云天勵(lì)飛尚未盈利七年虧23.7億   溢價(jià)超6倍收購?fù)卣剐聵I(yè)務(wù)突圍

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

人工智能（AI）上市公司云天勵(lì)飛（688343.SH）高溢價(jià)收購?fù)卣剐聵I(yè)務(wù)。

日前，云天勵(lì)飛披露收購計(jì)劃，云天勵(lì)飛擬以不超過1.8億元購買智能可穿戴設(shè)備公司深圳市岍丞技術(shù)有限公司（以下簡稱“岍丞技術(shù)”）100%股權(quán)。

云天勵(lì)飛稱，本次收購?fù)七M(jìn)公司人工智能技術(shù)與智能可穿戴設(shè)備的融合發(fā)展，是進(jìn)一步完善公司戰(zhàn)略布局的重要舉措。

長江商報(bào)記者注意到，為了推進(jìn)新業(yè)務(wù)布局，云天勵(lì)飛給予了岍丞技術(shù)較高的溢價(jià)。本次交易中，岍丞技術(shù)股東全部權(quán)益價(jià)值為1.83億元，增值額1.57億元，增值率604.46%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年前10個(gè)月，岍丞技術(shù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元、2.34億元，凈利潤915.81萬元、149.07萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）分別為1004.75萬元、-29.82萬元。

在岍丞技術(shù)當(dāng)前盈利能力并不強(qiáng)的情況下，本次交易中交易對(duì)手方作出業(yè)績承諾，即2024年至2026年，岍丞技術(shù)的主營業(yè)務(wù)收入、毛利潤、凈利潤合計(jì)分別不低于12.8億元、1.31億元、4380萬元。

值得關(guān)注的是，作為收購方，云天勵(lì)飛尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2017年至2023年的七年時(shí)間，云天勵(lì)飛凈利潤累計(jì)虧損23.7億元。

收購岍丞技術(shù)拓展智能穿戴領(lǐng)域

資料顯示，此次云天勵(lì)飛擬收購的岍丞技術(shù)成立于2018年，主要從事智能穿戴產(chǎn)品的軟硬件開發(fā)與技術(shù)服務(wù)，屬于智能耳機(jī)、智能手表等智能穿戴設(shè)備的IDH（Independent Design House，獨(dú)立設(shè)計(jì)公司）方案商。

按照收購計(jì)劃，云天勵(lì)飛擬使用自有資金或自籌資金，以不超過1.8億元對(duì)價(jià)購買岍丞技術(shù)100%股權(quán)（對(duì)應(yīng)認(rèn)繳注冊(cè)資本1000萬元，其中實(shí)繳注冊(cè)資本403萬元），并在受讓股權(quán)后承擔(dān)該等股權(quán)中尚未實(shí)繳出資的繳納義務(wù)。

長江商報(bào)記者注意到，對(duì)于主打人工智能的云天勵(lì)飛而言，收購岍丞技術(shù)是其開展新業(yè)務(wù)的重要舉措。

云天勵(lì)飛自稱是一家擁有自主可控核心技術(shù)能力的領(lǐng)先AI企業(yè)，擁有算法和芯片兩大核心技術(shù)平臺(tái)，且擁有“算法芯片化”核心能力。結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)需求，公司將積極開拓人工智能技術(shù)在AIoT產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展。

而岍丞技術(shù)在可穿戴設(shè)備IoT領(lǐng)域深耕多年，云天勵(lì)飛認(rèn)為，通過本次收購，有利于促進(jìn)公司自研AI大模型的應(yīng)用推廣，賦能智能設(shè)備，進(jìn)而豐富公司AIoT產(chǎn)品矩陣，從而提升公司整體的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于提升公司未來經(jīng)營業(yè)績和綜合實(shí)力。

云天勵(lì)飛稱，本次收購?fù)七M(jìn)公司人工智能技術(shù)與智能可穿戴設(shè)備的融合發(fā)展，是進(jìn)一步完善公司戰(zhàn)略布局的重要舉措。

