萬(wàn)達(dá)軸承產(chǎn)品單一凈利腰斬 兩年6次分紅9324萬(wàn)再募4000萬(wàn)補(bǔ)血

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 張璐

江蘇萬(wàn)達(dá)特種軸承股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)軸承”）距北交所上市只差臨門(mén)一腳。1月19日，其正式通過(guò)北交所上市委員會(huì)的審議。

萬(wàn)達(dá)軸承主營(yíng)業(yè)務(wù)為叉車(chē)軸承及回轉(zhuǎn)支承的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從業(yè)績(jī)上看，在經(jīng)歷2021年業(yè)績(jī)暴增后，2022年萬(wàn)達(dá)軸承營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，凈利潤(rùn)同比降幅更是高達(dá)54.26%，2023年上半年，公司業(yè)績(jī)?nèi)栽谙禄��?/p>

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，叉車(chē)軸承是萬(wàn)達(dá)軸承的核心產(chǎn)品，貢獻(xiàn)超90%的收入。因此，叉車(chē)軸承銷(xiāo)售是否景氣，直接決定了公司業(yè)績(jī)走向，而2020年至2023年上半年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），公司叉車(chē)軸承的產(chǎn)銷(xiāo)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

在研發(fā)上，萬(wàn)達(dá)軸承投入強(qiáng)度不如同行，報(bào)告期公司研發(fā)費(fèi)用率在3%左右，2023年上半年降至2.62%，明顯低于可比公司平均值。

值得一提的是，IPO前，萬(wàn)達(dá)軸承大舉分紅，2020年及2021年兩年間分紅6次，合計(jì)分紅9324.3萬(wàn)元，而本次IPO公司擬將4000萬(wàn)元募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一業(yè)績(jī)下滑

資料顯示，萬(wàn)達(dá)軸承成立于2001年9月，前身為國(guó)營(yíng)如皋軸承廠，建廠于1969年，是國(guó)家首批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、國(guó)家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)。

2023年1月，萬(wàn)達(dá)軸承正式掛牌新三板，同年11月，萬(wàn)達(dá)軸承IPO獲北交所受理。近日，其北交所IPO過(guò)會(huì)。

招股書(shū)顯示，萬(wàn)達(dá)軸承的主營(yíng)業(yè)務(wù)為叉車(chē)軸承及回轉(zhuǎn)支承的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括叉車(chē)軸承、回轉(zhuǎn)支承等。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，萬(wàn)達(dá)軸承存在一定的業(yè)績(jī)波動(dòng)，招股書(shū)顯示，2020年至2023上半年，萬(wàn)達(dá)軸承營(yíng)業(yè)收入分別為2.61億元、3.54億元、3.38億元和1.7億元，凈利潤(rùn)分別為1705.39萬(wàn)元、9498.59萬(wàn)元、4345.04萬(wàn)元和2546.59萬(wàn)元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2022年公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑了4.5%，而凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)54.26%，幾乎呈現(xiàn)“斷崖式”下滑。2023年上半年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑，同比降幅分別為5.74%、0.38%。對(duì)此，萬(wàn)達(dá)軸承表示，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響。

萬(wàn)達(dá)軸承超90%的收入來(lái)源于叉車(chē)軸承業(yè)務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。而報(bào)告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品叉車(chē)軸承的產(chǎn)銷(xiāo)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，分別為102.99%、99.67%、88.71%、92.67%。

與之相對(duì)應(yīng)的，萬(wàn)達(dá)軸承存貨規(guī)模呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。報(bào)告期，公司存貨規(guī)模分別為0.52億元、0.83億元、1.12億元和1.13億元，占資產(chǎn)總額比例分別為12.30%、15.36%、19.05%和20.43%。

