星華新材“掏空式”分紅賺2.3億分掉2億   實控人王世杰夫婦分走1.26億受質(zhì)疑

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

超過80%的利潤被用于分紅，星華新材（301077.SZ）“掏空式”分紅備受質(zhì)疑。

2021年9月30日，星華新材通過IPO登陸A股市場，當年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）1.35億元，當年，公司分紅1.20億元。

這樣的操作，2022年繼續(xù)上演。2021年、2022年，公司合計盈利2.33億元，合計分紅2.04億元。

毫無疑問，星華新材實際控制人是分紅的最大受益者。公司實際控制人王世杰、陳奕夫婦合計持有公司61.87%股權，將分走1.26億元紅利。

高比例分紅的星華新材債務在增加。截至2023年9月底，公司債務6.79億元，較年初增加4.37億元。

星華新材的經(jīng)營承壓。2022年，公司實現(xiàn)的凈利潤為0.98億元，同比下降幅度超過20%。公司預計，2023年度，凈利潤可能再度下降。

二級市場上，星華新材股價上市即巔峰，到今年3月22日，累計跌幅達到64%。

項目終止凈利或連降

上市次年，星華新材的經(jīng)營業(yè)績就變臉，可能會出現(xiàn)連續(xù)下降局面。

根據(jù)最新年度業(yè)績預告，2023年度，星華新材預計營業(yè)收入為6.90億元至7.10億元，與上年同期相比，將減少0.43億元至0.23億元；預計凈利潤為9300萬元—1.05億元，同比變動幅度為-5.24%至 6.98%；預計扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）9000萬元—9500萬元，同比變動幅度為-2.33%至 3.10%。

根據(jù)上述變動幅度，2023年，公司營業(yè)收入出現(xiàn)下降，凈利潤、扣非凈利潤可能會出現(xiàn)下降。

星華新材解釋，受國內(nèi)外需求減少影響，公司產(chǎn)品銷售同比小幅下降。

星華新材于2021年登陸A股市場，2021年當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.92億元、凈利潤1.35億元，同比增長27.30%、37.42%，均為高速增長。不過，扣非凈利潤為0.92億元，同比增長幅度僅為4.21%。

扣非凈利潤同比增速不到10%，這是星華新材2018年以來的首次失速。2018年至2020年，公司扣非凈利潤同比增速分別為79.35%、68.50%、49.76%，均為高速增長。

2022年，上市第二年，星華新材的經(jīng)營業(yè)績開始變臉，營業(yè)收入和凈利潤雙降。這一年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為7.33億元、0.98億元，同比下降幅度為7.40%、27.29%。

當時，公司解釋，主要原因為，受疫情等外部因素影響，市場需求減少，訂單量下降，原材料價格居高不下，導致公司生產(chǎn)成本上升，壓縮了利潤空間。

值得一提的是，星華新材的募投項目終止。

2021年12月，星華新材決定，將使用超募資金4億元建設年產(chǎn)15000萬平方米功能性面料生產(chǎn)項目、年產(chǎn) 5萬噸膠粘劑項目及功能性材料、面料生產(chǎn)研發(fā)中心項目。

2023年10月28日，公司公告，除了功能性材料、面料生產(chǎn)研發(fā)中心項目，另外兩個項目終止，并將剩余超募資金中的1.53億元永久補充流動資金。

此外，公司使用募資建設的年產(chǎn)反光材料2400萬平方米、反光服飾 300 萬件及生產(chǎn)研發(fā)中心項目。項目原本兩年內(nèi)建設完成，如今延期一年，至今9月。

正常的募投項目延期，使用超募資金建設的項目終止，這說明公司業(yè)務訂單不飽滿，或者說公司市場開拓不及預期。

連續(xù)兩年分紅率超80%

經(jīng)營業(yè)績下滑，星華新材依舊高比例派發(fā)現(xiàn)金紅利，受到了市場質(zhì)疑。

2021年度，星華新材的利潤分配方案為，以截至 2021 年底公司總股本6000萬股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利 20 元，合計現(xiàn)金分紅1.2 億元，以資本公積金向全體股東每 10 股轉增 10 股。

此外，在宣布上述利潤分配預案時，公司公告，擬使用部分超募資金 1.1 億元永久補充流動資金。

當年，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤只有0.92億元，凈利潤為1.35億元，分紅確達1.20億元，分紅率達88.90%。

對于這一分紅方案，當時，市場質(zhì)疑公司“掏空式”分紅。

針對上述分紅方案，交易所下發(fā)問詢函，要求星華新材董事會結合公司所處行業(yè)特點、發(fā)展階段，自身經(jīng)營模式、業(yè)績波動情況、股本規(guī)模和股價情況、本次利潤分配比例的確定依據(jù)及其合理性等，充分說明本次利潤分配方案的必要性及合理性，與公司業(yè)績成長性是否匹配。

此外，交易所還重點針對兩點進行問詢，一點是，本次利潤分配比例的確定依據(jù)及合理性，上市當年進行高比例分紅的原因及必要性，是否存在通過高比例分紅向主要股東進行利益輸送的情形，是否有利于保護中小投資者利益。另一點是，是否存在將超募資金間接用于現(xiàn)金分紅的情形，是否存在募集資金使用違規(guī)情形。

2022年度，公司分紅方案為，每10股派發(fā)股利7元（含稅），當年合計分紅0.84億元，占當年凈利潤的85.59%，較2021年的88.90%略低。

這兩年，公司合計盈利2.33億元，分紅2.04億元，整體分紅率87.55%。

正如交易所下發(fā)的問詢函所述，星華新材存在通過高比例分紅向?qū)嶋H控制人進行利益輸送的嫌疑。

星華新材的控股股東為王世杰，實際控制人為王世杰、陳奕夫婦，二人直接持股比分別為47.44%、9.33%，二人還分別持有杭州杰創(chuàng)企業(yè)咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）58%、10%份額，后者持有公司7.50%股權，王世杰、陳奕夫婦直接間接合計持有公司61.87%股權。

兩年現(xiàn)金分紅，不考慮送轉股，王世杰、陳奕夫婦合計分得現(xiàn)金約1.26億元。分紅后，星華新材的營業(yè)收入、凈利潤下滑。

值得一提的是，星華新材IPO時，原本計劃募資3.23億元，結果募資9.22億元，超募5.99億元，公司多次使用募資永久性補充流動資金。但是，公司債務還在增加。

截至2023年底，公司債務6.79億元，較年初增加4.37億元。

二級市場上，星華新材表現(xiàn)有些糟糕。上市首日，股價漲至95元/股，到今年3月22日，收盤價為16.28元/股，復權后計算，區(qū)間跌幅超64%。

責編：ZB