需要注意的是，為了推進(jìn)新業(yè)務(wù)布局，云天勵(lì)飛給予了岍丞技術(shù)較高的溢價(jià)。本次交易中，岍丞技術(shù)股東全部權(quán)益價(jià)值為1.83億元，增值額1.57億元，增值率604.46%。以此為基準(zhǔn)，經(jīng)交易各方協(xié)商一致，岍丞技術(shù)100%股權(quán)的初步交易價(jià)款總額為1.8億元，云天勵(lì)飛將分三期完成交易價(jià)款支付。

在本次收購第一期交割完成后，岍丞技術(shù)將成為云天勵(lì)飛合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司，在岍丞技術(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)計(jì)將形成較大金額的商譽(yù)。

標(biāo)的承諾三年收入12.8億

高溢價(jià)收購一家智能穿戴產(chǎn)品公司，云天勵(lì)飛此單交易值不值？

長江商報(bào)記者注意到，從當(dāng)前的盈利能力來看，2022年和2023年前10個(gè)月，岍丞技術(shù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元、2.34億元，凈利潤915.81萬元、149.07萬元，扣非凈利潤1004.75萬元、-29.82萬元。其中，2023年前10個(gè)月，岍丞技術(shù)的扣非凈利潤為虧損。

此次交易中，交易對(duì)手方作出業(yè)績承諾，2024年至2026年三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度中，岍丞技術(shù)的主營業(yè)務(wù)收入分別為3.5億元、4.2億元、5.1億元，毛利潤分別為3588.9萬元、4306.68萬元、5229.54萬元，凈利潤分別為1200萬元、1440萬元、1728萬元，合計(jì)分別為12.8億元、1.31億元、4380萬元。

在上述業(yè)績承諾期內(nèi)的任一考核年度，如果岍丞技術(shù)的主營業(yè)務(wù)收入未能達(dá)到該年度的承諾收入但達(dá)到該年度的承諾收入的60%，則云天勵(lì)飛就按照一定比例調(diào)整該年度所對(duì)應(yīng)期數(shù)的交易價(jià)款。如果岍丞技術(shù)在該年度實(shí)現(xiàn)的實(shí)際收入未能達(dá)到該年度的承諾收入的60%，則該年度所對(duì)應(yīng)的期數(shù)的交易價(jià)款調(diào)整為0。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前云天勵(lì)飛的主營業(yè)務(wù)仍未盈利。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，云天勵(lì)飛在科創(chuàng)板上市。在IPO之前，2017年至2022年，云天勵(lì)飛分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.5億元、1.33億元、2.3億元、4.26億元、5.66億元、5.46億元，凈利潤分別虧損0.55億元、1.95億元、5億元、3.93億元、3.9億元、4.47億元，扣非凈利潤分別虧損0.65億元、2.11億元、3.13億元、4.07億元、4.43億元、5.29億元。

日前云天勵(lì)飛披露的業(yè)績快報(bào)顯示，2023年公司將實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.35億元，同比減少2.14%；凈利潤和扣非凈利潤分別虧損3.9億元、5.07億元，同比分別減虧5687.81萬元、2131.03萬元。

綜上粗略計(jì)算，2017年至2023年的七年間，云天勵(lì)飛凈利潤累計(jì)虧損23.7億元。

對(duì)于2023年繼續(xù)虧損，云天勵(lì)飛稱，公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營保持穩(wěn)健，虧損變化主要系股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用下降、理財(cái)產(chǎn)品收益增加、銷售費(fèi)用增加及固定資產(chǎn)折舊增加等相關(guān)因素的綜合影響。同時(shí)，為把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，鞏固公司核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司在高端人才、底層技術(shù)方面繼續(xù)加大投入。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入仍保持較高水平，故公司經(jīng)營毛利未覆蓋研發(fā)等方面投入，呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

2023年前9個(gè)月，云天勵(lì)飛的研發(fā)投入合計(jì)為2.07億元，同比減少7.64%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為91.24%，同比增加4.2個(gè)百分點(diǎn)。

責(zé)編：ZB