，股價大漲。2021年7月21日，公司股價曾漲至491.88元/股的巔峰，較當年3月翻了一倍。

但是，公司股價登高后轉(zhuǎn)向，持續(xù)下跌。今年4月19日，片仔癀的收盤價為226.03元/股，為2020年12月7日以來最低。

4月22日，公司的收盤價為227.39元/股，市值為1372億元，較其巔峰時的2967億元蒸發(fā)了1595億元。

近期，片仔癀的一個罕見動作備受市場關(guān)注。

4月19日晚間，片仔癀披露2023年度利潤分配方案。根據(jù)公告，經(jīng)會計師事務(wù)所審計，截至2023年底，公司期末可供分配利潤約為99.96億元。經(jīng)董事會決議，本次利潤分配預(yù)案，擬以實施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.20元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約14億元（含稅），占公司 2023年度的凈利潤比例為50.04%。

公司還表示，2024年中期，提請股東大會授權(quán)公司董事會決定2024年中期利潤分配方案并實施，分紅率不超過50%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，自從2003年上市以來，公司從未進行過中期分紅。公司雖堅持實施年度分紅，但現(xiàn)金分紅金額不高，2022年為7.54億元。2023年的現(xiàn)金分紅金額，接近2022年的兩倍，是其首次大手筆分紅。

大幅提高現(xiàn)金分紅比例，2024年中期將首次派發(fā)現(xiàn)金紅利，片仔癀的目的是為分享經(jīng)營成果，提振投資者持股信心。

市值蒸發(fā)近1600億元，片仔癀能夠借分紅挽回投資者信心嗎？

責(zé)編：ZB