寧滬高速52億關(guān)聯(lián)并購(gòu)?fù)晟撇季?經(jīng)營(yíng)投資17個(gè)路橋資產(chǎn)9個(gè)月賺40億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

加碼主業(yè)布局，寧滬高速（600377.SH）拋出巨額資產(chǎn)并購(gòu)。

1月28日晚間，寧滬高速披露收購(gòu)計(jì)劃，為進(jìn)一步擴(kuò)大公司在蘇南高速公路路網(wǎng)中的資產(chǎn)規(guī)模，完善主業(yè)布局，提升可持續(xù)發(fā)展能力，寧滬高速擬作價(jià)52億元向控股股東江蘇交控收購(gòu)蘇錫常南部高速公司65%股權(quán)。

對(duì)于本次收購(gòu)的目的，寧滬高速稱，蘇錫常南部高速位于城市中心城區(qū)南側(cè)，與滬寧高速共同構(gòu)成了蘇錫常中心城區(qū)間的一南一北兩條城際交通軸線，對(duì)提升區(qū)域通行能力起到重要作用。收購(gòu)蘇錫常南部高速將進(jìn)一步完善上市公司在蘇南路網(wǎng)的布局，擴(kuò)大上市公司運(yùn)營(yíng)公路規(guī)模與范圍，增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)儲(chǔ)備、提升可持續(xù)發(fā)展能力。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為江蘇省唯一的路橋上市公司，寧滬高速直接參與經(jīng)營(yíng)和投資的路橋項(xiàng)目達(dá)17個(gè)，擁有或參股的已開(kāi)通路橋里程已超910公里。其中，滬寧高速公路江蘇段為寧滬高速的核心資產(chǎn)。

2023年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好的態(tài)勢(shì)下，交通運(yùn)輸需求重回增長(zhǎng)區(qū)間，寧滬高速業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)。2023年前三季度，寧滬高速實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.09億元，同比增長(zhǎng)22.4%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為40.37億元、27.65億元，同比增長(zhǎng)29.84%、26.98%。

2023年前11個(gè)月，公司的核心資產(chǎn)滬寧高速流量為11.08萬(wàn)輛/日，同比增長(zhǎng)39.26%；日均收入1440.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.56%。

標(biāo)的公司10個(gè)月通行費(fèi)收入4.95億

資料顯示，蘇錫常南部高速起自常宜高速前黃樞紐，在前黃鎮(zhèn)南側(cè)跨越錫溧漕河改線段、常漕公路及新長(zhǎng)鐵路，與錫宜高速公路交叉后經(jīng)潘家鎮(zhèn)穿越常州太湖灣旅游度假區(qū)，經(jīng)雪堰鎮(zhèn)南進(jìn)入無(wú)錫馬山境內(nèi)。在無(wú)錫境內(nèi)向東通過(guò)太湖隧道，終于南泉樞紐，與無(wú)錫環(huán)太湖公路相接。

2021年12月30日，蘇錫常南部高速正式開(kāi)通，收費(fèi)里程約43.9公里，收費(fèi)權(quán)期限為25年。

2021年、2022年和2023年前10個(gè)月，蘇錫常南部高速的客車交通流量（每日車輛數(shù)目）分別為1.68萬(wàn)輛、1.3萬(wàn)輛、2.6萬(wàn)輛，貨車交通流量（每日車輛數(shù)目）分別為2008輛、2785輛、2850輛，合計(jì)通行費(fèi)收入160.7萬(wàn)元、3.83億元、4.95億元。

作為蘇錫常南部高速的運(yùn)營(yíng)公司，蘇錫常南部高速公司在2021年、2022年、2023年前10個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入分別為160.85萬(wàn)元、3.83億元、4.98億元，稅前利潤(rùn)和綜合利潤(rùn)均為-204.08萬(wàn)元、-3.21億元、-1.7億元。

對(duì)此，寧滬高速在公告中解釋，2021年和2022年蘇錫常南部高速公司的稅前虧損主要來(lái)自營(yíng)業(yè)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，2023年1—10月稅前虧損主要來(lái)自財(cái)務(wù)費(fèi)用。

不過(guò)，寧滬高速同時(shí)表示，蘇錫常南部高速開(kāi)通以來(lái)，其車流量處于快速增長(zhǎng)期。

2023年前10個(gè)月，蘇錫常南部高速公司的營(yíng)業(yè)虧損較2022年同期的虧損2.49億元已有所收窄。隨著收費(fèi)公路的運(yùn)營(yíng)，建設(shè)貸款等融資還款期已開(kāi)始，財(cái)務(wù)費(fèi)用2.241億元已較2022年同期減少0.27億元，預(yù)計(jì)此次收購(gòu)可在短期內(nèi)獲取收益和在未來(lái)成為公司的利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在本次收購(gòu)之前，蘇錫常南部高速公司自2021年起已將其擁有的蘇錫常南部高速及其附屬設(shè)施委托寧滬高速經(jīng)營(yíng)和管理。

