英國經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退

長江商報消息 2023年四季度，英國GDP環(huán)比下降0.3%，為連續(xù)第二個季度下滑，被經(jīng)濟學(xué)家視為“技術(shù)性衰退”。高通脹仍是英國經(jīng)濟增長的最大障礙。高通脹迫使英國央行維持高基準(zhǔn)利率，而當(dāng)前的高利率正在阻礙其經(jīng)濟增長。未來通脹能否進一步下降充滿不確定性，英國央行須在減緩物價上漲的必要性和維持高利率損害經(jīng)濟的風(fēng)險之間取得平衡，如果未能盡快降息，可能會加劇經(jīng)濟衰退。

近日，英國國家統(tǒng)計局公布最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2023年四季度，英國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比下降0.3%，為連續(xù)第二個季度下滑。盡管英國政府沒有對“衰退”進行官方定義，但連續(xù)2個季度的負(fù)增長已被經(jīng)濟學(xué)家視為“技術(shù)性衰退”。據(jù)英國國家統(tǒng)計局測算，2023年英國GDP僅增長0.1%，除去受疫情影響的2020年，這是自2009年以來最糟糕的經(jīng)濟增長表現(xiàn)。數(shù)據(jù)還顯示，英國人均GDP連續(xù)7個季度萎縮，是自1955年有官方經(jīng)濟數(shù)據(jù)記錄以來最糟糕的表現(xiàn)。

據(jù)英國國家統(tǒng)計局詳細(xì)數(shù)據(jù)，2023年四季度，英國主要經(jīng)濟行業(yè)均出現(xiàn)下滑，其中，制造業(yè)、建筑業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的疲軟對經(jīng)濟增長拖累最大。從經(jīng)濟總產(chǎn)出來看，2023年四季度服務(wù)部門產(chǎn)出同比下降0.2%，主要是食品和飲料以及批發(fā)零售業(yè)表現(xiàn)欠佳所致；制造業(yè)產(chǎn)出同比下降0.9%，其中機械和設(shè)備制造業(yè)同比下降7.0%，橡膠和塑料制品及其他非金屬礦產(chǎn)制造業(yè)同比下降4.7%。此外，建筑行業(yè)產(chǎn)出同比下降1.3%，新開工建筑工程量下降了5.0%，其中商品房新房建設(shè)開工量連續(xù)5個季度下降。

從總需求角度來看，繼2023年三季度英國實際家庭支出下降0.9%后，四季度實際家庭支出進一步下降0.1%。受物價長期上漲以及家庭借貸成本上升的影響，英國家庭生活成本較高。在物價上漲速度超過工資收入上漲速度的背景下，家庭預(yù)期收入難以改善，導(dǎo)致居民整體消費意愿下滑。在2023年四季度的家庭支出中，下降幅度最大的是娛樂、文化及旅游、出行服務(wù)支出。同時，受醫(yī)護罷工潮等影響，2023年四季度政府支出下降0.3%。

進出口貿(mào)易方面，受國際大環(huán)境影響，2023年四季度英國出口貿(mào)易下降2.9%，其中服務(wù)業(yè)出口下降幅度較大，包括法律、會計和管理咨詢等商業(yè)服務(wù)和旅游服務(wù)的出口均有所下降。同時，英國國內(nèi)對商品和服務(wù)進口均有所下降，整體貿(mào)易逆差占GDP的比重達到2.2%。

