魯北化工擬投7億逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)存風(fēng)險(xiǎn)   靠壓減費(fèi)用扭虧盈利勉強(qiáng)過(guò)億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

大手筆擴(kuò)產(chǎn)，魯北化工（600727.SH）面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

近日，魯北化工發(fā)布公告，公司擬投資7.19億元建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸氯化法鈦白粉擴(kuò)建項(xiàng)目。此舉，公司目的是提高鈦白粉產(chǎn)能及產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。

不過(guò)，這屬于逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)。目前，國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能仍屬于結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，公司此舉是在賭海外市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)。

2023年，魯北化工實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入接近50億元，較上年略有增長(zhǎng)；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為1.01億元，成功扭虧為盈。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，魯北化工在2023年度扭虧，靠的是壓降費(fèi)用。當(dāng)年，研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用較上年合計(jì)減少1.62億元。

作為一家老牌化工企業(yè)，魯北化工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)��?jīng)較為慘淡，這使得2001年至2019年的19個(gè)年度，公司均未向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利。

此外，與上年同期相比，魯北化工的應(yīng)收票據(jù)激增、應(yīng)付票據(jù)大幅減少，也為市場(chǎng)關(guān)注。2023年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為1.48億元，大幅減少。

產(chǎn)能過(guò)剩環(huán)境下擴(kuò)產(chǎn)

豪擲超7億元擴(kuò)產(chǎn)，魯北化工能否達(dá)到自己的預(yù)期，恐怕自己目前也難以確定。

根據(jù)公告，為了提高公司鈦白粉產(chǎn)能，提升公司鈦白粉市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，完善公司戰(zhàn)略布局，魯北化工擬通過(guò)全資子公司山東祥海鈦資源科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“祥�？萍肌保┙ㄔO(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸氯化法鈦白粉擴(kuò)建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資7.19億元。

公告顯示，項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，建成后，可實(shí)現(xiàn)單線產(chǎn)能6萬(wàn)噸/年的氯化法鈦白粉和2萬(wàn)噸氯氣/年的生產(chǎn)規(guī)模。

根據(jù)設(shè)想，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.20億元，年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額約1.89億元。

上述投資項(xiàng)目，資金來(lái)源為自籌資金。

從財(cái)務(wù)狀況看，魯北化工現(xiàn)有資金并不充足。截至2023年底，公司賬面上的貨幣資金24.82億元，對(duì)應(yīng)的短期借款為25.02億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1.84億元�，F(xiàn)有貨幣資金僅能勉強(qiáng)應(yīng)對(duì)償還短期債務(wù)及維持日常運(yùn)營(yíng)。

擴(kuò)產(chǎn)的焦點(diǎn)在于，鈦白粉的市場(chǎng)前景如何。

在公告中，魯北化工稱(chēng)，雖然公司在項(xiàng)目選擇時(shí)已進(jìn)行了充分的市場(chǎng)調(diào)研及可行性評(píng)估，但在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于市場(chǎng)本身具有不確定因素，如果未來(lái)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)低于預(yù)期，或業(yè)務(wù)市場(chǎng)推廣進(jìn)展與公司預(yù)測(cè)產(chǎn)生偏差，有可能存在投資項(xiàng)目實(shí)施后達(dá)不到預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，隨著著國(guó)家對(duì)鈦白粉產(chǎn)能的宏觀調(diào)控，目前，鈦白粉制造行業(yè)已經(jīng)基本向大型化、集約規(guī)�；�、智能自動(dòng)化方向發(fā)展。同時(shí)，因硫酸法生產(chǎn)工藝技術(shù)較為復(fù)雜、生產(chǎn)工序較長(zhǎng)、三廢治理難度大，鈦白粉因此成為國(guó)家限制類(lèi)項(xiàng)目。

魯北化工表示，目前，我國(guó)實(shí)施的環(huán)保政策對(duì)硫酸法鈦白粉進(jìn)行嚴(yán)格控制，部分小型鈦白粉和不具備污染處理能力的生產(chǎn)企業(yè)被迫關(guān)停，部分大型生產(chǎn)廠家開(kāi)始向?qū)Νh(huán)境污染更少、產(chǎn)品質(zhì)量更好的氯化法生產(chǎn)鈦白粉工藝轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的現(xiàn)象得到緩解。

