云天化產(chǎn)品降價(jià)凈利減少15億   債務(wù)195億仍計(jì)劃派現(xiàn)逾18億

長江商報(bào)消息 化工行業(yè)景氣度有所下降，行業(yè)龍頭云天化（600096.SH）經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)了下滑。

3月25日晚間，云天化披露了2023年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入不足700億元，同比下降8.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）45.22億元，較上年減少約15億元。

對(duì)此，云天化解釋，公司化肥、聚甲醛、飼鈣、黃磷等主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，但受產(chǎn)品市場價(jià)格同比下降影響，公司盈利水平同比下降。

2023年，云天化計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（含信用減值準(zhǔn)備）為4.89億元，減少當(dāng)年凈利潤約4.70億元。

備受關(guān)注的是，2023年，雖然凈利潤明顯下降，但云天化年度利潤分配方案不變，將派發(fā)紅利逾18億元。

只是，云天化的財(cái)務(wù)壓力較為明顯。截至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為58.13%，雖然較上年底有明顯下降，但期末仍然有約195億元債務(wù)。2023年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用超過7億元。

市場人士稱，雖然監(jiān)管層提倡、鼓勵(lì)采取現(xiàn)金方式分紅，但公司需要結(jié)合自身實(shí)際，適度分紅。

時(shí)隔四年?duì)I收凈利雙降

云天化經(jīng)營業(yè)績再現(xiàn)下降。

根據(jù)最新披露的年報(bào)，2023年，云天化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入690.60億元，較上年同期減少62.53億元，同比下降幅度為8.30%；凈利潤為45.22億元，較上年同期減少約15億元，同比下降24.90%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為45.08億元，同比也減少了13.88億元，下降幅度為23.54%。

分季度看，2023年一、二、三、四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為158.85億元、193.33億元、180.84億元、157.58億元，同比變動(dòng)6.17%、-10.74%、-8.83%、-16.42%；凈利潤分別為15.72億元、11.05億元、10.27億元、8.18億元，同比下降4.45%、39.28%、38.31%、8.20%。

季度凈利潤同比環(huán)比均在下降，而季度扣非凈利潤與凈利潤大體相當(dāng)。

對(duì)于2023年業(yè)績下滑，云天化解釋稱，2023年，世界局勢復(fù)雜加劇，全球治理和經(jīng)濟(jì)發(fā)展承受巨大挑戰(zhàn)。公司以穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營為主線，持續(xù)改革攻堅(jiān)，努力抵御產(chǎn)品和原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)格局變化等諸多不利因素影響，保持了較好的經(jīng)營業(yè)績。公司化肥、聚甲醛、飼鈣、黃磷等主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，但受市場價(jià)格同比下降影響，導(dǎo)致盈利水平同比下降。

其中，四季度的凈利潤較低符合預(yù)期。一方面，從過去幾年看，四季度是公司業(yè)績淡季；另一方面，2023年，公司計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.89億元，對(duì)凈利潤的影響約4.70億元。其中，四季度的資產(chǎn)減值損失3.63億元。

值得一提的是，2023年，是云天化時(shí)隔四年?duì)I收凈利出現(xiàn)雙降。前一次是雙降，是2018年。

2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為521.11億元、632.49億元、753.13億元，同比變動(dòng)-3.46%、21.37%、19.07%；凈利潤分別為2.72億元、36.42億元、60.21億元，同比增長79.09%、1238.77%、65.33%，均為高速增長。

2019年，公司營業(yè)收入、凈利潤同比增長1.88%、23.73%，而2018年，營業(yè)收入、凈利潤分別為529.79億元、1.23億元，同比下降5.35%、39.18%。

年度財(cái)務(wù)費(fèi)用逾7億

雖然營業(yè)收入、凈利潤同比雙雙下降，但并未影響到云天化的基本面。

云天化磷肥產(chǎn)能555萬噸/年，位居全國第二、全球第四。其中，磷酸二銨產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率排名前列；尿素產(chǎn)能260萬噸/年，分別布局在云南120萬噸/年、內(nèi)蒙古 80萬噸/年、青海60萬噸/年，其中，云南市場占有率在50%左右。

公司飼料級(jí)磷酸鈣鹽產(chǎn)能50萬噸/年，其中MDCP（飼料級(jí)磷酸一二鈣）產(chǎn)能為45萬噸，單套產(chǎn)能規(guī)模在國內(nèi)排名第一，在國內(nèi)MDCP消費(fèi)市場占有率達(dá)到70%左右，占全國磷酸鈣鹽消費(fèi)市場10%，處于行業(yè)龍頭地位。公司聚甲醛產(chǎn)能國內(nèi)前列，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國產(chǎn)聚甲醛的領(lǐng)先水平，是國內(nèi)聚甲醛行業(yè)龍頭，在國內(nèi)聚甲醛市場占有率15%左右，在國產(chǎn)聚甲醛市場占有率高達(dá)25%左右，位居全國第一。

云天化的產(chǎn)品劣勢也明顯，磷肥、飼鈣生產(chǎn)基地主要位于云南，磷肥產(chǎn)品銷售區(qū)域主要集中在東北、華北、西北，飼鈣主要銷售區(qū)域集中在山東、河南、江西等地，主要產(chǎn)品離國內(nèi)銷售主要市場運(yùn)距較遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本較高；聚甲醛產(chǎn)品雖然在國產(chǎn)產(chǎn)品中達(dá)到領(lǐng)先水平，進(jìn)入高端市場的量仍然偏少，聚甲醛改性研發(fā)和生產(chǎn)還有較大提升空間。

作為重資產(chǎn)企業(yè)，云天化的財(cái)務(wù)狀況雖然有明顯改善，但壓力依然較大。

2023年，云天化持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款清收，穩(wěn)步壓降資金占用，推進(jìn)控本降費(fèi)，“三項(xiàng)費(fèi)用”總規(guī)模同比降低3.64億元。

同時(shí)，公司積極推進(jìn)財(cái)務(wù)數(shù)字化建設(shè)，強(qiáng)化融資集中管控，降低帶息負(fù)債規(guī)模。截至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為58.13%，同比下降5.40個(gè)百分點(diǎn)；帶息負(fù)債較年初下降 35億元，其中長期負(fù)債占比由年初的約1/3優(yōu)化至1/2以上。

盡管如此，2023年底，公司長短期債務(wù)合計(jì)仍達(dá)194.98億元，其中短期債務(wù)83.18億元，期末貨幣資金64.34億元。

2023年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少3.63億元，但仍有7.03億元。

在這樣的情況下，2023年度，云天化的利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），合計(jì)將派發(fā)18.23億元，分紅率達(dá)40.31%。

在現(xiàn)金分紅方面，2014年至2021年，云天化未分紅，2022年的利潤分配方案為每10股派發(fā)紅利10元（含稅），合計(jì)派發(fā)18.34億元。

財(cái)務(wù)壓力較大、業(yè)績下滑，云天化依舊大比例分紅，公司的分紅率受到質(zhì)疑。

值得一提的是，2022年，云天化曾籌劃定增，擬募資50億元，募投項(xiàng)目之一是償還銀行貸款。但因市場環(huán)境變化等因素，定增事項(xiàng)終止。

●長江商報(bào)記者 沈右榮

責(zé)編：ZB