英國財政大臣杰米·亨特近期表示，高通脹仍是英國經(jīng)濟增長的最大障礙，因為它迫使英國央行維持高基準(zhǔn)利率，而當(dāng)前的利率水平正在阻礙經(jīng)濟增長。雖然由于家庭用品、食品和非酒精類飲料價格下降，1月英國以消費者價格指數(shù)（CPI）衡量的通脹率放緩至4%，核心CPI漲幅為5.1%，但通脹表現(xiàn)仍遠(yuǎn)超英國央行設(shè)定的2%目標(biāo)。英國也在降低通脹方面落后于其他發(fā)達經(jīng)濟體，美國和歐元區(qū)同期通脹率分別為3.1%和2.4%。另外，值得注意的是，1月英國服務(wù)業(yè)CPI漲幅上升至6.5%。由于服務(wù)業(yè)是英國經(jīng)濟的核心，占據(jù)英國經(jīng)濟的較大比重，并吸納眾多就業(yè)，因此，服務(wù)業(yè)CPI小幅上漲反映了工資增長勢頭和消費者需求與服務(wù)產(chǎn)品供給不平衡仍存在。目前來看，未來通脹是否進一步下降充滿不確定性，如果勞動力市場供求關(guān)系緊張仍導(dǎo)致工資的高增長，將帶來潛在的通脹壓力。但也有市場觀點認(rèn)為，目前，勞動力市場狀況已經(jīng)得到緩解，勞動力市場結(jié)構(gòu)性矛盾的改善和工資上漲壓力的減弱將為進一步控制通脹提供良好基礎(chǔ)。

市場分析認(rèn)為，此次經(jīng)濟“衰退”的程度溫和，但也證實了英國經(jīng)濟在2023年仍處在持續(xù)停滯的周期，沒有走出“滯脹”的陰影。同時，也有較為積極的市場觀點認(rèn)為，目前，英國就業(yè)持續(xù)改善、實際工資上漲及企業(yè)和消費者信心指標(biāo)在2023年年底前有所恢復(fù)，不應(yīng)對2023年下半年連續(xù)負(fù)增長的表現(xiàn)過于悲觀。英國央行行長安德魯·貝利近期淡化了2023年四季度GDP數(shù)據(jù)的重要性，暗示經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的跡象將在未來幾個月變得更加明顯。杰米·亨特也表示，有跡象表明英國經(jīng)濟正在好轉(zhuǎn)，盡管許多家庭的日子仍然艱難，但必須堅持減稅政策。

英國預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）則對經(jīng)濟前景保持謹(jǐn)慎態(tài)度。根據(jù)其2023年11月發(fā)布的報告，英國經(jīng)濟前景不佳是實際工資增長疲弱、過去快速加息政策的影響以及財政支持減弱等多重因素疊加的結(jié)果。OBR認(rèn)為，過去大幅加息的政策影響仍未完全釋放，其負(fù)面效果大約只釋放了一半。過去幾年固定利率抵押貸款數(shù)量的增加已經(jīng)推遲了加息對許多家庭可支配收入的影響。據(jù)英國銀行和金融服務(wù)協(xié)會UK Finance數(shù)據(jù)，大約有160萬筆固定利率抵押貸款將于2024年到期，對應(yīng)當(dāng)前高銀行利率水平的住房抵押貸款利率將加重居民債務(wù)負(fù)擔(dān)，影響家庭可支配收入，進一步削弱家庭消費意愿。

此前，英國1月通脹率維持在4.0%的消息公布后，投資者重新預(yù)測英國央行是否將于今年6月開始降息。目前，勞動者工資增長勢頭未得到根本改善，這讓英國央行對降息保持謹(jǐn)慎態(tài)度。英國央行預(yù)計，今年5月，英國通脹率將自2021年以來首次跌至2%以下，但由于英國工資強勁的增長勢頭，通脹率在5月觸底后可能會再度攀升至2%以上。安德魯·貝利表示，英國經(jīng)濟雖出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)跡象，但仍希望看到更多證據(jù)表明通脹壓力正在減弱，特別是工資上漲的勢頭得到根本扭轉(zhuǎn)。杰米·亨特近期表示，希望英國央行能夠在初夏之前開始削減借貸成本，為經(jīng)濟復(fù)蘇提供支撐。英國央行前首席經(jīng)濟學(xué)家安迪·霍爾丹近期警告稱，英國央行必須在減緩物價上漲的必要性和維持高利率損害經(jīng)濟的風(fēng)險之間取得平衡，如果未能盡快降息，可能會加劇英國經(jīng)濟的衰退。

（經(jīng)濟日報）

責(zé)編：ZB