盛航股份擬購海昌華71.5%股份加碼運力   背靠中石化凈利上市首降股價累跌55%

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

盛航股份（001205.SZ）時隔一個月再次拋出收購的橄欖枝。

根據(jù)最新公告，盛航股份擬以現(xiàn)金方式收購自然人梁棟、趙勇及其關聯(lián)主體合計持有的深圳市海昌華海運股份有限公司（以下簡稱“海昌華”或“標的公司”）71.5342%股份。

2023年12月，盛航股份曾出資6450.48萬元通過受讓取得海昌華8.19%的股份。對于本次收購，盛航股份稱是為了加碼運力布局，提升公司綜合競爭力。

近年來，盛航股份發(fā)展較快，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是經(jīng)營業(yè)績，均呈現(xiàn)穩(wěn)步快速增長的良好勢頭。2022年，公司實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為1.69億元，較2017年增長約4倍。

不過，2023年前三季度，公司凈利潤出現(xiàn)上市后的首次下降。二級市場上，盛航股份的股價走勢也不理想。截至1月29日，公司收盤價為15.45元/股，較2022年9月5日高點，累計跌幅約為55.98%。

本次并購后，公司能否借此扭轉下滑勢頭，備受市場關注。

時隔一月再出手并購

時隔一個月，盛航股份再度出手收購同一家標的公司，試圖拿下控制權。

1月25日晚間，盛航股份發(fā)布公告稱，為穩(wěn)步推進戰(zhàn)略規(guī)劃布局，持續(xù)提升公司船舶運力規(guī)模，進一步完善運力結構，增強公司在國內沿海省際�；�品運輸市場中的市場占有率和競爭力水平，鞏固公司在行業(yè)內的領先地位，公司擬與自然人梁棟、趙勇及標的公司海昌華簽署《關于深圳市海昌華海運股份有限公司之股權收購意向協(xié)議》，并擬以現(xiàn)金方式收購自然人梁棟、趙勇及其關聯(lián)主體合計持有海昌華71.5342%股份。

公告稱，本次簽署的意向協(xié)議不構成關聯(lián)交易。經(jīng)初步測算預估，本次交易不構成重大資產(chǎn)重組。具體尚需在完成標的公司審計、評估并確定交易價格等要素后，根據(jù)相關指標判斷確定。

值得一提的是，一個月前，即2023年12月22日，盛航股份出資6450.48萬元，通過受讓形式已取得海昌華8.19%的股份。這意味著本次收購的標的公司是盛航股份的參股公司。

時隔一個月再度收購，似乎也可說明，盛航股份對標的公司較了解。

上一次受讓股權，標的公司估值約為7.88億元。如果按照這一估值來計算，本次收購的交易價格為5.63億元左右。

盛航股份要拿下控制權的海昌華資產(chǎn)質量如何？

根據(jù)公告，海昌華成立于1996年8月4日，注冊資本1.15億元。

盛航股份稱，海昌華作為國內多年液體石化產(chǎn)品水上物流運輸企業(yè)，積累了豐富的運輸經(jīng)驗及行業(yè)資源。本次交易是公司及時把握市場機會，進一步提升在國內沿海省際�；�品水路運輸市場競爭力水平的有利契機，收購海昌華后，公司將持續(xù)擴充運力規(guī)模，進一步完善運力結構，有利于增強公司在華北、華東、華南等區(qū)域內危化品水路運輸市場的服務能力，持續(xù)提升公司市場占有率及競爭力水平。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2022年以來，盛航股份多次實施收購交易，并購標的包括江蘇安德福能源供應鏈科技有限公司、江蘇安德福能源發(fā)展有限公司等多項資產(chǎn)，不斷完善產(chǎn)業(yè)布局。

連續(xù)兩個季度凈利下滑

密集實施收購計劃完善產(chǎn)業(yè)布局的盛航股份，經(jīng)營業(yè)績承壓。

盛航股份是國內液體化學品航運龍頭企業(yè)之一，主要從事國內沿海、長江中下游液體化學品、成品油水上運輸業(yè)務，具有較強的市場競爭力。公司承運的化學品種類包括二甲苯、混合二甲苯等近二十余種，覆蓋了市場上有運輸需求的絕大部分液體化學品種類。

運力是衡量一家運輸企業(yè)競爭力的標志之一。截至2023年6月30日，盛航股份控制的內外貿(mào)船舶合計37艘（含購置豐海海運正在辦理交接改造但尚未投入營運的6艘船舶），總運力27.92萬載重噸，其中內貿(mào)化學品船27艘，總運力17.16萬載重噸；成品油船5艘，總運力5.08萬載重噸；外貿(mào)化學品船舶5艘，總運力5.68萬載重噸。公司另有在建船舶3艘，總運力1.5萬載重噸。

在港口方面，通過10余年液貨危險品運輸業(yè)務經(jīng)營的積累，公司逐漸形成了以全國25個沿海主要港口、20余個長江及珠江港口為物流節(jié)點，以武漢到上海的長江航線為橫軸、以環(huán)渤海灣到海南的沿海航線為縱軸的運輸網(wǎng)絡，覆蓋渤海灣、長三角、珠三角、北部灣等國內主要化工生產(chǎn)基地。隨著公司國際�；�品運輸業(yè)務的發(fā)展，公司運輸航線不斷向東南亞、東北亞等區(qū)域拓展。

盛航股份擁有一批實力非凡的客戶。公司稱，其與中石化、中石油、中化集團、恒力石化、浙江石化、揚子石化-巴斯夫等大型石化生產(chǎn)企業(yè)形成了良好的合作關系。

根據(jù)招股書，中石化為公司第一大客戶。

背靠中石化，盛航股份實現(xiàn)了營業(yè)收入、凈利潤快速增長。

2016年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為2.11億元、0.25億元。2017年至2020年，上市之前，公司的營業(yè)收入和凈利潤均為持續(xù)增長，到2020年，二者分別為4.80億元、1.12億元。上市后的2021年、2022年，公司的營業(yè)收入分別為6.13億元、8.68億元，同比增長27.64%、41.70%。對應的凈利潤為1.30億元、1.69億元，同比增長16.23%、30.10%。

不過，到了2023年，盛航股份業(yè)績變臉。前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為8.78億元、1.17億元，同比變動分別為42.74%、-13.47%。公司凈利潤出現(xiàn)上市以來的首次下降。

其中，第二、三季度，公司的凈利潤分別為0.42億元、0.29億元，同比分別下降16.80%、35.49%。

券商年報分析稱，船舶檢修，船舶效率偏低，并購標的并表的業(yè)務毛利率較低，這些因素拖累了利潤。

二級市場上，盛航股份的股價走勢也不理想。

前復權后，2022年9月5日，盛航股份的股價曾達35.10元/股。2024年1月29日，公司收盤價為15.45元/股，累計跌幅約為55.98%。

責編：ZB