公開(kāi)信息顯示，截至2023年底，我國(guó)氯化法鈦白粉總產(chǎn)量達(dá)到69.2萬(wàn)噸，同比增加19.5萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)鈦白粉總產(chǎn)量的16.63%。

根據(jù)鈦白粉產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書(shū)處統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年，我國(guó)鈦白粉行業(yè)具有正常生產(chǎn)條件的全流程型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)共42家。其中，產(chǎn)量增加的有28家，占比為66.67%。截至2023年底，42家全流程型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的在產(chǎn)有效規(guī)模為520萬(wàn)噸/年，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率為80%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)能利用率下降，說(shuō)明供過(guò)于求的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然存在。那么，魯北化工擴(kuò)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不能忽視的。

研發(fā)費(fèi)用銳降79%

魯北化工大膽擴(kuò)產(chǎn)的原因，是公司嘗到了甜頭。

魯北化工主營(yíng)鈦白粉業(yè)務(wù)、甲烷氯化物業(yè)務(wù)、化肥業(yè)務(wù)、水泥業(yè)務(wù)、鹽業(yè)業(yè)務(wù)。其中，鈦白粉是核心業(yè)務(wù)。

2022年、2023年，公司鈦白粉業(yè)務(wù)收入分別為27.33億元、32.75億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為55.79%、65.58%。

根據(jù)年報(bào)，2023年，魯北化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.94億元，同比微增1.96%；凈利潤(rùn)1.01億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）0.97億元，同比分別增長(zhǎng)214.87%、207.70%。凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)差距較小。

分季度看，2023年一、二、三、四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.06億元、10.38億元、15.79億元、12.71億元，同比變動(dòng)-18.30%、-29.35%、27.87%、51.35%；季度凈利潤(rùn)分別為156.41萬(wàn)元、1102.78萬(wàn)元、2669.57萬(wàn)元、6214.86萬(wàn)元，同比變動(dòng)-97.09%、-80.20%、135.25%、150.93%。

針對(duì)上述變動(dòng)，公司解釋?zhuān)?023年二季度鈦白粉、化肥產(chǎn)品銷(xiāo)量環(huán)比下降致使收入降低，而鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲致使利潤(rùn)上升；三季度鈦白粉、甲烷氯化物、原鹽銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)致使收入利潤(rùn)增長(zhǎng)較大；四季度產(chǎn)品銷(xiāo)量有所下降致使收入下降，產(chǎn)品售價(jià)環(huán)比上升較大致使利潤(rùn)增加。

2022年，魯北化工凈利潤(rùn)虧損8830.22萬(wàn)元，為2010年以來(lái)的首次虧損。公司解釋稱(chēng)，主要原因是鈦白粉下游市場(chǎng)需求不足，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，而鈦白粉主要原料價(jià)格高位運(yùn)行，再加上氯化法鈦白粉第一年投入生產(chǎn)運(yùn)行，生產(chǎn)成本較高。

導(dǎo)致2022年度虧損，還有一個(gè)因素，即研發(fā)費(fèi)用增加。當(dāng)年的研發(fā)費(fèi)用為1.45億元，同比增長(zhǎng)119.70%。

不過(guò)，2023年的扭虧為盈，也與研發(fā)費(fèi)用有關(guān)。2023年度，在營(yíng)業(yè)收入較2022年度增長(zhǎng)的情況下，公司研發(fā)費(fèi)用下降至3032.74萬(wàn)元，同比減少約1.15億元，下降幅度為79.03%。

公司管理費(fèi)用也在下降，2023年度為1.32億元，同比減少約0.47億元，同比下降26.21%。

2023年，僅研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用兩項(xiàng)，公司就較上年同期減少了1.62億元。

魯北化工在年報(bào)中指出，鈦白粉供大于求的格局短期內(nèi)難以改變，公司將繼續(xù)嚴(yán)格落實(shí)極限降本措施，加強(qiáng)精細(xì)化管理，層層落實(shí)節(jié)能降耗。

責(zé)編：ZB