維達(dá)國(guó)際紙漿成本波動(dòng)凈利三連跌 大股東創(chuàng)始人套現(xiàn)離場(chǎng)印尼巨頭接盤(pán)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者江楚雅

紙業(yè)龍頭維達(dá)國(guó)際利潤(rùn)持續(xù)“滑坡”。

1月25日，維達(dá)國(guó)際（下稱“維達(dá)”，03331.HK）發(fā)布2023年財(cái)報(bào)，2023年其營(yíng)收為199.99億港元，同比增長(zhǎng)2.99%；凈利潤(rùn)為2.53億港元，同比下跌64.16%，凈利率下跌2.3個(gè)百分點(diǎn)至1.30%，下跌幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

與此前市場(chǎng)預(yù)期一樣，受木漿價(jià)格、庫(kù)存壓力和財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本影響，維達(dá)2023年全年業(yè)績(jī)錄得增收不增利。

此前，維達(dá)凈利潤(rùn)已連續(xù)兩年下滑，2021年至2022年其凈利潤(rùn)分別下滑12.59%、56.91%。

業(yè)績(jī)不理想，公司大股東和創(chuàng)始人相繼套現(xiàn)離場(chǎng)，維達(dá)也迎來(lái)新的“接盤(pán)俠”——印尼華裔富商陳江和或以261億港元接手，協(xié)議完成后其持股比例將超過(guò)80%。

主業(yè)不振經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)腰斬

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和利潤(rùn)普遍收緊的背景下，加之內(nèi)部調(diào)整及成本控制不暢，維達(dá)不得不承受增收不增利，凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑的困境。

2021年至2023年，其營(yíng)收增速分別為13.11%、3.97%和2.99%，在凈利潤(rùn)層面，則連續(xù)三年下跌，增速分別下滑12.59%、56.91%、64.16%。

財(cái)報(bào)顯示，2023年維達(dá)收益實(shí)現(xiàn)6.9%的自然增長(zhǎng)，按港元計(jì)算為3.0%至199.99億港元，但毛利率卻下降1.9個(gè)百分點(diǎn)至26.3%，凈利潤(rùn)同比下滑64.14%至2.53億港元，連續(xù)3年利潤(rùn)下滑，而凈利率僅有1.3%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司主營(yíng)紙巾業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)腰斬。維達(dá)主要業(yè)務(wù)分為紙巾和個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)，紙巾業(yè)務(wù)是其最主要的收入來(lái)源，旗下有維達(dá)、得寶、多康等品牌。

去年其該板塊收入同比增長(zhǎng)3.4%至166.55億港元，占總收入的比例為83%，毛利率為24.9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下跌53.69%至3.83億港元，利潤(rùn)率下跌了約2.70個(gè)百分點(diǎn)至2.4%。

維達(dá)解釋，盡管利潤(rùn)率正在逐步修復(fù)，但毛利及凈利潤(rùn)較去年繼續(xù)受到通脹壓力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的負(fù)面影響。原材料價(jià)格雖然已顯著回落，但由于需要時(shí)間消化前期采購(gòu)的原材料庫(kù)存，對(duì)利潤(rùn)率帶來(lái)了一定的負(fù)面影響。

據(jù)華泰證券計(jì)算，每噸生活用紙要消耗1.03噸紙漿，如果噸漿價(jià)格上漲100元，紙企的成本就要上升1%，凈利潤(rùn)則要下降6.5%。歷史上，維達(dá)利潤(rùn)的幾次滑坡，都和紙漿成本波動(dòng)有關(guān)。

此外，由于紙漿價(jià)格持續(xù)高位震蕩，不斷擠壓下游生產(chǎn)商的利潤(rùn)空間，導(dǎo)致渠道、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中順潔柔、金紅葉、恒安等紙巾領(lǐng)軍企業(yè)紛紛對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)，并走上高端化高質(zhì)量發(fā)展道路提升競(jìng)爭(zhēng)力。