除了以上問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，萬(wàn)達(dá)軸承的“造血”能力也堪憂(yōu)。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)達(dá)軸承經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為2054.44萬(wàn)元、5570.04萬(wàn)元、6910.89萬(wàn)元、-2682.58萬(wàn)元，其中2021年及2023年上半年均低于同期凈利潤(rùn)。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流告負(fù)，萬(wàn)達(dá)軸承稱(chēng)，主要是因?yàn)?023年上半年公司整體收入較上年同期有所下降，同時(shí)客戶(hù)更多地通過(guò)票據(jù)回款，現(xiàn)金回款比例有所下降；公司繳納了以前年度緩交的稅費(fèi)，同時(shí)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額相較于以前年度有所減少，公司當(dāng)期支付的各項(xiàng)稅費(fèi)有所增加。

兩年分紅6次

據(jù)了解，萬(wàn)達(dá)軸承的主要客戶(hù)為安徽合力、杭叉集團(tuán)、中國(guó)龍工、豐田叉車(chē)、凱傲集團(tuán)等境內(nèi)外叉車(chē)龍頭企業(yè)。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期各期，萬(wàn)達(dá)軸承前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售占比分別為56.92%、52.69%、48.82%和52.80%，占比較高，未來(lái)如果與主要客戶(hù)之間的合作關(guān)系發(fā)生變化，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在招股書(shū)中，萬(wàn)達(dá)軸承自稱(chēng)“國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的叉車(chē)專(zhuān)用軸承制造商”、“2021年和2022年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率位居第一”，但從研發(fā)投入的角度來(lái)看，萬(wàn)達(dá)軸承并不算是“優(yōu)等生”。

報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)達(dá)軸承的研發(fā)費(fèi)用分別為788.69萬(wàn)元、1272.41萬(wàn)元、1083.24萬(wàn)元、446.99萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.02%、3.59%、3.2%、2.62%，其研發(fā)費(fèi)用率明顯低于可比公司平均值。報(bào)告期內(nèi)，可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為5.38%、5.08%、5.30%和4.71%。

對(duì)此，萬(wàn)達(dá)軸承解釋稱(chēng)，2022年研發(fā)費(fèi)用率較2021年下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，主要系2022年研發(fā)項(xiàng)目主要以工藝方法升級(jí)和技術(shù)改進(jìn)為主，進(jìn)入大批量試制階段的項(xiàng)目較少，使得直接材料投入有所下降。2023年上半年，研發(fā)費(fèi)用率較2022年下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，主要系2023年上半年研發(fā)項(xiàng)目數(shù)較少，研發(fā)費(fèi)用支出有所降低。

本次IPO，萬(wàn)達(dá)軸承擬募集資金3億元，將全部投資于工業(yè)車(chē)輛專(zhuān)用軸承建設(shè)項(xiàng)目、智能裝備特種軸承研制及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。其中，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額為4000萬(wàn)元。

需要注意的是，此前萬(wàn)達(dá)軸承有數(shù)次大手筆分紅的行為，招股書(shū)顯示，2020—2021年，萬(wàn)達(dá)軸承曾進(jìn)行了6次分紅。

2020年1月16日，萬(wàn)達(dá)軸承向股東現(xiàn)金分紅478.02萬(wàn)元；2020年2月26日，現(xiàn)金分紅100萬(wàn)元；2020年12月2日，現(xiàn)金分紅88.28萬(wàn)元；2021年1月6日，現(xiàn)金分紅333萬(wàn)元；2021年8月21日，現(xiàn)金分紅6660萬(wàn)元；2021年8月24日，現(xiàn)金分紅1665萬(wàn)元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)達(dá)軸承6次實(shí)施現(xiàn)金分紅合計(jì)9324.3萬(wàn)元，具體來(lái)看，2020年3次分紅合計(jì)666.3萬(wàn)元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的39.07%；2021年3次分紅合計(jì)8658萬(wàn)元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的91.15%。

目前來(lái)看，萬(wàn)達(dá)軸承并不算“缺錢(qián)”，招股書(shū)顯示，2020年至2023年上半年，萬(wàn)達(dá)軸承的貨幣資金分別為517.37萬(wàn)元、7777.13萬(wàn)元、3254.36萬(wàn)元、6677.35萬(wàn)元。因此，此次募資補(bǔ)流的合理性或需打上問(wèn)號(hào)。

責(zé)編：ZB