九安醫(yī)療紅利消失凈利降90%   布局診療照護投資AI尋增長點

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

開盤漲停，隨之快速下跌，收盤跌6.3%，這就是曾經(jīng)的明星公司、超10倍大牛股九安醫(yī)療（002432.SZ）在3月25日的表現(xiàn)。

此前三個交易日，九安醫(yī)療股價累計漲幅接近20%。

九安醫(yī)療在3月24日晚間發(fā)布公告稱，公司投資月之暗面的規(guī)模較小，預計不會對公司經(jīng)營情況及財務狀況產(chǎn)生重大影響。

月之暗面，是近期熱門AI創(chuàng)業(yè)公司，估值達到25億美元。

九安醫(yī)療的投資遠不止這些，其熱衷投資，與經(jīng)營業(yè)績下滑有關(guān)。根據(jù)業(yè)績預告，2023年，公司預計歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為11億元—13億元，同比下降幅度超過90%。九安醫(yī)療解釋，回歸常態(tài)化后，海外市場對相關(guān)產(chǎn)品的需求大幅下降。

對此，九安醫(yī)療早有預期。手握巨額資金的九安醫(yī)療追逐時代風口，投資硬科技、醫(yī)療大健康、人工智能、生物制造等。公司積極布局糖尿病診療照護，推動“O+O”新模式在中國、美國落地。

不過，目前來看，新業(yè)務尚不能堪當業(yè)績重任。投資能否達到預期，還是個未知數(shù)。

扣非凈利劇減152億

巨額利潤來得快，去得也快，這就是九安醫(yī)療的經(jīng)營現(xiàn)狀。

根據(jù)業(yè)績預告，2023年度，九安醫(yī)療預計實現(xiàn)凈利潤11億元至13億元，與上年同期的凈利潤160.30億元相比，將減少149.30億元至151.30億元，同比下降幅度達91.89%至93.14%；預計實現(xiàn)扣非凈利潤9億元至11億元，與上年同期的163.58億元相比，將減少154.58億元至156.58億元，同比下降幅度達93.28%至94.50%。

九安醫(yī)療于2010年6月登陸A股市場，2010年至2018年，公司的凈利潤在微利與虧損間徘徊，虧損多于盈利。其中，2013年至2018年的6年，扣非凈利潤持續(xù)虧損。

在此期間，公司營業(yè)收入也不出色，2018年為5.64億元，同比下降5.69%。

2019年，公司營業(yè)收入增長至7.06億元，同比增長25.25%，凈利潤為0.66億元，同比增長423.77%，不過，扣非凈利潤為-2.42億元，仍然處于虧損狀態(tài)。

逆轉(zhuǎn)，始于2020年。當年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為20.08億元、2.42億元，同比增長184.36%、264.68%，扣非凈利潤為2.47億元，實現(xiàn)了扭虧為盈。

2021年，公司延續(xù)了快速增長勢頭，營業(yè)收入、凈利潤分別為23.97億元、9.09億元，同比增長19.36%、274.96%。

2022年，是罕見大爆發(fā)，公司營業(yè)收入達到263.15億元，同比增長997.80%；凈利潤、扣非凈利潤增速分別為1664.19%、1888.82%。

2023年，則屬于再度逆轉(zhuǎn)，無論是營業(yè)收入，還是凈利潤、扣非凈利潤均大幅下滑。

九安醫(yī)療解釋稱，2022年，公司iHealth體外診斷檢測產(chǎn)品在美國市場暢銷，產(chǎn)品銷售收入大幅增長帶動公司業(yè)績大幅增長。2023年，常態(tài)化后，美國市場對于相關(guān)產(chǎn)品的需求大幅下降。

追逐AI尋突圍

因為疫情，九安醫(yī)療狠賺了一把。疫情過后，公司相關(guān)體檢產(chǎn)品銷售大幅下滑，經(jīng)營業(yè)績相應大幅下降。未來，公司該怎么辦？是躺平還是尋求新的增長點？

九安醫(yī)療表示，公司率先以糖尿病管理作為切入點來實施互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的核心戰(zhàn)略。公司在2023年業(yè)績預告中表示，將圍繞爆款產(chǎn)品和加速推廣糖尿病診療照護“O+O”新模式在中國、美國的落地兩大核心戰(zhàn)略布局。

目前，公司糖尿病照護業(yè)務已實現(xiàn)一定規(guī)模營業(yè)收入。不過，從營業(yè)收入來看，該板塊業(yè)務尚未形成規(guī)模，不足以支撐公司收入繼續(xù)快速增長。

九安醫(yī)療的優(yōu)勢在于流動性充足。截至2023年9月末，公司資產(chǎn)負債率僅為10.14%。期末，公司貨幣資金14.68億元，交易性金融資產(chǎn)77.40億元，交易性金融資產(chǎn)主要為債務工具投資等。

2023年，九安醫(yī)療組建資產(chǎn)管理部門，聘請專業(yè)人員。公司全資子公司九安香港有限公司作為專門投資子公司，以自有資金從事資產(chǎn)管理業(yè)務。

今年1月17日，九安醫(yī)療公告稱，通過全資子公司九安香港與天津海棠創(chuàng)業(yè)投資管理中心（有限合伙）（簡稱“海棠創(chuàng)投”）共同設(shè)立天津九棠創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（擬定名，簡稱“九棠創(chuàng)投”），九棠創(chuàng)投及海棠創(chuàng)投將共同設(shè)立天津九棠一號。九棠一號設(shè)立完成后，將作為出資主體向天開九安海河海棠基金進行出資。

根據(jù)公告，天開九安海河海棠基金目標募集規(guī)模為50.01億元，九安香港整體出資規(guī)模不超過35.60億人民幣或等值美元，占比約為71.19%。

近期，AI創(chuàng)新公司月之暗面推出了基于其國產(chǎn)大語言模型的產(chǎn)品，受到資本市場的普遍關(guān)注，且在最近一期增資時，估值已達25億美元。

市場傳聞，九安醫(yī)療參與投資的礪思資本管理的基金向月之暗面進行投資。公司股價因此大幅上漲。

3月24日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布公告稱，經(jīng)公司與礪思資本核實，公司參與投資的礪思資本管理的該期人民幣基金目前并未對月之暗面進行投資。不過，經(jīng)公司自查，2023年8月，公司全資子公司九安香港有限公司與月之暗面相關(guān)主體簽署投資相關(guān)協(xié)議，投資金額等值于約1000萬美元。今年3月，公司參與投資的天津九尚一號管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（九安香港間接持有該合伙企業(yè)出資份額比例98.68%）與月之暗面相關(guān)主體簽署投資相關(guān)協(xié)議，投資金額等值于約2000萬美元。上述投資行為均為公司在投資主業(yè)下的日常經(jīng)營行為，涉及的金額未達到信息披露標準。

上述動作表明，九安醫(yī)療在不斷加碼AI投資。不過，公司稱，上述對月之暗面的投資完成后，占標的公司股權(quán)比例很低，且投資金額占公司最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)比例僅為0.98%，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)比例僅為1.09%。

投資，能助力九安醫(yī)療業(yè)績重回增長軌道嗎？

責編：ZB