日本央行政策面臨轉(zhuǎn)變 美元兌日元單周波幅達2%

長江商報消息 日本央行近期的政策變動及其對日元走勢的影響，無疑成為了市場關注的焦點。美元兌日元在3月4日—11日，最高150.57，最低146.47.整體波動幅度達2.03%。

日本央行行長植田和男近期表示，由于勞動力市場緊張推高了薪資水平，日本的通脹正在加速上升，這預示著日本經(jīng)濟可能會進入一個積極的周期，在本輪周期中，就業(yè)增長和工資提升會推動通脹溫和上升。

盡管日本現(xiàn)在正處于經(jīng)濟衰退之中，但日本央行依然計劃在未來幾個月結束已經(jīng)實施了8年之久的負利率政策。這一決定的背后是日本央行對國內(nèi)企業(yè)將繼續(xù)提供豐厚薪酬的信心。事實上，超過80%的經(jīng)濟學家預計，日本央行將在4月份結束負利率政策，并同時取消收益率曲線控制政策。幾乎所有經(jīng)濟學家都認為，超寬松的貨幣政策屆時將結束，許多主要央行也將在幾個月后開始降息。

對于日元的表現(xiàn)，市場普遍預計日本央行將很快進行10年來較大的政策轉(zhuǎn)變。不過，目前看來，日本借貸成本將維持在非常低的水平，這使得日元兌美元的匯率承壓至150左右，增加了日本當局買入日元干預市場的可能性。然而，日本財務大臣鈴木俊一強調(diào)，政府正密切關注匯率走勢，并沒有明確的“防線”來觸發(fā)行動，而是更關注匯率市場的波動程度。

疲軟的日元也有其積極的一面。自2016年以來，日元貶值推動了進口價格螺旋式上升，這雖然不利于匯率市場，但對于通脹接近日本央行2%的目標并正在放緩的情況下，為日本的貿(mào)易條件帶來了一些改善。

在日本央行準備結束負利率政策之際，日本股市上漲至歷史新高，顯示投資者對日本經(jīng)濟的樂觀態(tài)度。然而，盡管日股重回往日高點，但日本經(jīng)濟往日輝煌不再，1989年時市場全面看漲日股，而如今日本經(jīng)濟尚未完全擺脫通縮泥沼。如今，日本經(jīng)濟正處于一個轉(zhuǎn)折點——日本央行準備最早在今年春天開始逐步退出超寬松貨幣政策，越來越多的公司提高商品價格，薪資固化情況打破。

日本內(nèi)閣府11日發(fā)布二次統(tǒng)計報告，將2023年第四季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增速小幅向上修正至0.1%，按年率計算增幅為0.4%。日本政府通常每年就季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布兩次報告。內(nèi)閣府今年2月發(fā)布的初步統(tǒng)計結果顯示，2023年第四季度日本實際GDP環(huán)比下降0.1%，按年率計算下降0.4%，連續(xù)兩個季度負增長。

報告顯示，企業(yè)設備投資由此前的環(huán)比下降0.1%修正為環(huán)比增長2%，是經(jīng)濟增速上調(diào)的主要原因。不過，占日本經(jīng)濟比重二分之一以上的個人消費由環(huán)比下降0.2%進一步下調(diào)為下降0.3%。此外，民間庫存、政府消費及公共投資均小幅下調(diào)。報告將2023年日本實際GDP增長1.9%的初步統(tǒng)計結果維持不變。

NLI Research Institute策略師Shingo Ide估計，截至2月底，日本央行EFT持倉攀升至71萬億日元（合4830億美元），賬面浮盈約為34萬億日元。日本央行一直在購買ETF，作為其大規(guī)模貨幣寬松措施的一部分，以實現(xiàn)可持續(xù)的2%通脹水平。

Asymmetric Advisors Pte Ltd.的策略師阿米爾·安瓦爾扎德（Amir Anvarzadeh）表示，美元兌日元似乎準備測試145水平，跌破該水平可能會促使匯率迅速跌向140。他說：“市場的反應似乎表明，很多人依賴日元疲軟來繼續(xù)支持跨國公司，而不是押注于公司治理等方面的變化。后者一直是日本股市更積極敘事背后的導火索�！�

整體而言，日本央行即將做出的政策轉(zhuǎn)變，無論對日本國內(nèi)經(jīng)濟還是全球金融市場來說，都將帶來重大影響。盡管存在不確定性，但市場對此保持高度關注，密切關注日本央行能否為該國超寬松的貨幣政策畫上句號。（新華社）

責編：ZB