李寧回購難止跌市值縮水2100億港元 22億港元買樓逆勢涉足地產(chǎn)前景難測

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

體操奧運(yùn)冠軍李寧創(chuàng)立的李寧（02331.HK）似乎走到了十字路口。

有市場傳聞稱，李寧正聯(lián)絡(luò)投資機(jī)構(gòu)，收購公司股票進(jìn)行私有化，包括TPG、PAG、高瓴投資在內(nèi)的多家全球私募股權(quán)公司，已被邀請加入此次私有化收購。

對于這一傳聞，李寧沒有證實(shí)。

李寧的股價跌幅較大是不爭的事實(shí)。從2021年9月7日高點(diǎn)以來，其股價跌去了80%，市值縮水了2100億港元左右。

值得一提的是，2023年12月，李寧曾拋出高達(dá)30億港元的回購計(jì)劃。目前來看，巨資回購也阻擋不了股價下跌。

2023年，李寧的經(jīng)營也遇到了挑戰(zhàn)，上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）23.01億港元，同比下降3.11%，三季度，公司銷售額增速在放緩。

備受關(guān)注的是，李寧曾宣布22億港元在香港買樓。此前，李寧多次動作，涉足地產(chǎn)的意圖明顯。

地產(chǎn)行業(yè)尚處于低谷，李寧大手筆進(jìn)軍地產(chǎn)謀轉(zhuǎn)型，前景難測。

股價跌80%被傳將私有化

股價跌跌不休，李寧的私有化可能被擺上了臺面。

李寧的股價跌幅確實(shí)較大。從K線圖看，2021年9月7日，李寧的股價達(dá)到巔峰，盤中高點(diǎn)為108.20港元/股，較當(dāng)年3月10日的40港元/股左右增長了1.5倍。但是，股價登高后不斷回落，2023年初以來更是呈現(xiàn)加速下滑趨勢。今年1月22日，李寧盤中低點(diǎn)下探至14.94港元/股，為2019年6月下旬以來的新低。在這一年時間內(nèi)，李寧股價區(qū)間跌幅達(dá)80.32%。隨后，其股價有所回升，3月13日，收盤價為21.35港元/股，下跌3.39%，較2021年的歷史高點(diǎn)下跌了80.27%。

股價大跌，市值相應(yīng)大幅縮水。2021年的巔峰時，李寧市值超過2700億港元，如今不到600億港元，蒸發(fā)了逾2100億港元。

針對股價，李寧曾有大手筆動作。2023年12月12日，公司宣布回購股份，擬回購股份總數(shù)不超過2.64億股，回購資金不超過30億港元。

公司也多次進(jìn)行了回購，但目前尚未完成回購計(jì)劃。

股價跌幅較大，似乎與李寧這一藍(lán)籌股的地位不相符。這樣的尷尬處境之下，李寧私有化的傳聞流傳。

3月12日，市場人士稱，李寧正聯(lián)絡(luò)投資機(jī)構(gòu)，收購公司股票進(jìn)行私有化，包括TPG、PAG、高瓴投資在內(nèi)的多家全球私募股權(quán)公司，已被邀請加入此次私有化收購。目前，該事項(xiàng)尚處于早期階段，細(xì)節(jié)未敲定。

受這一消息影響，當(dāng)日，李寧股價大漲8.07%。但在3月12日晚，李寧在公告中稱，董事會確認(rèn)其并不知悉當(dāng)日股價變動的任何原因或?yàn)楸苊夤�司證券出現(xiàn)虛假市場而必須公布的任何資料。

2023年，李寧的經(jīng)營壓力明顯。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.58億港元，同比增長12.42%，增速同比下降了9.65個百分點(diǎn)；凈利潤23.01億港元，同比下降3.11%，上年同期增長11.57%。

2023年三季度，李寧的銷售額增速從二季度的10%—20%的中段增長，下降至中單位數(shù)增長。其中，零售（直營）渠道實(shí)現(xiàn)20%—30%的低段增長，但經(jīng)銷商從雙位數(shù)增長降到了低單位數(shù)增長，線上（電子商務(wù)）業(yè)務(wù)則錄得低單位數(shù)下降。

