特朗普借殼股上市身家暴漲 誰(shuí)在接盤(pán)？

長(zhǎng)江商報(bào)消息 屢次破產(chǎn)又東山再起，當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)、被美國(guó)司法部指控仍再次參選，繼續(xù)創(chuàng)業(yè)將旗下公司借殼上市，特朗普的人生似乎永遠(yuǎn)充滿戲劇性。

2024年，在作為總統(tǒng)候選人繼續(xù)高喊“讓美國(guó)再度偉大（MAGA）”之外，特朗普第二次登陸美股成為上市公司創(chuàng)始人。歷時(shí)29個(gè)月，終于完成了與空白支票公司數(shù)字世界收購(gòu)公司（Digital World Acquisition Corp.，DWAC）的交易后，特朗普的社交媒體初創(chuàng)公司真相社交（Truth Social）的母公司特朗普媒體科技集團(tuán)（TMTG）于美國(guó)東部時(shí)間周二（即3月26日）取代DWAC，開(kāi)始在納斯達(dá)克交易所上市交易，代碼為DJT。

美股開(kāi)市后，DJT股價(jià)大漲58%至78.8美元，觸及波動(dòng)性限制而暫停交易。

明面上，這將使得特朗普的個(gè)人財(cái)富飆升，躋身富豪榜500強(qiáng)，但從目前的做空盛況來(lái)看，投資者押注該股上市后將下跌，讓特朗普難免坐上“過(guò)山車(chē)”。值得注意的是，特朗普早年也曾經(jīng)進(jìn)軍過(guò)股市，不過(guò)最終鎩羽而歸。

躋身財(cái)富500強(qiáng)

特朗普媒體科技集團(tuán)（TMTG）最早于2021年10月就首次宣布了與DWAC的合并計(jì)劃。

隨后，特朗普在2022年2月推出了“真相社交”。推出前一年，也就是2021年1月，特朗普在美國(guó)國(guó)會(huì)大廈動(dòng)亂后被禁用了臉書(shū)（Facebook）和X等主要社交平臺(tái)。此后，雖然他在這兩個(gè)平臺(tái)上的賬戶被解禁，但特朗普一直堅(jiān)持將真相社交作為他的主要“信息擴(kuò)音器”。由于特朗普身負(fù)包括聯(lián)邦調(diào)查在內(nèi)的數(shù)起訴訟，這一借殼上市進(jìn)程一拖再拖，直到今年2月15日，合并交易才獲得美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)批準(zhǔn)。

美國(guó)東部時(shí)間14日晚，特朗普突然在社交媒體網(wǎng)絡(luò)上發(fā)帖宣傳稱(chēng)：“‘真相社交’是我的聲音，也是美國(guó)真正的聲音！讓美國(guó)再度偉大（MAGA）2024！”緊隨其后，15日，DWAC的股東進(jìn)行投票，批準(zhǔn)了與TMTG合并的事宜。特朗普的借殼上市之路，終于成功。

根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，特朗普將擁有合并后公司58%的股份，即近7900萬(wàn)股股份。按照DWAC當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日收盤(pán)價(jià)49.95美元來(lái)計(jì)算，他持有的股份估值達(dá)到39億美元。這讓他的身家總額達(dá)到64億美元，首次躋身彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)全球最富有的500人之列。

不過(guò)，雖然看似身家暴漲，特朗普卻無(wú)法立即兌現(xiàn)這筆意外之財(cái)，除非該公司董事會(huì)修改股票“鎖定”條款，該條款禁止公司內(nèi)部人士在上市后六個(gè)月內(nèi)出售新發(fā)行的股票。

而特朗普的現(xiàn)金流情況似乎不那么理想。此前，特朗普因身負(fù)兩起民事訴訟判決，需要支付4.54億美元罰款和利息。就在3月25日，美國(guó)紐約一家上訴法院同意，將他因財(cái)務(wù)欺詐案需繳納的保證金從此前的5億美元左右下調(diào)為1.75億美元，但僅給他10天的繳納期。

除民事賠償外，特朗普是美國(guó)歷史上首位受到刑事起訴的前總統(tǒng)，身陷4起刑事案件，其中包括兩起聯(lián)邦訴訟和兩起州訴訟，涉及在2016年總統(tǒng)選舉前向女演員支付“封口費(fèi)”、卸任總統(tǒng)后處理機(jī)密文件不當(dāng)、干預(yù)2020年總統(tǒng)選舉等行為，讓他合計(jì)受到91項(xiàng)罪名指控。預(yù)計(jì)“封口費(fèi)”案將在4起刑訴中率先開(kāi)庭。

DWAC基本上已經(jīng)成為一只散戶概念股，股價(jià)極度脫離基本面。過(guò)去幾周，成千上萬(wàn)的散戶投資者持續(xù)購(gòu)買(mǎi)DWAC的股票，以表達(dá)他們對(duì)特朗普的支持。

