證監(jiān)會四方面嚴格強制退市標準 主板A股公司市值低于5億將強退

長江商報消息 ●長江商報記者 李璟

“最嚴”退市新規(guī)出爐。4月12日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》（簡稱《意見》），進一步深化退市制度改革，實現(xiàn)進退有序、及時出清的格局。

《意見》著眼于提升存量上市公司整體質量，通過嚴格退市標準，加大對“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度，削減“殼”資源價值。同時，拓寬多元退出渠道，加強退市公司投資者保護。

長江商報記者注意到，退市新規(guī)是在2020年退市改革的基礎上進行修訂，進一步突出對財務造假、內(nèi)控失效等亂象的威懾力度，完善對違法違規(guī)行為的全方位立體化打擊體系。當晚，滬深交易所也同步發(fā)布相關規(guī)則征求意見稿，并對包括重大違法類、財務指標類等相關的強制退市標準進行修訂并征求意見。

值得注意的是，在嚴格強制退市標準方面《意見》要求，一是嚴格重大違法退市適用范圍，調(diào)低2年財務造假觸發(fā)重大違法退市的門檻，新增1年嚴重造假、多年連續(xù)造假退市情形。二是將資金占用長期不解決導致資產(chǎn)被“掏空”、多年連續(xù)內(nèi)控非標意見、控制權無序爭奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息等納入規(guī)范類退市情形，增強規(guī)范運作強約束。三是提高虧損公司的營業(yè)收入退市指標，加大績差公司退市力度。四是完善市值標準等交易類退市指標。

3年多112家公司強制退市

2020年3月，新《證券法》正式生效施行，不再對暫停上市情形和終止上市情形進行具體規(guī)定，改為交由證券交易所對退市情形和程序做出具體規(guī)定。同年底，中央深改委審議通過了新一輪退市改革方案，滬深交易所修訂了退市規(guī)則。

數(shù)據(jù)顯示，退市改革以來，共有135家公司退市，其中112家強制退市，強退數(shù)量是改革前10年的近3倍，一批“僵尸空殼”“害群之馬”從市場出清，24167名投資者獲得13.65億元賠償。

證監(jiān)會相關負責人指出，這幾年市場各方對退市形成了更多共識，建議進一步加大力度，特別是一些嚴重造假、長期造假的公司，內(nèi)控長期存在重大缺陷的公司應當退市�？紤]到新《證券法》已強調(diào)從嚴打擊財務造假，中央深改委審議通過的《健全上市公司退市機制實施方案》也對堅決出清嚴重違法違規(guī)公司提出明確要求，因此對于2020年以來連續(xù)3年及以上財務造假的公司，將從嚴適用新規(guī)予以退市。

據(jù)了解，本次《意見》共提出5項主要措施，包括進一步嚴格強制退市標準，逐步拓寬多元化退出渠道等。在嚴格強制退市標準方面：一是嚴格重大違法退市適用范圍，調(diào)低2年財務造假觸發(fā)重大違法退市的門檻，新增1年嚴重造假、多年連續(xù)造假退市情形。二是將資金占用長期不解決導致資產(chǎn)被“掏空”、多年連續(xù)內(nèi)控非標意見、控制權無序爭奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息等納入規(guī)范類退市情形，增強規(guī)范運作強約束。三是提高虧損公司的營業(yè)收入退市指標，加大績差公司退市力度。四是完善市值標準等交易類退市指標。

值得關注的是，《意見》以更嚴的證券監(jiān)管執(zhí)法打擊各種違法“保殼”“炒殼”行為，著力削減了“殼”的資源價值。加強并購重組監(jiān)管，強化主業(yè)相關性，加強對“借殼上市”監(jiān)管力度。加強收購監(jiān)管，壓實中介機構責任，規(guī)范控制權交易。從嚴打擊“炒殼”背后違法違規(guī)行為。堅決出清不具有重整價值的上市公司。

此外，《意見》還強化退市監(jiān)管，嚴格執(zhí)行退市制度，嚴厲打擊財務造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。同時，健全退市過程中的投資者賠償救濟機制，切實保護投資者的合法權益。

上市公司多年不分紅將被實施ST

本次新規(guī)突出打擊財務造假、資金占用的嚴監(jiān)管導向，聚焦上市公司投資價值，分別對四大強制退市情形的范疇、指標等進行了完善。

重大違法類方面，新增了連續(xù)3年及以上年度存在虛假記載的出清標準。同時，調(diào)低了“造假金額+造假比例”的標準，包括1年虛假記載金額達到2億元以上，且占比超過30%；或連續(xù)2年虛假記載金額達到3億元以上，且占比超過20%。

而按此前規(guī)定，造假行為連續(xù)2年，虛假記載金額超過5億元以上，且超過2年總額或兩年期末總額50%的，才被認定構成強退標準。相比之下，新規(guī)將造假期限和金額分別下調(diào)至1年和2億元，不僅加大嚴重造假的出清力度，還對多年連續(xù)造假行為予以嚴打。

規(guī)范類方面，增加了3種情形，包括巨額資金長期被大股東及其關聯(lián)方非法占用未能歸還，導致上市公司資產(chǎn)被大幅“掏空”；上市公司內(nèi)部控制連續(xù)多年被出具非標意見；公司控制權無序爭奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息。3種情形目的分別是遏制違規(guī)占用，督促及時償還；督促公司規(guī)范運作；督促相關方盡快恢復正常的公司治理秩序。

具體來看，包括控股股東或無實控人第一大股東資金占用占審計凈資產(chǎn)絕對值30%以上，或者金額超過2億元以上，2個月內(nèi)責令改正但未實施；連續(xù)2年內(nèi)部控制審計報告為無法表示意見或者否定意見，或未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計報告的，公司股票被實施退市風險警示，第三年公司內(nèi)部控制審計報告為非無保留意見的。

財務類方面，兩市主板分別將虧損標準從“凈利潤為負值且營收低于1億元”，改為營收指標調(diào)高至3億元，并新增利潤總額納入虧損考量范圍。

交易類方面，兩市主板從原來“連續(xù)20個交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于3億元”，將強退的市值標準提至“低于5億元”。

值得一提的是，為引導上市公司積極現(xiàn)金分紅，進一步提高分紅的持續(xù)性、穩(wěn)定性，滬深交易所還對相關規(guī)則中有關分紅的規(guī)定作出修訂。

主板方面，最近三個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額低于年均凈利潤的30%，且累計分紅金額低于5000萬元的公司，實施ST。創(chuàng)業(yè)板方面，將分紅金額絕對值標準調(diào)低至3000萬元，不過最近三年累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入比例15%以上或最近三年研發(fā)投入金額累計在3億元以上的，可豁免實施ST。

責編：ZB