新“國(guó)九條”明確資本市場(chǎng)改革路徑 強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

長(zhǎng)江商報(bào)消息 編者按

中國(guó)資本市場(chǎng)迎來第三個(gè)“國(guó)九條”。

4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，這是繼2004年、2014年之后，國(guó)務(wù)院再次出臺(tái)的新資本市場(chǎng)“國(guó)九條”。而每一次“國(guó)九條”的發(fā)布，都為中國(guó)資本市場(chǎng)錨定全新方向，注入穩(wěn)健發(fā)展生機(jī)。

新“國(guó)九條”遠(yuǎn)近結(jié)合，綜合施策，既找尋了當(dāng)前市場(chǎng)所遇問題的政策最優(yōu)解，也高屋建瓴地指明了市場(chǎng)改革與發(fā)展的方向，開啟了資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的新征程。

同一天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布加強(qiáng)退市監(jiān)管的配套政策文件，并就若干項(xiàng)制度規(guī)則公開征求意見；各交易所亦有一批具體業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 李璟

十年磨一劍，中國(guó)資本市場(chǎng)“國(guó)九條”再升級(jí)。

4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱《意見》），圍繞打造安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局。

這是繼2004年、2014年兩個(gè)“國(guó)九條”之后，國(guó)家層面發(fā)布的和資本市場(chǎng)相關(guān)的第三個(gè)“國(guó)九條”�！兑庖姟饭�9個(gè)部分，聚焦中國(guó)式現(xiàn)代化這個(gè)中心，錨定金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)這一奮斗目標(biāo)，從投資者保護(hù)、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展、監(jiān)管能力和治理體系建設(shè)等方面，分階段提出了未來5年、到2035年和到本世紀(jì)中葉資本市場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)，擘畫了資本市場(chǎng)改革發(fā)展的藍(lán)圖。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近期監(jiān)管部門已密集出臺(tái)多個(gè)文件聚焦資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)日中國(guó)證監(jiān)會(huì)就涉及發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管等方面的6項(xiàng)規(guī)則草案公開征求意見；滬深北交易所也就19項(xiàng)具體業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見，涉及股票上市規(guī)則、分紅、減持、退市等方面。

資本市場(chǎng)錨定未來全新發(fā)展方向

黨的十八大以來，我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，在促進(jìn)資源優(yōu)化配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會(huì)長(zhǎng)期穩(wěn)定、支持科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。

為進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，《意見》共提出9方面意見，包括總體要求；嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)；嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管；加大退市監(jiān)管力度；加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)；加強(qiáng)交易監(jiān)管，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性；大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量；進(jìn)一步全面深化改革開放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展；推動(dòng)形成促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的合力。

《意見》明確，未來5年，基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架；投資者保護(hù)的制度機(jī)制更加完善；上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，證券基金期貨機(jī)構(gòu)實(shí)力和服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)；資本市場(chǎng)監(jiān)管能力和有效性大幅提高；資本市場(chǎng)良好生態(tài)加快形成。到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的資本市場(chǎng)，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護(hù)；投融資結(jié)構(gòu)趨于合理，上市公司質(zhì)量顯著提高，一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)取得明顯進(jìn)展；資本市場(chǎng)監(jiān)管體制機(jī)制更加完備。到本世紀(jì)中葉，資本市場(chǎng)治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高，建成與金融強(qiáng)國(guó)相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)。

值得關(guān)注的是，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展需要各相關(guān)方面形成合力，共同把握好投融資、一二級(jí)市場(chǎng)、入口與出口、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外等各類均衡關(guān)系，形成共建共治共享的資本市場(chǎng)有效治理。

對(duì)此，《意見》在多個(gè)重點(diǎn)方面都做了安排。例如，在嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)方面，提出三個(gè)方面要求，包括要進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度，強(qiáng)化發(fā)行上市全鏈條責(zé)任，加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度。

《意見》提出，提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。提高發(fā)行上市輔導(dǎo)質(zhì)效，擴(kuò)大對(duì)在審企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著嚴(yán)監(jiān)管全方位加強(qiáng)，未來企業(yè)上市門檻將進(jìn)一步提升。

證監(jiān)會(huì)指出，與前兩個(gè)“國(guó)九條”相比，新“國(guó)九條”主要呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)，包括充分體現(xiàn)資本市場(chǎng)的政治性、人民性，體現(xiàn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，體現(xiàn)目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向。特別是針對(duì)去年8月以來股市波動(dòng)暴露出來的制度機(jī)制、監(jiān)管執(zhí)法等方面的突出問題，及時(shí)補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，回應(yīng)投資者關(guān)切，推動(dòng)解決資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的深層次矛盾，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

推動(dòng)“1+N”政策體系落地實(shí)施

強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的標(biāo)配。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新“國(guó)九條”堅(jiān)持系統(tǒng)思維、遠(yuǎn)近結(jié)合、綜合施策，將與相關(guān)方面組織實(shí)施的落實(shí)安排共同形成“1+N”政策體系。“1”就是《意見》本身，“N”就是若干配套制度規(guī)則，該政策體系的主線就是強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展。

今年3月，證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布4項(xiàng)政策文件，從發(fā)行準(zhǔn)入、上市公司持續(xù)監(jiān)管等各方面系統(tǒng)性提出政策措施，突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”。

《意見》發(fā)布當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)又制定并陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)配套政策文件和制度規(guī)則，并就6項(xiàng)規(guī)則草案公開征求意見。其中，發(fā)行監(jiān)管方面包括修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》和《中國(guó)證監(jiān)會(huì)隨機(jī)抽查事項(xiàng)清單》；上市公司監(jiān)管包括制定《上市公司股東減持股份管理辦法》和修訂《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》；證券公司監(jiān)管主要是修訂《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》；交易監(jiān)管是制定《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》。

此外，滬深北證券交易所也同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等19項(xiàng)具體業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見，涉及提高上市條件、規(guī)范減持、嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)等方面。

證監(jiān)會(huì)指出，在強(qiáng)監(jiān)管方面，將構(gòu)建全方位、立體化的資本市場(chǎng)監(jiān)管體系，全面落實(shí)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角。上市公司監(jiān)管要突出全鏈條監(jiān)管和提升上市公司投資價(jià)值，圍繞嚴(yán)把上市關(guān)、嚴(yán)格持續(xù)監(jiān)管、加大退市監(jiān)管力度3個(gè)方面持續(xù)發(fā)力；機(jī)構(gòu)監(jiān)管要推動(dòng)回歸本源，做優(yōu)做強(qiáng)，進(jìn)一步壓實(shí)“看門人”責(zé)任；交易監(jiān)管要促進(jìn)公平高效，規(guī)范各類主體和資金的交易行為，嚴(yán)厲打擊擾亂市場(chǎng)的違法違規(guī)行為，維護(hù)公開公平公正的秩序。

在防范風(fēng)險(xiǎn)方面，將從維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、健全預(yù)期管理機(jī)制、統(tǒng)籌開放與安全等方面提出一系列機(jī)制安排和政策舉措。特別是要增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)處置機(jī)制，著力穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期。

在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展方面，將落實(shí)做好金融“五篇大文章”的要求，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資本形成，更好服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)等創(chuàng)新，有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)正在研究完善相關(guān)制度規(guī)則，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制等重要制度改革持續(xù)深化。下一步，還將在深入調(diào)研基礎(chǔ)上，研究制定促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的改革舉措。

責(zé)編：ZB