在渠道布局上，維達(dá)加碼線上渠道布局，加入到直播賽道，進(jìn)一步提升電商渠道，同時(shí)持續(xù)提升線上營(yíng)銷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

按照銷售渠道劃分，維達(dá)國(guó)際2023年來(lái)自傳統(tǒng)經(jīng)銷商、超市大賣場(chǎng)、商用渠道及電商渠道的收入占比分別為23%、21%、10%及46%。其中，電商作為主流銷售渠道持續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，2023年其銷售額錄得同比12.6%的自然增長(zhǎng)。

大股東創(chuàng)始人相繼套現(xiàn)離場(chǎng)

維達(dá)國(guó)際不賺錢，最大股東沒(méi)耐心再等了。

2023年底，維達(dá)國(guó)際發(fā)布公告稱，其控股股東瑞典企業(yè)Essity就出售維達(dá)國(guó)際的股權(quán)，與若干名第三方進(jìn)行了初步討論。

2013年，瑞典企業(yè)Essity耗資約86.48億港元，獲得維達(dá)國(guó)際近3億股股份，從第二大股東躍升為控股股東。

瑞典個(gè)人護(hù)理用品生產(chǎn)商Essity是歐洲最大、全球第二大消費(fèi)用紙巾生產(chǎn)商，旗下?lián)碛腥�球品牌添寧（TENA）和多康（Tork）等，這也讓維達(dá)的品牌矩陣和產(chǎn)品線得以擴(kuò)張，并借Tempo得寶品牌發(fā)展高端市場(chǎng)。

Essity過(guò)去十年一直維持著維達(dá)國(guó)際控股股東的地位，近幾年未有增減持，目前持有維達(dá)國(guó)際約51.59%的股份。

Essity突然萌生退意，與其自身面臨的發(fā)展困境有關(guān)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，Essity利潤(rùn)連續(xù)幾年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2022年下滑幅度超過(guò)35%，凈利潤(rùn)率從7.07%跌至3.56%。

令人唏噓的是，大股東出售股權(quán)，創(chuàng)始人家族也選擇出售股權(quán)，套現(xiàn)離場(chǎng)。

維達(dá)前身是廣東江門(mén)新會(huì)日用品廠，1985年，27歲的李朝旺擔(dān)任新廠長(zhǎng)。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，新會(huì)日用品廠扭虧為盈，并逐漸發(fā)展成為行業(yè)的龍頭企業(yè)。

1990年，李朝陽(yáng)注冊(cè)了維達(dá)商標(biāo)發(fā)展小包裝紙巾項(xiàng)目，通過(guò)大手筆廣告營(yíng)銷，維達(dá)逐漸成為家喻戶曉的品牌，銷量大漲。2007年，維達(dá)敲響了香港聯(lián)交所的鳴鑼聲，股價(jià)當(dāng)天上漲39%，募集資金近13億港元。

大股東創(chuàng)始人相繼套現(xiàn)離場(chǎng)，吸引不少買家“接盤(pán)”。去年12月15日，維達(dá)一紙公告宣布，印尼華裔富商陳江和家族信托旗下的亞太資源集團(tuán)，將以每股23.50港元的價(jià)格要約收購(gòu)Essity和李朝旺持有的維達(dá)國(guó)際股票。這一價(jià)格較維達(dá)國(guó)際前一日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)13.53%，涉資總額高達(dá)261億港元。

資料顯示，亞太資源集團(tuán)為全球規(guī)模最大紙漿及紙制品生產(chǎn)商之一，同時(shí)也是印尼重要財(cái)團(tuán)之一金鷹集團(tuán)的核心子公司。這也意味著，維達(dá)國(guó)際的控股股東將從現(xiàn)在的瑞典企業(yè)Essity變更為金鷹集團(tuán)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，金鷹集團(tuán)作為紙業(yè)領(lǐng)域的龍頭，未來(lái)會(huì)利用自身的資源優(yōu)勢(shì)進(jìn)行整合，為企業(yè)的下一步發(fā)展提供協(xié)同效應(yīng)。

責(zé)編：ZB