這說明，李寧的渠道迎來了明顯調(diào)整。

涉足房產(chǎn)“錢”景難測

私有化傳聞，恐怕并非空穴來風(fēng)。李寧將如何應(yīng)對經(jīng)營挑戰(zhàn)，備受市場關(guān)注。

李寧是“體操王子”李寧在1990年創(chuàng)立的專業(yè)體育品牌。李寧公司以經(jīng)營李寧品牌專業(yè)及休閑運(yùn)動鞋、服裝、器材和配件產(chǎn)品為主，于2004年6月在香港上市。

過去30多年里，李寧經(jīng)營數(shù)次起落。李寧曾是第一運(yùn)動品牌，2012年的行業(yè)庫存危機(jī)中，李寧資金鏈?zhǔn)軗p，當(dāng)年巨虧24.41億港元，并在2013年、2014年連續(xù)虧損。

2015年，創(chuàng)始人回歸，公司才扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常性損益后，仍然虧損。2018年，紐約時裝周上，作為第一個登陸國際秀場的中國運(yùn)動品牌，李寧一戰(zhàn)成名，其設(shè)計(jì)驚艷表現(xiàn)，一時成為國潮崛起的典范。

2021年，外資品牌勢微之時，李寧、安踏、鴻星爾克等品牌迎來巔峰。

然而，到了2023年，受宏觀經(jīng)濟(jì)、市場需求等多重因素影響，李寧再度迎來挑戰(zhàn)。

從公開信息看，渠道是李寧目前面臨的最為突出的問題，包括渠道庫存偏高、竄貨等。此外，公司推行的大店模式，成本較高，而小紅書、拼多多等新興平臺崛起，也讓李寧壓力增大。

那么，李寧該怎么應(yīng)對？

備受市場關(guān)注的是，去年12月10日，李寧宣布，耗資22.08億元在香港買樓，將在未來把物業(yè)的一部分用作李寧香港總部。

根據(jù)當(dāng)時公告，李寧是向恒基兆業(yè)地產(chǎn)購買一家主要從事物業(yè)投資的公司，2021年至2022年，標(biāo)的公司分別虧損1676.6萬港元、8035.79萬港元。

樓市景氣度不高，李寧大手筆買樓，究竟是為了什么？

從公開信息看，李寧早有進(jìn)軍地產(chǎn)之意。2010年，李寧本人與其兄收購非凡領(lǐng)越80%股權(quán)，當(dāng)時，非凡領(lǐng)越旗下非凡中國社區(qū)開發(fā)有限公司主營建設(shè)體育主體社區(qū)，并在沈陽擁有用于房地產(chǎn)開發(fā)地塊。當(dāng)年，李寧本人還曾籌劃將其所持全部31%的李寧公司股份注入非凡領(lǐng)越，同時收購沈陽工業(yè)園及生態(tài)城項(xiàng)目，但未獲得監(jiān)管通過。

李寧沒有放棄。2015年，非凡領(lǐng)越與柳州城投公司簽訂合作框架協(xié)議，在柳州開展體育地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2019年，李寧公司斥資15億元人民幣拿下廣西一地塊，2023年5月，因打造高端智能制造及柔性供應(yīng)鏈基地以及高水平研發(fā)及體驗(yàn)中心，該項(xiàng)目的投資額增加至33億元人民幣。

在地產(chǎn)方面發(fā)力，在市場人士看來，李寧公司有向地產(chǎn)轉(zhuǎn)型意圖，試圖增加第二主業(yè)。目前來看，地產(chǎn)市場，包括地產(chǎn)物業(yè)，還在緩慢復(fù)蘇中，李寧的操作，多少有點(diǎn)讓人看不懂，其“錢”景也難以預(yù)判。

未來，李寧可能還是要靠起家業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破。

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責(zé)編：ZB