根據(jù)評(píng)估，蘇錫常南部高速公司的整體估值約為80億元，與其賬面值相比溢價(jià)5.38億元，增值約7.2%。

本次交易中，寧滬高速擬向江蘇交控收購(gòu)其持有的蘇錫常南部高速公司65%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)約為52億元。轉(zhuǎn)讓完成之后，蘇錫常南部高速公司將成為寧滬高速的子公司。

不僅如此，寧滬高速還與無(wú)錫市交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)簽訂了一份意向書(shū)，以期開(kāi)展商討收購(gòu)其持有的蘇錫常南部高速公司22.8%的股權(quán)。如果與雙方正式簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》 并完成收購(gòu)，寧滬高速將擁有及控制蘇錫常南部高速公司87.8%的絕對(duì)控制股權(quán)。

此外，寧滬高速還積極尋求對(duì)由常州高投持有的蘇錫常南部高速公司12.2%的股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)。

聚焦主業(yè)出資32.5億投建錫太項(xiàng)目

作為江蘇省唯一的路橋上市公司，寧滬高速主營(yíng)業(yè)務(wù)為江蘇省境內(nèi)收費(fèi)路橋的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)及管理，并開(kāi)發(fā)高速公路沿線的服務(wù)區(qū)配套經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

資料顯示，寧滬高速的核心資產(chǎn)滬寧高速公路江蘇段連接上海、蘇州、無(wú)錫、常州、鎮(zhèn)江、南京6個(gè)大中城市，是國(guó)內(nèi)最繁忙的高速公路之一。除滬寧高速江蘇段外，寧滬高速還擁有寧常高速、鎮(zhèn)溧高速、廣靖高速等位于江蘇省內(nèi)的收費(fèi)路橋全部或部分權(quán)益。

截至2023年6月末，寧滬高速直接參與經(jīng)營(yíng)和投資的路橋項(xiàng)目達(dá)17個(gè)，擁有或參股的已開(kāi)通路橋里程已超過(guò)910公里。

坐擁多個(gè)優(yōu)質(zhì)路橋資產(chǎn)，寧滬高速具備較強(qiáng)的盈利能力。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在最高峰時(shí)期的2019年，寧滬高速的營(yíng)業(yè)收入首次超過(guò)百億元，且扣非凈利潤(rùn)達(dá)41.86億元，創(chuàng)下上市后最高。

不過(guò)，2020年至2022年，寧滬高速經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所波動(dòng)，各期營(yíng)業(yè)收入分別為80.32億元、142.61億元、132.56億元，凈利潤(rùn)24.64億元、42.8億元、37.24億元，扣非凈利潤(rùn)23.4億元、36.79億元、34.24億元。

2023年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好的態(tài)勢(shì)下，交通運(yùn)輸需求重回增長(zhǎng)區(qū)間，寧滬高速業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)。2023年前三季度，寧滬高速實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.09億元，同比增長(zhǎng)22.4%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為40.37億元、27.65億元，同比增長(zhǎng)29.84%、26.98%。

此前，寧滬高速還曾披露，2023年前11個(gè)月，公司的核心資產(chǎn)滬寧高速流量為11.08萬(wàn)輛/日，同比增長(zhǎng)39.26%；日均收入1440.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.56%。

對(duì)于本次收購(gòu)的目的，寧滬高速稱，蘇錫常南部高速位于城市中心城區(qū)南側(cè)，與滬寧高速共同構(gòu)成了蘇錫常中心城區(qū)間的一南一北兩條城際交通軸線，對(duì)提升區(qū)域通行能力起到重要作用。收購(gòu)蘇錫常南部高速能進(jìn)一步完善上市公司在蘇南路網(wǎng)的布局，擴(kuò)大上市公司運(yùn)營(yíng)公路規(guī)模與范圍，增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)儲(chǔ)備、提升可持續(xù)發(fā)展能力。

值得關(guān)注的是，為了聚焦主責(zé)主業(yè)，緩解滬寧高速公路無(wú)錫—蘇州段交通壓力，消除區(qū)域平行道路交通分流影響，進(jìn)一步鞏固在蘇南路網(wǎng)中主導(dǎo)地位，2023年12月末，寧滬高速計(jì)劃以自有資金出資32.5億元投資建設(shè)無(wú)錫至太倉(cāng)高速公路無(wú)錫至蘇州段（簡(jiǎn)稱“錫太項(xiàng)目”）。

按照規(guī)劃，錫太項(xiàng)目概算總投資約241.98億元，其中項(xiàng)目資本金約120.99億元（占總投資的50%）。項(xiàng)目公司初期注冊(cè)資本為65億元，寧滬高速投資32.5億元資本金，股比為50%；無(wú)錫市投資主體、蘇州市投資主體分別出資23.5235億元、8.9765億元，持股比例分別為36.19%、13.81%。

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責(zé)編：ZB