滬上阿姨門店7297家加盟占99.3%   貿(mào)易應(yīng)付款4月增72%流動(dòng)負(fù)債6.87億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 潘瑞冬

繼茶百道、古茗、蜜雪冰城之后，連鎖奶茶品牌滬上阿姨向港交所遞交上市申請(qǐng)。

近日，港交所文件顯示，滬上阿姨上市申請(qǐng)的聯(lián)席保薦人為中信證券、海通國際及東方證券。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在遞表港交所前，滬上阿姨剛剛完成其C輪融資，加上此前三輪融資，共融資資金額約4.8億元。

資料顯示，滬上阿姨成立于2013年，主要聚焦平均售價(jià)介于10至20元的現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品，截至2023年9月末，公司門店數(shù)為7297家，其中加盟店7245家，加盟門店數(shù)占比高達(dá)99.3%。與此同時(shí)，公司的自營門店數(shù)量減少至52家。

值得一提的是，近4個(gè)月來，滬上阿姨的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)（主要包括食材、原材料及設(shè)備應(yīng)付供應(yīng)商的款項(xiàng)）增加明顯，從2023年9月末的1.92億元增加71.93%至3.3億元。截至2024年1月31日，公司的流動(dòng)負(fù)債增至6.87億元。

4輪融資4.8億

資料顯示，2013年，公司在上海開出第一家滬上阿姨門店。2015年，滬上阿姨門店數(shù)超過200家。2019年，在新式茶飲如火如荼的行業(yè)背景下，滬上阿姨開始推出新鮮水果茶。

滬上阿姨稱，目前公司經(jīng)營著中國第四大現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡(luò)，并于下沉市場(chǎng)擁有龐大網(wǎng)絡(luò)。據(jù)招股書披露，截至2023年9月30日，滬上阿姨約49%的門店位于三線及以下城市，同時(shí)2023年前9個(gè)月，公司50.4%的新店開設(shè)在三線及以下城市，公司表示將繼續(xù)通過加盟店進(jìn)一步滲透現(xiàn)有市場(chǎng)，尤其是下沉市場(chǎng)。

據(jù)了解，本次募資主要用途分為6個(gè)方面，包括提升數(shù)字化能力、用于研發(fā)提高原材料及食材品質(zhì)和升級(jí)設(shè)備、加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力、進(jìn)一步擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)、投資各種營銷活動(dòng)以及用于營運(yùn)資金。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在此之前，滬上阿姨已經(jīng)完成了4輪融資。具體來看，滬上阿姨分別于2020年、2021年、2023年和2024年，完成了A輪、A+輪、B輪以及C輪融資，融資金額分別為7500萬元、5300萬元、2.3億元、1.215億元。公司4輪融資累計(jì)約4.8億元。

需要提及的是，公司B輪融資下的已付對(duì)價(jià)包括增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓。具體來看，2023年7月，上海禹翃及上海禹鋆（作為員工激勵(lì)平臺(tái)）各自分別以對(duì)價(jià)約16.85萬元認(rèn)購公司新增注冊(cè)資本；同一天，蘇州宜仲為維持前述增資前后對(duì)滬上阿姨的持股比例，以零對(duì)價(jià)向上海璞海收購約2.77萬元的公司注冊(cè)資本。截至C輪融資完成，滬上阿姨的注冊(cè)資本達(dá)1.02億元。

從股權(quán)關(guān)系看，滬上阿姨實(shí)控人為單衛(wèi)鈞、周蓉蓉夫婦，兩人共同通過控制上海璞海、上海森芮及上海禹超所持有的分別為公司約45.97%、17.86%及16.8%的已發(fā)行股本，進(jìn)而控制滬上阿姨全部已發(fā)行股本約80.64%的投票權(quán)。

自營門店不斷縮減

自成立以來，滬上阿姨的門店增速迅猛。最近四年來，公司的門店數(shù)繼續(xù)狂飆。根據(jù)招股書，滬上阿姨全系統(tǒng)門店數(shù)目由2021年末的3776家增加40.5%至2022年末的5307家，截至2023年9月30日，滬上阿姨的門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到7297家。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，滬上阿姨的商業(yè)模式與茶百道、古茗類似，向加盟商售賣設(shè)備及原材料，并收取服務(wù)費(fèi)。截至2023年9月30日，公司的加盟商家數(shù)高達(dá)7245家，占比達(dá)99.3%。

與此同時(shí)，2021年、2022年以及2023年前三季度，公司加盟店收入占總收入的比例分別為94.9%、94.2%及96.1%。其中，向加盟商銷售貨物占比較大，上述期間占總收入的比例分別為75.7%、77.7%及79.7%。

與之相對(duì)比的是，公司的自營門店不僅數(shù)量很少，還處于不斷縮減的狀態(tài)，從2022年9月末的69家減少至2023年9月末的52家。同時(shí)，來自自營店的收入由2022年前三季度的9710萬元減少2.1%至9510萬元，營收占比從5.9%減少至3.8%。

值得注意的是，在加盟店加速擴(kuò)張的背景下，公司最近三年來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加快。數(shù)據(jù)顯示，2021年，滬上阿姨營收和歸母凈利潤分別為16.4億元、8339.9萬元。2022年，公司營收和歸母凈利潤分別增長(zhǎng)34%、79.22%，達(dá)21.99億元、1.49億元。

2023年以來，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)大漲。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年前9個(gè)月，公司的營收同比增長(zhǎng)約54.1%至25.35億元，歸母凈利潤同比增長(zhǎng)約188.7%至3.24億元。

與此同時(shí)，滬上阿姨現(xiàn)金流穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司在2021年、2022年以及2023年前9個(gè)月，分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)袅魅?.72億元、2.68億元、4.36億元。截至2024年1月31日，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物4.55億元，較2023年9月30日的2.89億元，4個(gè)月增加了57.44%。

不過，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，根據(jù)招股書，最近4個(gè)月來公司貿(mào)易應(yīng)付款增加明顯，從2023年9月末的1.92億元增加71.93%至3.3億元。截至2024年1月31日，公司的流動(dòng)負(fù)債增至6.87億元。

實(shí)際上，截至2023年9月末，公司流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例就較高，達(dá)85.78%。隨著公司流動(dòng)負(fù)債最近4個(gè)月來進(jìn)一步增加，這一比例或?qū)⑦M(jìn)一步抬升。

而從行業(yè)層面來看，現(xiàn)制茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，已傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，目前在港股排隊(duì)擬上市的現(xiàn)制茶飲企業(yè)中，還有蜜雪冰城、古茗和茶百道，其中蜜雪冰城是A股IPO撤單后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

責(zé)編：ZB