帝科股份手握18億仍增11億短期借款 經(jīng)營現(xiàn)金凈流出10.5億與凈利背離遭問詢

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

順利扭虧為盈，帝科股份（300842.SZ）財(cái)報(bào)仍存在多處疑點(diǎn)。

年報(bào)顯示，2023年，帝科股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.03億元，同比增長154.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）3.86億元，同比增長2336.51%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）3.43億元，同比增長2829.96%。

長江商報(bào)記者注意到，隨著N型TOPCon電池的快速產(chǎn)業(yè)化，應(yīng)用于該電池的全套導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品出貨量快速增加以及銷售占比的持續(xù)提升，使得帝科股份經(jīng)營業(yè)績大幅提高。但另一方面，2023年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-10.51億元，同比減少433.82%，與當(dāng)期凈利潤的差額為14.37億元，且2020年以來公司連續(xù)四年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，與凈利潤相背離。

不僅如此，帝科股份的存貸情況也存在疑點(diǎn)。截至2023年末，帝科股份貨幣資金余額為18.35億元。但與此同時(shí)，公司資產(chǎn)負(fù)債率攀升至80.22%，短期借款余額為26.53億元，較上年末增加10.93億元，增幅達(dá)到70%。

4月17日，深交所對帝科股份發(fā)出年報(bào)問詢函，其中就要求公司說明連續(xù)多年累計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額與凈利潤差異較大的原因及合理性，還要求公司說明在貨幣資金相對充足的情況下，借入大額有息負(fù)債的具體原因及合理性。

連續(xù)四年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出

資料顯示，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，光伏導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品主要用于光伏電池的金屬化環(huán)節(jié)，是光伏電池乃至整個(gè)光伏產(chǎn)品的關(guān)鍵材料。帝科股份的主要產(chǎn)品就是晶硅太陽能電池導(dǎo)電銀漿。2020年6月，帝科股份在創(chuàng)業(yè)板上市。

長江商報(bào)記者注意到，在上市前后，帝科股份曾連續(xù)3年保持經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。2019年至2021年，帝科股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.99億元、15.82億元、28.14億元，同比增長56.23%、21.71%、77.96%；凈利潤7070.42萬元、8208.65萬元、9393.57萬元，同比增長26.74%、16.1%、14.43%。

然而，2022年，帝科股份陷入上市后首次虧損。當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.67億元，同比增長33.83%；凈利潤和扣非凈利潤分別為-1732.39萬元、-1264.39萬元，同比減少118.44%、112%。

除了外幣貸款產(chǎn)生匯兌損失之外，在光伏行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)、降本提效的宏觀環(huán)境下，銀漿產(chǎn)品利潤收縮等多方面因素，均成為帝科股份業(yè)績虧損的主要原因。

2023年以來，隨著產(chǎn)品出貨量的提升，帝科股份順利扭虧為盈。年報(bào)顯示，2023年，帝科股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.03億元，同比增長154.94%；凈利潤3.86億元，同比增長2336.51%；扣非凈利潤3.43億元，同比增長2829.96%。

需要注意的是，盡管經(jīng)營業(yè)績大幅提升，但帝科股份的業(yè)績質(zhì)量卻并不高。2023年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-10.51億元，同比減少433.82%，與當(dāng)期凈利潤的差額為14.37億元。

帝科股份稱，這主要系公司給予客戶一定賬期且客戶主要以銀行承兌匯票回款，而公司向供應(yīng)商采購銀粉需全額預(yù)付或較短賬期內(nèi)支付貨款，銷售收回的現(xiàn)金通常滯后于采購支付的現(xiàn)金。本期公司業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長，提前備貨支付的貨款相應(yīng)增加，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出增加。

而2020年以來，帝科股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為負(fù)數(shù)，2020年至2022年分別為-5.21億元、-2.59億元、-1.97億元。以此來看，帝科股份已連續(xù)四年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為凈流出狀態(tài)，累計(jì)凈流出20.28億元。同期，公司凈利潤總額為5.45億元。

4月17日，深交所對帝科股份發(fā)出年報(bào)問詢函，首先就要求帝科股份說明連續(xù)多年累計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額與凈利潤差異較大的原因及合理性，并說明是否存在遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平的情況，公司盈利質(zhì)量是否顯著低于同行業(yè)公司。

資產(chǎn)負(fù)債率攀升至80.22%

主營產(chǎn)品放量提升，成為帝科股份2023年扭虧為盈的關(guān)鍵因素。

此前，帝科股份就表示，2023年，光伏行業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，公司立足市場最新技術(shù)前沿，持續(xù)引領(lǐng)N型TOPCon技術(shù)的發(fā)展并致力于TOPCon金屬化漿料的提效降本。隨著N型TOPCon電池的快速產(chǎn)業(yè)化，公司憑借TOPCon技術(shù)和產(chǎn)品的持續(xù)領(lǐng)先性，實(shí)現(xiàn)了應(yīng)用于N型TOPCon電池的全套導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品出貨量的快速增加以及銷售占比的持續(xù)提升，使得公司經(jīng)營業(yè)績大幅提高。

年報(bào)顯示，2023年全年，帝科股份光伏導(dǎo)電銀漿實(shí)現(xiàn)銷售1713.62噸，較上年增長137.89%；其中應(yīng)用于N型TOPCon電池全套導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售1008.48噸，占公司光伏導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品總銷售量比例快速提升至58.85%，處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

2023年，帝科股份主營的光伏導(dǎo)電銀漿業(yè)務(wù)收入為90.78億元，較上年增長167.65%，毛利率為11.66%，較上年增加2.07個(gè)百分點(diǎn)。

問詢函中，深交所要求帝科股份說明光伏導(dǎo)電銀漿業(yè)務(wù)收入、毛利率增長的原因及合理性，并要求公司結(jié)合光伏市場競爭情況說明未來收入變動(dòng)趨勢，能否保持持續(xù)增長，充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

長江商報(bào)記者還注意到，帝科股份的存貸情況也存在疑點(diǎn)。截至2023年末，帝科股份貨幣資金余額為18.35億元，其中票據(jù)池保證金、應(yīng)付票據(jù)保證金5.25億元，信用證、貸款及鎖匯保證金10.73億元。

與此同時(shí)，截至2023年末，帝科股份的資產(chǎn)負(fù)債率攀升至80.22%，2021年和2022年末分別為58.85%、71.83%。其中，公司短期借款余額為26.53億元，較上年末增加10.93億元，增幅達(dá)到70%。

對此，深交所要求帝科股份說明在貨幣資金相對充足的情況下，借入大額有息負(fù)債的具體原因及合理性，特別是，是否符合商業(yè)慣例，是否存在資金占用或?qū)ν庳?cái)務(wù)資助情形。同時(shí)，深交所還對帝科股份資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升的原因，公司財(cái)務(wù)經(jīng)營是否穩(wěn)健提出問詢。

值得一提的是，上月末，帝科股份還拋出再融資計(jì)劃。公司擬以簡易程序向特定對象非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過2.65億元，分別投入到年產(chǎn)2000噸導(dǎo)電銀漿擴(kuò)建項(xiàng)目、年產(chǎn)50噸低溫導(dǎo)電銀漿的研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，帝科股份計(jì)劃使用不超過7900萬元募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

責(zé)編：ZB