上海石化產(chǎn)品價格低迷兩連虧   背靠中石化分紅237億為募資15倍

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

背靠中國石化的上海石化（600688.SH）再現(xiàn)年度大額虧損。

根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，2023年度，上海石化預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）約為-15.46億到-12.65億元。

至少虧損12億元，上海石化解釋稱，市場需求不振，化工產(chǎn)品與原料價差仍處低位，主要化工產(chǎn)品價格跌幅較大。

2022年，也是這些因素使得當(dāng)年公司虧損28.72億元。此前的2015年至2021年，公司持續(xù)盈利。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，公司累計派發(fā)紅利約237億元，是累計股權(quán)融資額的15.59倍。

盡管積極回報股東，但上海石化的財務(wù)壓力并不明顯。截至2023年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為34.68%，期末貨幣資金可以覆蓋債務(wù)。

上海石化是高度綜合性石油化工企業(yè)，大部分產(chǎn)品銷往中國國內(nèi)市場。公司的核心競爭力在于質(zhì)量、地理位置和縱向一體化，且擁有規(guī)模優(yōu)勢。

2023年四季度預(yù)虧超5.5億

上海石化的經(jīng)營業(yè)績再度承壓。

1月23日晚間，上海石化披露年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2023年度實現(xiàn)的凈利潤為-15.46億到-12.65億元，預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約為-15.25億到-12.47億元。二者均為超過12億元的虧損。凈利潤與扣非凈利潤并無懸殊，表明公司凈利潤主要來自主營業(yè)務(wù)。

2023年前三季度，上海石化實現(xiàn)營業(yè)收入698.59億元，同比增長20.91%，凈利潤為-7.19億元，同比減虧64.06%。其中，一、二、三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為219.78億元、229.59億元、249.22億元，同比變動-15.49%、15.41%、109.81%；凈利潤為-1.63億元、-8.25億元、2.69億元，同比變動幅度為-176.27%、-26.95%、117.17%。三季度，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，均明顯向好。

不過，四季度，公司的凈利潤仍為虧損。對比業(yè)績預(yù)告及三季度報告，四季度的凈利潤預(yù)計數(shù)為-8.27億到-5.46億元，環(huán)比盈轉(zhuǎn)虧。不過，同比仍然屬于減虧，2022年四季度，凈利潤為虧損8.69億元。

對于全年大幅虧損，上海石化解釋稱，2023年原油價格寬幅震蕩，市場需求不振，化工產(chǎn)品與原料價差仍處低位，盈利空間較窄。公司主要化工產(chǎn)品價格平均跌幅高于原油加工成本跌幅，投資收益不佳等，上述原因綜合導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績虧損。

2023年前三季度，上海石化的投資凈收益為-2.04億元。

2022年，上海石化的虧損更為嚴(yán)重。當(dāng)年公司實現(xiàn)營業(yè)收入825.18億元，同比下降7.57%，凈利潤為-28.72億元。公司解釋稱，原油價格大幅上漲，市場需求不振，石油化工產(chǎn)品價格平均漲幅不及原油價格平均漲幅，產(chǎn)品毛利減少，是公司虧損的主要原因。

2022年，是上海石化時隔七年后再次出現(xiàn)虧損，且虧損幅度僅次于2008年，超過2012年、2014年兩個年度虧損之和，超出市場預(yù)期。2023年則是延續(xù)2022年的虧損走勢。

石化行業(yè)存在明顯的周期性，上海石化的虧損并不出人意料，但虧損程度超出市場預(yù)期。

背靠中石化具一體化優(yōu)勢

連續(xù)兩年大幅虧損，既與行業(yè)周期有關(guān)，也與上海石化抵御市場風(fēng)險能力不強有關(guān)。

上海石化具備一定的市場競爭力。公司地處上海西南部金山衛(wèi)，是高度綜合性石油化工企業(yè)，主要把石油加工為多種石油產(chǎn)品、中間石化產(chǎn)品、樹脂和塑料及合成纖維。

公司稱，其適應(yīng)市場形式變化，利用高度綜合性的優(yōu)勢，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時不斷改良現(xiàn)有產(chǎn)品的質(zhì)量及品種，不斷優(yōu)化工藝技術(shù)，推進節(jié)能降耗，走綠色低碳發(fā)展之路。

上海石化表示，公司是中國主要的煉油化工一體化綜合性石油化工企業(yè)之一，具有較強的整體規(guī)模實力，是中國重要的成品油、中間石化產(chǎn)品、合成樹脂和合成纖維生產(chǎn)企業(yè)，并擁有獨立的公用工程、環(huán)境保護系統(tǒng)，以及海運、內(nèi)河航運、鐵路運輸、公路運輸配套設(shè)施。公司主要競爭優(yōu)勢勢在于質(zhì)量、地理位置和縱向一體化生產(chǎn)。公司地處中國經(jīng)濟最活躍、石化產(chǎn)品需求旺盛的長三角核心地區(qū)，擁有完備的物流系統(tǒng)和各項配套設(shè)施，鄰近大多數(shù)客戶，這一地理位置使公司擁有沿海和內(nèi)河航運等運輸便利，在運輸成本和交貨及時方面有競爭優(yōu)勢。公司利用煉油化工一體化的優(yōu)勢，積極調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷改進產(chǎn)品質(zhì)量及品種，優(yōu)化生產(chǎn)技術(shù)并提高關(guān)鍵性上游裝置的能力，提高企業(yè)資源的深度利用和綜合利用效率，具有較強的持續(xù)發(fā)展能力。

其實，上海石化還有一大優(yōu)勢，那就是背靠中國石化，中國石化為公司控股股東，持有公司50.55%股權(quán)。

一體化等優(yōu)勢之下，上海石化總體而言取得了可觀的經(jīng)營業(yè)績。

1993年上市以來，除了2008年、2012年、2014年、2022年、2023年出現(xiàn)年度虧損外，其余年度均為盈利。其中，2008年前持續(xù)盈利。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1993年上市至2023年9月底，上海石化實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為392.54億元，向股東派發(fā)的現(xiàn)金紅利累計數(shù)為236.60億元，整體分紅率為60.27%。

值得一提的是，上市30余年，上海石化僅在IPO及1994年定增，合計進行過兩次股權(quán)融資，合計為15.18億元。

由此看來，上海石化累計派發(fā)的紅利遠高于股權(quán)融資額，前者約為后者的15.59倍。

盡管股權(quán)融資額較少、現(xiàn)金分紅較多，但這并未影響到上海石化的財務(wù)狀況。截至2023年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為34.68%，較年初下降1.38個百分點。前三季度，公司財務(wù)費用為-1.74億元。

資產(chǎn)負(fù)債率較低，也是上海石化的優(yōu)勢。只是，公司尚需發(fā)力，努力提升綜合競爭力，以應(yīng)對市場波動對經(jīng)營業(yè)績影響的風(fēng)險。

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責(zé)編：ZB