今年以來(lái)，DWAC的股價(jià)已漲約130%。但在2022年，TMTG的凈銷(xiāo)售額僅為140萬(wàn)美元。2023年前9個(gè)月，TMTG虧損了4900萬(wàn)美元，銷(xiāo)售額卻不足500萬(wàn)美元。

“數(shù)以萬(wàn)計(jì)的投資者之間似乎有一個(gè)不成文的約定，那就是特朗普的政治勢(shì)頭越強(qiáng)，股價(jià)就應(yīng)該越高�！蓖顿Y公司Accelerate Financial Technologies的基金經(jīng)理卡莫茲卡（Julian Klymochko）稱(chēng)，“這更像是一種政治表態(tài)，DWAC已成為一類(lèi)‘準(zhǔn)大選投注工具’。”

做空成本已達(dá)平均水平約200倍

雖然今年的漲幅可觀，但若從宣布合并事宜開(kāi)始看，DWAC的走勢(shì)并不理想。在正式上市后，也面臨著投資者利好兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

DWAC的股票在2022年宣布合并意向后，從10美元的開(kāi)盤(pán)價(jià)飆升至98美元的高點(diǎn)。此后，截至去年底，該股一路回落至50美元左右。金融分析公司S3 Partners的董事總經(jīng)理丹尼斯基（Ihor Dusaniwsky）在電子郵件中稱(chēng)：“許多負(fù)面情緒尚未反映在該股的定價(jià)中，投資者堅(jiān)信，股價(jià)將在短期內(nèi)大幅下跌。”

S3 Partners的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)DWAC股票的做空比例約占已發(fā)行股票的11%。

丹尼斯基告訴記者，這一比例很高，但并未到歷史最高水平：對(duì)上市公司的平均做空比例在3%—4%之間，最極端的做空比例可能會(huì)達(dá)到40%或更多。但丹尼斯基強(qiáng)調(diào)，由于可用于進(jìn)行做空交易的DWAC現(xiàn)存股票非常少，使得做空該股的成本極高，借入該股以做空的借貸利率已達(dá)到平均水平的200多倍。而在做空成本如此高的情況下，對(duì)該股的做空比例還能達(dá)到目前的程度，意味著投資者對(duì)該股的做空意愿極高，對(duì)該股前景持非常負(fù)面的看法。

由于其散戶概念股屬性，不少非特朗普擁護(hù)者的散戶投資者均已表示，將押注該股下跌。一位散戶在社交新聞?wù)军c(diǎn)Reddit的WallStreetBets上發(fā)帖稱(chēng)：“借殼上市后，DWAC將跌至2.50美元。”另一位散戶調(diào)侃說(shuō)，任何會(huì)長(zhǎng)期持有該股的人都是“MAGA運(yùn)動(dòng)接盤(pán)俠”，他們最終只會(huì)落得把自己的錢(qián)放進(jìn)特朗普的口袋里的下場(chǎng)。

多種風(fēng)險(xiǎn)

在被散戶做空的同時(shí)，財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家紐曼（Rick Newman）分析了該股上市后的三大風(fēng)險(xiǎn)。

在他看來(lái)，特朗普媒體科技集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)，即“真相社交”網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用程序是一個(gè)賠錢(qián)的利基（niche，面向相對(duì)小眾群體）業(yè)務(wù)。除了特朗普本人的吸引力外，它與X和臉書(shū)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。該公司收入微薄，自2022年推出以來(lái)已虧損數(shù)百萬(wàn)美元。

另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是特朗普所持股份。特朗普將擁有合并后的公司至少55%的股份，按目前的估值，價(jià)值至少33億美元。但特朗普可能有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)出售股票，以支付與他正在受審的四起刑事案件和兩起民事案件有關(guān)的法律費(fèi)用。如果特朗普一次性大幅拋售所持股票，該股甚至可能會(huì)暴跌。

事實(shí)上，DWAC股價(jià)已經(jīng)隨特朗普個(gè)人財(cái)務(wù)有關(guān)的消息而波動(dòng)。比如，在特朗普必須繳納的罰款金額降至1.75億美元的消息傳出后，DWAC股價(jià)周一上漲了近20%。紐曼強(qiáng)調(diào)，對(duì)于一只公開(kāi)交易的股票來(lái)說(shuō)，如果該股股價(jià)對(duì)某一個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況非常敏感，那該股走勢(shì)很容易發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

紐曼認(rèn)為的第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，特朗普很可能成為2024年的共和黨總統(tǒng)候選人。特朗普曾在2020年的美國(guó)總統(tǒng)大選中輸給現(xiàn)任總統(tǒng)拜登，如果特朗普今年再次輸給拜登，那現(xiàn)年77歲的特朗普將沒(méi)有什么政治前途。真相社交也會(huì)從特朗普支持者的交流平臺(tái)，淪為“特朗普運(yùn)動(dòng)的殘兵敗將收容所”。

還值得一提的是，特朗普早年也曾進(jìn)軍股市，但最終鎩羽而歸。此次新公司TMTG上市的代碼也是DJT，似乎命運(yùn)仍在昭示著什么。

（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）

責(zé)編：ZB